부동산채권 발행 '워밍업'
신용평가기관 FiinRatings의 자료에 따르면 4월 회사채 발행액은 35조 5천억 동으로 2024년 동기 대비 80% 급증했습니다. 특히, 2025년 1분기에 부진했던 비은행권 발행 기관들이 다시 시장에 복귀하여 총 13조 2천억 동을 발행했으며, 주로 부동산 및 무역·서비스 기업을 중심으로 발행되었습니다. 한편, 은행 및 증권 업계는 1~3년 만기 회사채 발행을 지속하며 2차 자본 및 신용거래 자본을 보완하고 있습니다.
2025년 4월 기업채 재매입 규모는 11조 VND로 전월 대비 14.6% 증가했으나, 전년 동기 대비 14.6% 감소했습니다.
유안타 베트남 증권 주식회사 개인 고객 연구개발 부문 이사인 응우옌 테 민은 부동산 채권이 4월에 주로 유동성이 좋은 기업을 대상으로 재발행되어, 프로젝트의 법적 진행이 가속화될 때 프로젝트를 실행하고 2025년 3분기에 만기가 되는 채권의 최종 결제에 활용될 가능성이 있다고 밝혔습니다.
VNDirect Securities Corporation이 집계한 자료에 따르면, 2025년 1분기에 국내 회사채 발행은 10건으로, 총 발행액은 약 25조 1,040억 동으로 2024년 4분기 대비 84%, 전년 동기 대비 12.8% 감소했습니다. 이 중 사모 발행은 2건으로 총 발행액이 2조 동으로 8%를 차지했고, 공모 발행은 8건으로 총 발행액이 23조 1,040억 동으로 92%를 차지했습니다.
VNDirect Securities Corporation의 응우옌 바 쿠엉 전문가에 따르면, 최근 몇 년간 개별 회사채 발행은 1분기에는 잠잠하다가 이후 분기에 다시 활발해지는 경우가 많았습니다. 실제로 매년 1분기는 기업의 자본 수요가 낮은 시기이자, 연중 신용 증가율이 가장 낮은 분기이기도 합니다. 따라서 기업 전반, 특히 은행권의 회사채 발행은 저조한 경우가 많습니다.
고무적인 신호는 베트남 투자 신용 등급 주식회사(VIS Rating)에 따르면 연체 채무 처리 상황에 긍정적인 변화가 있었다는 것입니다. 2025년 1분기에 17개 발행사가 연체 원금의 일부 또는 전액을 상환했으며, 총액은 8조 810억 동으로, 전년 동기 대비 83% 증가했습니다.
성숙 압력은 여전히 높습니다.
베트남채권시장협회(VBMA) 자료에 따르면, 2025년 남은 기간 동안 약 163조 2,120억 동(VND)의 채권 만기가 도래할 것으로 예상되며, 이 중 대부분은 부동산 채권으로 86조 4,440억 동(VND)으로 전체 채권 만기의 53%에 해당합니다. 향후 시장 상황에 대해 전문가 응우옌 바 쿠엉(Nguyen Ba Khuong)은 2025년 2분기부터 연말까지 신용 공급이 가속화될 가능성이 높으며, 이로 인해 2025년 남은 기간 동안 은행들의 자본 조달 수요가 증가할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 따라서 2025년 2분기부터 은행권이 다시 채권 발행을 활발하게 진행할 가능성이 높습니다.
응우옌 테 민(Nguyen The Minh) 씨는 시장 동향이 미국과 베트남 간의 관세 정책과 거시 경제 상황에 크게 좌우될 것이라고 말했습니다. 불확실성이 해소된다면 2025년 2분기 이후 기업채 발행 규모는 더욱 커질 것입니다. 채권 발행 수요는 여전히 금융 및 부동산 부문에 집중될 것으로 예상되는데, 부동산 기업들은 프로젝트의 법적 문제가 해결된 후 프로젝트 실행을 위해 대규모 채권 발행을 할 것으로 예상되며, 2025년 3분기는 기업채 만기 압력이 최고조에 달하는 시기이기 때문에 유동성 확보를 위한 채권 발행이 활발할 것으로 예상됩니다.
S&I 레이팅스에 따르면, 부동산 부문은 올해 마지막 3분기 만기 채권의 절반을 차지합니다. 2025년 3분기에만 이 부문의 만기 채권은 57조 5천억 동에 달할 것으로 예상됩니다. 앞으로도 부동산 사업에 대한 재정적 압박은 계속될 것으로 예상됩니다. 따라서 올해 마지막 3분기 동안 채권 발행 규모 또한 급격히 증가할 것입니다.
한편, 금융 전문가 응우옌 트리 히에우는 시장 동향이 미국과 베트남 간의 관세 정책에 크게 좌우된다고 인정했습니다. 양측이 관세를 대폭 인하하기로 합의하면 채권 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것이지만, 그렇지 않을 경우 국내 경제에 확실히 영향을 미쳐 채권 시장에도 악영향을 미칠 것입니다. 그는 "채권 시장은 특히 발행사의 재무 상황에 대한 정보 투명성, 합리적이고 합법적이며 적절한 자본 사용 계획, 그리고 발행사 채권에 대한 신용등급 측면에서 더욱 발전해야 합니다. 이것이 투자자들이 채권을 매수하는 기준입니다."라고 강조했습니다.
출처: https://hanoimoi.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-se-khoi-sac-trong-thoi-gian-toi-702628.html
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