ສືບຕໍ່ອອກໃບເກັບເງິນຄັງເງິນເພື່ອດຶງດູດເງິນ, ທະນາຄານແຫ່ງລັດໄດ້ປະຕິເສດນະໂຍບາຍການເງິນຂອງຕົນບໍ?

ANTD.VN - ໃນ 6 ກອງປະຊຸມສຸດທ້າຍ, ທະນາຄານແຫ່ງລັດໄດ້ສືບຕໍ່ອອກບັນຊີລາຍຈ່າຍຄັງເງິນ, ດຶງດູດຍອດຈຳນວນເງິນຈາກທະນາຄານ 90.000 ຕື້ດົ່ງ. ນີ້ແມ່ນການເຄື່ອນໄຫວເພື່ອປີ້ນກັບແລະຮັດກຸມນະໂຍບາຍການເງິນໂດຍຜູ້ປະກອບການບໍ?

ວັນທີ 28 ກັນຍານີ້, ທະນາຄານແຫ່ງລັດໄດ້ສືບຕໍ່ຖອນເງິນເກືອບ 20.000 ຕື້ດົ່ງຜ່ານການປະມູນບັນຊີຄັງເງິນ. ນີ້ແມ່ນກອງປະຊຸມຄັ້ງທີ 6 ທີ່ຜູ້ປະກອບການສະເໜີບັນຊີເງິນຕາຄັງເງິນ, ຍົກຍອດຈຳນວນເງິນຖອນອອກຈາກຕະຫຼາດລະຫວ່າງທະນາຄານຂຶ້ນເຖິງ 90.000 ຕື້ດົ່ງ.

ໃບບິນທີ່ອອກໃນຊຸດເຫຼົ່ານີ້ທັງໝົດມີໄລຍະເວລາ 28 ວັນ ແລະຖືກສະເໜີໃຫ້ຂາຍໂດຍການປະມູນອັດຕາດອກເບ້ຍ.

ກ່ອນໜ້ານີ້, ການຖອນເງິນຄັ້ງສຸດທ້າຍຜ່ານຊ່ອງທາງຄັງເງິນແມ່ນເດືອນກຸມພາປີນີ້ ດ້ວຍຍອດວົງເງິນຖອນເກືອບ 400.000 ຕື້ດົ່ງໃນ 1 ເດືອນ.

ການປະເມີນການເຄື່ອນໄຫວຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງຂອງຜູ້ປະຕິບັດງານໃນການຖອນເງິນ, ຄໍາຄິດຄໍາເຫັນກ່າວວ່ານີ້ແມ່ນການປັບສະພາບສະພາບຄ່ອງໃນໄລຍະສັ້ນ, ບໍ່ຫມາຍຄວາມວ່າທະນາຄານແຫ່ງລັດຈະເຄັ່ງຄັດຕໍ່ນະໂຍບາຍການເງິນ.

ອີງຕາມພະແນກການວິເຄາະຂອງບໍລິສັດຫຼັກຊັບ SSI (SSI Research), ການອອກໃບເກັບເງິນຄັງເງິນແມ່ນເປັນກິດຈະກໍາທົ່ວໄປເພື່ອປັບສະຖານະພາບສະພາບຄ່ອງໃນໄລຍະສັ້ນຂອງລະບົບ. ການເຄື່ອນໄຫວນີ້ບໍ່ໄດ້ໝາຍຄວາມວ່າທະນາຄານແຫ່ງລັດຈະປະຕິເສດນະໂຍບາຍການເງິນຂອງຕົນ.

Thanh khoản hệ thống dư thừa là nguyên nhân NHNN liên tục phát hành tín phiếu hút tiền về ảnh 1

ສະພາບຄ່ອງຂອງລະບົບເກີນແມ່ນເປັນເຫດຜົນທີ່ທະນາຄານແຫ່ງລັດອອກໃບເກັບເງິນກູ້ເພື່ອຖອນເງິນຢ່າງບໍ່ຢຸດຢັ້ງ.

ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ອີງຕາມຜູ້ຊ່ຽວຊານ, ການອອກໃບບິນຄ່າຄັງເງິນສາມາດພິຈາລະນາໃນທາງບວກ, ແທນທີ່ຈະທະນາຄານຂອງລັດເລືອກທີ່ຈະຂາຍເງິນຕາຕ່າງປະເທດຈາກຄັງສໍາຮອງເງິນຕາຕ່າງປະເທດ. ໂດຍຜ່ານການດໍາເນີນງານນີ້, ອົງການຄຸ້ມຄອງສາມາດປະເມີນຄວາມອຸດົມສົມບູນຂອງສະພາບຄ່ອງແລະປັບອັດຕາດອກເບ້ຍໃນຕະຫຼາດລະຫວ່າງທະນາຄານເພື່ອດຸ່ນດ່ຽງຄວາມກົດດັນຂອງອັດຕາແລກປ່ຽນ.

ຕາມຄະນະວິເຄາະແລ້ວ, ຄວາມວິຕົກກັງວົນກ່ຽວກັບການຫັນປ່ຽນນະໂຍບາຍແມ່ນມີຄວາມເຂົ້າໃຈໄດ້ຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ເມື່ອເດືອນມິຖຸນາຜ່ານມາ, ທະນາຄານແຫ່ງລັດຍັງໄດ້ອອກໃບເກັບເງິນໃນຊ່ອງຕະຫຼາດເປີດ, ດ້ວຍຍອດວົງເງິນການອອກຈຳໜ່າຍເກືອບ 660.000 ຕື້ດົ່ງ.

ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ສະຖານະການໃນປະຈຸບັນມີຄວາມແຕກຕ່າງຫຼາຍ. ຄວາມແຕກຕ່າງທໍາອິດແມ່ນມາຈາກກົນໄກການປະມູນ. ການອອກໃບບິນ T-bill ຂອງປີທີ່ຜ່ານມາແມ່ນໂດຍການປະມູນປະລິມານ (ແລະຫຼັງຈາກນັ້ນປ່ຽນເປັນການປະມູນດອກເບ້ຍ), ໃນຂະນະທີ່ການປະມູນດອກເບ້ຍໄດ້ຖືກນໍາໃຊ້ໃນ 5 ມື້ທີ່ຜ່ານມາ.

ອັດຕາດອກເບ້ຍການອອກແມ່ນເກືອບຄືກັນກັບໄລຍະເວລາຂອງປີທີ່ຜ່ານມາ (ໄລຍະຍາວ), ແຕ່ທໍາມະຊາດແມ່ນຂ້ອນຂ້າງແຕກຕ່າງກັນ.

ສະເພາະສະພາບຄ່ອງຂອງທະນາຄານແມ່ນອຸດົມສົມບູນ, ສາເຫດຂອງບັນຫາໃນປີນີ້ແມ່ນແຕກຕ່າງກັນກັບປີຜ່ານມາຫຼາຍ.

ໃນປີ 2022, ເຫດຜົນຕົ້ນຕໍແມ່ນການຂະຫຍາຍຕົວຂອງສິນເຊື່ອໄດ້ບັນລຸຂອບເຂດຈໍາກັດຈາກກາງປີ, ໃນຂະນະທີ່ໃນປີ 2023, ບັນຫາການເຕີບໂຕຂອງສິນເຊື່ອຊ້າແມ່ນຍ້ອນການເຕີບໂຕ ຂອງເສດຖະກິດ ຊ້າລົງ.

ຄວາມແຕກຕ່າງທີ່ ສຳ ຄັນແມ່ນວ່າ SBV ເລືອກອອກໃບເກັບເງິນຄັງເງິນເປັນທາງເລືອກເລີ່ມຕົ້ນໃນປີ 2023, ແທນທີ່ຈະຂາຍຄັງ ສຳ ຮອງເງິນຕາຕ່າງປະເທດຄືກັບປີ 2022, ເພື່ອ ຈຳ ກັດຜົນກະທົບໃນໄລຍະຍາວຕໍ່ສະພາບຄ່ອງຂອງລະບົບທະນາຄານ.

ກ່ຽວກັບອັດຕາແລກປ່ຽນ, ບໍ່ເຫມືອນກັບປີທີ່ຜ່ານມາ, ລະດັບການເຫນັງຕີງຂອງອັດຕາແລກປ່ຽນໃນຕະຫຼາດທະນາຄານແລະຕະຫຼາດມືດສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າຊ່ອງຫວ່າງການສະຫນອງ - ຄວາມຕ້ອງການແມ່ນ leaning ຫຼາຍຕໍ່ກັບຕະຫຼາດທະນາຄານ. ນີ້ແມ່ນສ່ວນຫຼາຍແມ່ນຍ້ອນກິດຈະກໍາການຄາດເດົາອັດຕາແລກປ່ຽນຈາກທະນາຄານການຄ້າ.

"ຕໍາແຫນ່ງເງິນຕາຕ່າງປະເທດໃນລະບົບຍັງບໍ່ທັນໄດ້ປະເຊີນກັບຄວາມກົດດັນຫຼາຍເກີນໄປຍ້ອນການສະຫນອງເງິນຕາຕ່າງປະເທດທີ່ອຸດົມສົມບູນ. ຈຸດບວກອີກຢ່າງຫນຶ່ງແມ່ນວ່າຕໍາແຫນ່ງຂອງ SBV ແມ່ນຂ້ອນຂ້າງແຕກຕ່າງຈາກໄລຍະດຽວກັນຂອງປີທີ່ຜ່ານມາ," ບົດລາຍງານກ່າວວ່າ.

ອັນທີສອງ, ທະນາຄານແຫ່ງລັດໄດ້ອອກໃບເກັບເງິນຄັງເງິນດ້ວຍອັດຕາດອກເບ້ຍຂ້ອນຂ້າງຕໍ່າ ແລະອັດຕາດອກເບ້ຍລະຫວ່າງທະນາຄານບໍ່ມີການປ່ຽນແປງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າສະພາບຄ່ອງໃນຕະຫຼາດ 2 ແມ່ນອຸດົມສົມບູນຫຼາຍ. ການປະເມີນປະລິມານທີ່ເກີນຂອງສະພາບຄ່ອງໃນລະບົບທະນາຄານຍັງສາມາດຊ່ວຍໃຫ້ອົງການບໍລິຫານມີທັດສະນະທີ່ເລິກເຊິ່ງກວ່າ.

ໃນເຄິ່ງປີທຳອິດ, ທະນາຄານແຫ່ງລັດຫວຽດນາມໄດ້ຊື້ 6 ຕື້ USD ເພື່ອເສີມຂະຫຍາຍແຫຼ່ງເງິນຕາຕ່າງປະເທດ, ເທົ່າກັບ 130.000 ຕື້ດົ່ງເຂົ້າສູ່ສະພາບຄ່ອງຂອງລະບົບ. ດັ່ງນັ້ນ, ທີມງານວິເຄາະຈຶ່ງເຊື່ອວ່າ ການອອກໃບເກັບເງິນຄັງເງິນໃນຄັ້ງນີ້ສາມາດເປັນບາດກ້າວທຳອິດໃນການກວດສອບສະພາບຄ່ອງ ແລະ ມີການປະເມີນອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ເໝາະສົມໃນຕະຫຼາດ 2 ເພື່ອຫຼຸດຜ່ອນຜົນກະທົບຕໍ່ລະດັບອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງຕະຫຼາດ 1 ໜ້ອຍທີ່ສຸດ.

ພ້ອມກັນນັ້ນ, ຕີລາຄາການເຄື່ອນໄຫວອອກໃບເກັບເງິນກູ້ຂອງຜູ້ປະກອບການ, ບໍລິສັດຫຼັກຊັບ Dragon Viet (VDSC) ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ປະຈຸບັນ, ດ້ວຍອັດຕາດອກເບັ້ຍ USD – VND ໃນຕະຫຼາດລະຫວ່າງທະນາຄານປະຈຸບັນຢູ່ໃນລະດັບ 4 – 5 ເປີເຊັນໃນໄລຍະຕ່ຳກວ່າ 1 ເດືອນ, ຄຽງຄູ່ກັບການຄາດຄະເນຫຼ້າສຸດກ່ຽວກັບນະໂຍບາຍເງິນຕາຂອງ Fed ຈະສືບຕໍ່ເພີ່ມທະວີການເຄື່ອນໄຫວການຄ້າ.

ດັ່ງນັ້ນ, ການປະຕິບັດຂອງ SBV ໃນການອອກໃບບິນຄ່າຄັງເງິນທັນທີຫຼັງຈາກຜົນກອງປະຊຸມຂອງ Fed ຍັງເປັນການເຄື່ອນໄຫວເພື່ອຫຼຸດຜ່ອນຜົນກະທົບຂອງກິດຈະກໍານີ້ຕໍ່ຄວາມກົດດັນຂອງອັດຕາແລກປ່ຽນ.

ໃນໄລຍະຈະມາເຖິງ, ທີມງານວິເຄາະເຊື່ອວ່າທະນາຄານແຫ່ງລັດອາດຈະສືບຕໍ່ອອກໃບສິນເຊື່ອ, ແຕ່ນີ້ບໍ່ໄດ້ຫມາຍຄວາມວ່າການຖອນຄືນໃນນະໂຍບາຍການເງິນເພາະວ່າລະບຽບການສະຫນອງເງິນແມ່ນທັນເວລາແລະມີຄວາມຍືດຫຍຸ່ນ. ພ້ອມກັນນັ້ນ, ປະສິດທິຜົນຂອງການແຊກແຊງດ້ານອັດຕາແລກປ່ຽນຍັງຂຶ້ນກັບຫຼາຍປັດໄຈ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນທ່າອ່ຽງຂອງດັດຊະນີ USD.

ຫຼັກຊັບ Maybank (MBKE) ຍັງໄດ້ໃຫ້ຄໍາເຫັນວ່າ, ການພິຈາລະນາຂອງທະນາຄານແຫ່ງລັດໃນການຖອນເງິນຈາກລະບົບປະຈຸບັນແມ່ນເປັນມາດຕະການເພື່ອຫຼຸດຜ່ອນຄວາມກົດດັນຂອງອັດຕາແລກປ່ຽນ, ເຮັດໃຫ້ມັນກັບຄືນສູ່ລະດັບເປົ້າຫມາຍ (+/- 3% ສໍາລັບປີນີ້). ໃນເດືອນສິງຫາ - ກັນຍາ, ອັດຕາແລກປ່ຽນໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງໄວວາແລະສະແດງອາການເກີນຂອບເຂດເປົ້າຫມາຍ (ຫຼາຍກວ່າ 3%).

ອີງຕາມການ Maybank, ນີ້ແມ່ນການເຄື່ອນໄຫວທີ່ຄິດໄລ່ຢ່າງລະມັດລະວັງໂດຍອີງໃສ່ການສັງເກດເຫັນສະພາບຄ່ອງຂອງລະບົບ (ເຊິ່ງປະຈຸບັນເກີນ) ແລະການເຄື່ອນໄຫວທີ່ສະຫລາດ (ບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງໃຊ້ເຄື່ອງມືຂາຍເງິນຕາຕ່າງປະເທດຄືກັບປີທີ່ຜ່ານມາ).

ທະນາຄານ MayBank ເຊື່ອວ່າ ທະນາຄານແຫ່ງລັດ ມີການຄິດໄລ່ປະລິມານເງິນທີ່ຖອນຜ່ານຄັງເງິນຢ່າງຮອບຄອບ ເພື່ອຮັບປະກັນວ່າ ຈໍານວນດັ່ງກ່າວ ພຽງພໍເພື່ອບັນລຸເປົ້າໝາຍການເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍໃນຕະຫຼາດລະຫວ່າງທະນາຄານ, ດ້ວຍວິທີນີ້ ຫຼຸດຜ່ອນຄວາມກົດດັນຕໍ່ອັດຕາແລກປ່ຽນ; ບໍ່ເຮັດໃຫ້ເກີດການຂັດຂວາງສະພາບຄ່ອງສໍາລັບເສດຖະກິດທັງຫມົດ; ແລະຮັບປະກັນວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ແທ້ຈິງຂອງເສດຖະກິດ (ອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນກູ້) ຈະສືບຕໍ່ຫຼຸດລົງ.

ແຫຼ່ງທີ່ມາ