증거금 부채 38조동 돌파, 증권사 잇따라 '여유' 부족

margin - Ảnh 1. — 연초 대비 일부 기업의 마진대출 잔액 증가 - 사진: 광딘

많은 기업의 마진 부채가 역대 최고 수준으로 증가했습니다.

베트남 주식 시장은 연초 이후 상승 기대감이 높아지는 가운데 강력한 성장세를 이어갔습니다. VN 지수는 10월 24일 1,677포인트로 개장하며 연초 대비 32% 상승했습니다.

한때 지수는 1,766포인트에 달했는데, 이는 약 40% 증가한 수치로 지난 3년 중 가장 높은 수준입니다.

시장 성장과 함께 투자자들의 증거금 대출 수요도 급증했습니다. 2025년 3분기 말까지 증거금 대출과 매매 대금을 포함한 증권사 미상환 대출 잔액은 383조 동(약 145억 달러)에 달할 것으로 추산됩니다.

2분기 말과 비교했을 때 대출 규모는 8조 VND 이상 늘어났으며, 그 중 증거금 대출만 대부분을 차지하여 약 37조 VND로, 단 3개월 만에 78조 VND가 늘어났습니다. 이는 2021~2022년 호황기 이후 가장 큰 증가폭입니다.

3분기 재무 보고서를 바탕으로 집계한 자료에 따르면, 증거금 대출 잔액이 가장 높은 10개 증권사가 현재 전체 시장 총 미결제 잔액의 70% 이상을 차지하고 있습니다.

총 대출 금액은 약 219조 9,320억 동으로 2024년 말 대비 49% 증가했습니다. TCBS가 약 40조 8,740억 동으로 가장 많고, SSI가 38조 7,810억 동, VPBankS가 26조 6,630억 동, VPS가 22조 360억 동, HSC가 20조 2,150억 동으로 그 뒤를 이었습니다.

	3분기말 현재 미결제 증거금 대출	2024년 말 기준 마진대출 잔액
TCBS	40874	25606.5
사회보장정보원	38780.6	21815.3
VP뱅크	26663	9447
VPS	22036	12208
고등학교	20215	20428
미래에셋	17388	18255.3
엠비에스	14511.5	10119.7
Vn다이렉트	14478	10148
비엣캡	13556	11105
한국IS	11430	8458

자기자본의 두 배에 달하는 최대 증거금 대출 한도와 비교했을 때, 일부 회사는 보유 "여유"를 거의 모두 소진했습니다.

HSC는 현재 증거금 상한선의 95%에 도달했으며, 이는 VND21,2490억 한도를 넘어선 VND20,2150억에 해당하며, 거의 모든 대출 공간을 늘렸습니다.

VPS와 VPBankS도 각각 약 79%와 66%에 도달했는데, 이는 투자자들의 금융 레버리지에 대한 수요가 지난 분기에 급격히 증가했음을 보여줍니다.

특히 MBS는 증거금 대출 비율이 상한선을 초과한 드문 사례로, 3분기 증거금 잔액은 14조 5,110억 동에 달했지만 대출 상한선은 약 14조 동에 불과해 약 5,130억 동을 넘어섰습니다.

게다가 미래에셋과 한국투자증권도 각각 90.8%와 93.3%의 가동률 상한선으로 '팽팽한 줄타기' 상황에 처해 있습니다. 현대증권과 마찬가지로 이들 그룹은 마진 상한선에 근접한 매우 좁은 범위에 있습니다.

반면, SSI, TCBS, Vietcap, VNDIRECT 등 대형 기업들은 상한 이용률이 35%에서 64%로만 변동하는 상황에서도 여전히 상당한 여유를 가지고 있습니다.

하지만 많은 기업의 3분기 마진 성장률은 높았습니다. VPBankS는 82% 이상, VPS는 80% 증가했으며, SSI와 TCBS도 2024년 말 대비 거의 60% 증가했습니다.

마진 여력 확대를 위한 자본 확충 경쟁

FTSE 러셀이 신흥시장 지위를 부여하는 상황에서 성장 기회를 포착하기 위해서는 증권사들이 새로운 발전의 물결을 따라잡을 수 있도록 돕는 재무 역량이 핵심 요소가 될 것입니다. 따라서 업계 전반에 걸쳐 자본 확충 "경쟁"이 치열하고 빠르게 진행되고 있습니다.

9월 초, SSI는 기존 주주들에게 4억 1,550만 주를 발행하여 자본금을 20조 7,790억 동에서 약 25조 동으로 늘리는 계획을 발표하며 업계 선두 자리를 굳건히 지킬 계획입니다. 주당 15,000동의 매각가로 약 6조 2,000억 동을 조달할 것으로 예상되며, 이는 신용대출, 채권 투자, 양도성예금증서(CD) 자금 보충에 사용될 예정입니다.

TCBS는 앞서 주당 46,800동에 2억 3,110만 주를 매각하는 IPO를 완료하여 정관 자본금을 23조 1,330억 동으로 늘렸습니다. 이 거래를 통해 회사는 약 10조 8,170억 동을 조달했으며, 이 중 70%는 자기자본 거래(주식 및 채권 투자)에, 30%는 신용대출에 사용될 예정입니다.

마찬가지로 VPBankS는 정관자본금의 25%에 해당하는 3억 7,500만 주를 주당 최소 12,130동(VND)에 공모할 계획입니다. 발행 후 회사 자본금은 15조 동(VND)에서 18조 7,500억 동(VND)으로 증가할 것으로 예상됩니다.

대기업뿐만 아니라 VPS, HSC, Kafi, TPS, MBS, TVS 등 다른 많은 회사도 시장이 새로운 성장 주기를 맞이하기 전에 자본 규모를 늘리고 재무 역량을 강화하기 위해 수억 개의 추가 주식을 발행할 계획입니다.

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레 낫 꽝

출처: https://tuoitre.vn/du-no-margin-vuot-380-000-ti-dong-loat-cong-ty-chung-khoan-dan-can-room-20251024112344674.htm