부동산 채권 발행이 다시 활기를 띠고 있습니다.
신용평가기관 FiinRatings의 자료에 따르면 4월 기업채권 발행액은 35조 5천억 VND로 급증하여 2024년 동기 대비 80% 증가했습니다. 특히, 2025년 1분기에 발행을 중단했던 비은행권 기업들이 시장에 복귀하여 총 13조 2천억 VND 규모의 채권을 발행했는데, 이는 주로 부동산 및 상업 서비스 업종에서 이루어졌습니다. 한편, 은행 및 증권 부문은 1~3년 만기 채권 발행 활동을 지속하며 기본자본(Tier 2 capital) 및 마진 대출 자본 확충을 목표로 했습니다.
2025년 4월 기업 채권 재매입 규모는 11조 VND에 달해 전월 대비 14.6% 증가했지만, 전년 동기 대비로는 14.6% 감소했습니다.
유안타증권 베트남의 개인고객 연구개발부 부장인 응우옌 테 민에 따르면, 4월에 재발행된 부동산 채권은 주로 유동성이 양호한 기업들이 발행한 것으로, 법적 절차가 가속화됨에 따라 프로젝트를 실행하거나 2025년 3분기에 만기가 도래하는 채권을 상환하기 위한 목적일 가능성이 높다고 한다.
앞서 VNDirect 증권의 집계 자료에 따르면, 2025년 1분기에는 국내 기업 채권 발행이 10건 성공적으로 이루어졌으며, 총 발행액은 약 25조 1040억 VND에 달했습니다. 이는 2024년 4분기 대비 84%, 전년 동기 대비 12.8% 감소한 수치입니다. 이 중 사모 발행은 2건(총 발행액 2조 VND, 8%)에 불과했으며, 공모 발행은 8건(총 발행액 23조 1040억 VND, 92%)이었습니다.
VNDirect 증권의 응우옌 바 쿠옹 전문가에 따르면, 최근 몇 년간 민간 기업 채권 발행 활동은 일반적으로 1분기에 잠잠하다가 이후 분기로 갈수록 점차 활발해지는 경향을 보였습니다. 실제로 매년 1분기는 기업의 자본 수요가 낮은 시기이며, 연중 신용 증가율이 가장 낮은 분기이기도 합니다. 따라서 기업 전반, 특히 은행권의 기업 채권 발행 활동은 일반적으로 저조한 수준입니다.
다행히 베트남 투자신용평가회사(VIS Rating)에 따르면 연체채권 처리 상황이 긍정적으로 변화하고 있습니다. 2025년 1분기에 17개 발행사가 연체 원금 총액 8조 8,100억 VND를 부분 또는 전액 상환했는데, 이는 전년 동기 대비 83% 증가한 수치입니다.
성숙도 기준을 충족해야 한다는 압박은 여전히 높습니다.
베트남 채권시장협회 자료에 따르면 2025년 남은 기간 동안 만기가 도래하는 채권 규모는 약 1,632억 1,200만 VND에 달하며, 이 중 부동산 채권이 864억 4,400만 VND로 53%를 차지할 것으로 예상됩니다. 시장 전망과 관련하여 전문가 응우옌 바 쿠엉은 2025년 2분기부터 연말까지 신용 증가세가 가속화될 가능성이 높으며, 이로 인해 은행들의 자본 조달 수요가 증가할 것으로 전망했습니다. 따라서 은행들이 2025년 2분기부터 다시 적극적으로 채권을 발행할 가능성이 높다고 분석했습니다.
응우옌 테 민 씨에 따르면, 시장 동향은 미국과 베트남 간의 관세 정책뿐 아니라 거시 경제 상황에 크게 좌우됩니다. 이러한 불확실성이 해소된다면, 2025년 2분기 이후 기업 채권 발행이 증가할 것으로 예상됩니다. 채권 발행 수요는 금융 및 부동산 부문에 집중될 것으로 보이며, 특히 부동산 기업들은 법적 장애물이 해소된 후 프로젝트 추진 및 유동성 확보를 위해 대규모 채권을 발행할 것으로 전망됩니다. 이는 2025년 3분기에 기업 채권 만기 도래에 따른 부담이 최고조에 달할 것으로 예상되기 때문입니다.
S&I Ratings에 따르면, 부동산 부문은 올해 마지막 3분기 동안 만기가 도래하는 채권의 절반을 차지합니다. 2025년 3분기에만 이 부문의 만기 도래 채권 규모는 57조 5천억 VND에 달했습니다. 부동산 기업에 대한 재정적 압박은 앞으로도 지속될 것으로 예상되며, 따라서 올해 마지막 3분기 동안 채권 발행 규모도 급격히 증가할 전망입니다.
한편, 금융 전문가 응우옌 찌 히에우는 시장 동향이 미국과 베트남 간의 관세 정책에 크게 좌우된다고 지적했습니다. 양측이 관세를 대폭 인하하는 데 합의하면 채권 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것이지만, 반대로 국내 경제에 악영향을 미쳐 채권 시장에도 영향을 줄 것이라는 분석입니다. 그는 "채권 시장은 발행기관의 재무 상황 투명성, 자본의 합리적이고 합법적이며 적절한 사용 계획, 그리고 발행기관의 신용 등급 측면에서 더욱 발전해야 한다. 이것이 투자자들이 채권을 매수하는 근거가 된다"고 강조했습니다.
출처: https://hanoimoi.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-se-khoi-sac-trong-thoi-gian-toi-702628.html
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