기업채 발행, 앞으로 활발해질 듯

2025년 1분기에 기업채권 발행 가치가 가장 높은 산업군은 은행업이다.

부동산채권 발행 '워밍업'

신용평가기관 FiinRatings의 자료에 따르면, 4월 기업채 발행액이 크게 증가하여 35조 5,000억 동에 달했으며, 이는 2024년 동기 대비 80% 증가한 수치입니다. 특히, 2025년 1분기에 부진했던 비은행권 기업채 발행이 다시 시장에 복귀하여 총 발행액이 13조 2,000억 동에 달했으며, 주로 부동산 및 무역·서비스 기업에서 발행되었습니다. 한편, 은행 및 증권업계는 2차 자본 및 증거금 거래 대출 자본을 보완하기 위해 1~3년 만기의 로트 발행 활동을 계속 유지하고 있습니다.

2025년 4월 기업채 재매입 규모는 11조 VND로 전월 대비 14.6% 증가했으나, 전년 동기 대비 14.6% 감소했습니다.

유안타 베트남 증권 주식회사 개인 고객 연구개발 부문 이사인 응우옌 테 민은 부동산 채권이 4월에 주로 유동성이 좋은 기업을 대상으로 재발행되어, 프로젝트의 법적 진행이 가속화될 때 프로젝트를 실행하고 2025년 3분기에 만기가 되는 채권의 최종 결제에 활용될 가능성이 있다고 밝혔습니다.

이전에 VNDirect Securities Corporation이 수집한 데이터에 따르면 2025년 1분기에 국내 기업채 발행이 10건 성공적으로 이루어졌으며, 총 발행 가치는 약 25조 1,040억 VND로 2024년 4분기에 비해 84% 감소하고 작년 같은 기간에 비해 12.8% 감소했습니다. 그 중 총 발행가치가 2조 VND에 달하는 별도 발행은 2건에 불과해 전체의 8%를 차지했다. 발행가치가 23조 1,040억 동에 달하는 공모 주식은 8개로 전체의 92%를 차지합니다.

전문가 응우옌 바 쿠엉(VNDirect Securities Joint Stock Company)에 따르면, 최근 몇 년 동안 민간 기업 채권 발행 활동은 1분기에는 침체되다가 그 다음 분기에 '활발해지는' 경우가 많았습니다. 실제로 매년 1분기는 기업의 자본 요구가 낮은 수준인 경우가 많고, 연간 신용 성장률이 가장 낮은 분기이기도 합니다. 따라서 기업 전반, 특히 은행 그룹의 기업채 발행 활동은 종종 낮은 수준에 머물고 있습니다.

고무적인 신호는 베트남 투자 신용 평가 주식회사(VIS Rating)에 따르면 연체 채무 처리 상황에 긍정적인 변화가 있었다는 것입니다. 2025년 1분기에는 17개 발행인이 연체된 원금 잔액의 일부 또는 전부를 지불했으며, 총 가치는 8조 810억 동으로, 작년 동기 대비 83% 증가했습니다.

성숙 압력은 여전히 ​​높습니다.

베트남 채권시장협회의 자료에 따르면, 2025년 남은 몇 달 동안 만기가 도래하는 채권은 약 163조 2,120억 동으로 추산되며, 그 중 대부분이 부동산 채권으로 86조 4,440억 동으로 전체의 53%에 해당합니다. 전문가 응우옌 바 쿠엉은 향후 시장에 대해 논평하면서 2025년 2분기부터 연말까지 신용이 가속화될 가능성이 높으며, 이로 인해 2025년 나머지 분기에는 은행의 자본 조달 수요가 증가할 것이라고 말했습니다. 따라서 2025년 2분기부터 은행권이 다시 활발하게 채권을 발행할 가능성이 높습니다.

응우옌 테 민 씨에 따르면, 시장 동향은 주로 미국과 베트남 간의 관세 정책과 거시 경제 상황에 따라 달라집니다. 불확실성이 해소된다면 2025년 2분기 이후 기업채 발행 규모는 더 커질 것이다. 채권 발행 수요는 여전히 금융 및 부동산 그룹에 집중될 것으로 예상되는데, 부동산 기업들은 프로젝트의 법적 문제가 해결된 후 프로젝트를 실행하고 2025년 3분기가 기업 채권 만기 압력이 최고조에 달하는 시점이기 때문에 유동성 수요를 충족하기 위해 대규모 채권을 발행할 것으로 예상됩니다.

S&I Ratings에 따르면, 부동산 부문은 올해 마지막 3분기 동안 만기 물량의 절반을 차지했습니다. 2025년 3분기만 해도 이 그룹의 성숙 규모는 57조 5,000억 VND에 이를 것으로 예상됩니다. 앞으로도 부동산 사업에 대한 재정적 압박은 계속 높아질 것으로 예상된다. 따라서 채권 발행가치도 연말 3분기에 크게 증가할 것으로 전망된다.

한편, 금융 전문가 응우옌 트리 히에우는 시장 동향이 미국과 베트남 간의 관세 정책에 크게 좌우된다고 인정했습니다. 양측이 세금을 대폭 인하하기로 합의하면 채권 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다. 그 반대의 경우 국내 경제는 확실히 영향을 받게 되고, 이로 인해 채권 시장에도 영향을 미치게 됩니다. "채권 시장은 특히 발행사의 재무 상황에 대한 정보 투명성, 자본을 합리적이고 합법적이며 올바른 목적으로 사용하기 위한 계획, 그리고 발행사 채권에 대한 신용등급 측면에서 더욱 발전해야 합니다. 이것이 투자자들이 채권을 매수하는 기반입니다."라고 전문가는 강조했습니다.

출처: https://hanoimoi.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-se-khoi-sac-trong-thoi-gian-toi-702628.html