Saham pergi ke tepi, strategi mana yang pelabur pilih?

Pasaran saham masih dalam trend mendatar, aliran tunai tidak mempunyai kejayaan. Sementara menunggu pasaran pulih, apakah yang perlu pelabur lakukan untuk mengoptimumkan keuntungan?

Trend mendatar berterusan.

Pada akhir Januari 2025, VN-Index ditutup pada 1,265.05 mata. Pasaran pada awal tahun baru agak kurang optimistik pada separuh pertama Januari dan pulih agak pada separuh kedua bulan pertama, tetapi masih mengakhiri bulan dengan skor yang hampir tidak berubah berbanding penghujung 2024.

Kecairan yang rendah masih menjadi masalah bagi pasaran. Purata kecairan padanan di tingkat HoSE pada Januari 2025 adalah rendah, pada VND9,500 bilion/sesi, 37% lebih rendah daripada tempoh yang sama dan 42% lebih rendah daripada purata pada 2024. Pelabur cenderung untuk mengecilkan urus niaga dalam kedua-dua arah belian dan jualan disebabkan faktor risiko yang tidak dapat diramalkan.

Pelabur asing melanjutkan rentetan jualan bersih mereka kepada bulan keempat berturut-turut, dengan nilai hampir VND6,500 bilion pada HoSE, termasuk VND4,300 bilion melalui pemadanan pesanan dan jualan bersih VND2,200 bilion mengikut perjanjian, dengan saham yang dijual bersih kukuh ialah VIC,FPT dan STB. Walau bagaimanapun, harga saham di atas hanya turun naik secara tipis pada bulan tersebut hasil daripada kuasa beli pelabur domestik. Sebaliknya, dua saham dengan nilai belian bersih tertinggi ialah dua saham perbankan, HDB (VND404 bilion) dan LPB (VND362 bilion).

Dari perspektif teknikal, sesetengah syarikat sekuriti percaya bahawa trend VN-Index dalam tempoh akan datang masih kebanyakannya mendatar. SSI meramalkan bahawa arah aliran jangka sederhana VN-Index masih dalam fasa pengumpulan dalam saluran harga 1,180 - 1,300 mata. Walau bagaimanapun, aliran tunai terus lemah semasa fasa ujian saluran harga, jadi jangkaan VN-Index yang melanggar had atas adalah tidak tinggi.

Dalam senario SSI untuk pasaran pada Februari 2025, senario pasaran pengumpulan sisi menyumbang kebarangkalian sehingga 60%, dengan julat turun naik utama dari 1,260 - 1,275 mata. KBSV percaya bahawa walaupun VN-Index masih dalam arah aliran mendatar utama, aliran tunai masih aktif mencari saham berpotensi; banyak saham/kumpulan terkemuka masih mempunyai perkembangan yang agak positif dan telah berjaya melepasi puncak jangka pertengahan.

KBSV cenderung kepada senario bahawa VN-Index akan terus mengekalkan momentum menaiknya, menghampiri zon rintangan jangka pertengahan sekitar 1,315 mata (+/-10) sebelum tekanan kuat boleh muncul. Dalam senario selebihnya (kebarangkalian 30%), Indeks mungkin menghadapi risiko melemah dan berbalik betul-betul di zon rintangan berhampiran 1,290 mata (+/-5), jatuh semula ke zon sokongan 125x sebelum mewujudkan semula keadaan keseimbangan.

Pertahanan daripada modal, portfolio kepada kaedah dagangan

Cik Vu Hong Nhung, Pengarah pembrokeran di Dai Viet Securities Company (DVSC), menilai bahawa pasaran saham pada masa ini agak tenang, dengan kecairan yang rendah dan tiada keseronokan dalam aliran tunai. Perkembangan ini bersamaan dengan manifestasi fasa pengumpulan, menilai semula berita baharu tentang perkembangan antarabangsa dan domestik, terutamanya pergerakan jualan bersih yang kukuh yang tidak dihentikan oleh pelabur asing.

"Oleh itu, strategi yang perlu disasarkan pelabur sekarang ialah pertahanan. Pertahanan daripada sumber modal, kepada portfolio dan kaedah dagangan," kata Cik Nhung.

Dengan pertahanan modal, pelabur perlu menilai semula modal untuk sekuriti, mengutamakan modal jangka panjang dan mengehadkan penggunaan leverage untuk mengelakkan risiko sekiranya berlaku pembetulan pasaran. Menggunakan modal jangka pendek boleh menyebabkan tekanan yang besar jika pasaran tidak menghasilkan kecekapan yang diharapkan.

Untuk pertahanan portfolio, inilah masanya untuk menyemak, memilih dan menilai semula saham dalam portfolio, memberi tumpuan kepada perniagaan yang mempunyai asas yang kukuh, potensi pertumbuhan jangka panjang dan kelebihan daya saing dalam industri. Di samping itu, pelabur boleh mempertimbangkan untuk memperuntukkan sebahagian daripada modal kepada produk kewangan lain seperti sijil dana daripada organisasi bereputasi untuk mempelbagaikan portfolio dan mengoptimumkan kecekapan pelaburan.

Berkenaan kaedah dagangan dalam tempoh ini, pakar dari DVSC mencadangkan agar pelabur memberi tumpuan kepada mengutamakan pembelian saham kegemaran pada harga rendah semasa sesi pembetulan, mengawal emosi FOMO dan mengekalkan perdagangan yang berdisiplin. Ini boleh membantu mengelakkan kekecewaan dalam konteks kemerosotan pasaran yang berpanjangan dan terlepas banyak peluang pasaran yang menarik di hadapan.

"Pasaran yang lembap boleh membuatkan ramai pelabur tidak digalakkan, tetapi ia juga peluang untuk mengumpul kedudukan sebelum pasaran memasuki kitaran pertumbuhan baharu," kata Cik Vu Hong Nhung.

Sediakan strategi untuk mengekalkan keuntungan semasa fasa pengumpulan, tetapi masih terdapat faktor positif yang akan menjejaskan pasaran Februari ini.

KBSV meramalkan bahawa, dalam konteks tahap keuntungan perusahaan tersenarai yang menunjukkan arah aliran menaik yang positif sepanjang tahun lalu, EPS seluruh pasaran telah dirangsang, menjadikan penilaian P/E VN-Index ke tahap yang agak menarik. Keputusan positif daripada musim pelaporan keputusan perniagaan suku keempat 2024 secara beransur-ansur dicerminkan dalam perkembangan pasaran. Laporan keuntungan yang positif, terutamanya daripada sektor teknologi dan perbankan, telah mengukuhkan lagi sentimen pelabur dan mewujudkan jangkaan untuk membantu menarik lebih banyak aliran modal ke pasaran.

Faktor kadar pertukaran yang stabil atau sedikit menurun membantu mengurangkan risiko bagi perniagaan yang mengimport dan mempunyai hutang mata wang asing yang besar, sambil mewujudkan keadaan yang menggalakkan untuk menarik pelaburan asing. Kestabilan kadar pertukaran juga membantu mengawal inflasi, mewujudkan persekitaran pelaburan yang lebih selamat, dengan implikasi positif untuk pasaran saham.

Khususnya, tumpuan pasaran dalam tempoh akan datang akan datang daripada proses menaik taraf pasaran saham Vietnam mengikut FTSE. Pasaran terus menunggu maklumat baharu, Vietnam mungkin termasuk dalam senarai semakan naik taraf pada September 2025 dan dinaik taraf secara rasmi pada Mac 2026. KBSV menegaskan perkembangan ini dijangka mengekalkan keyakinan dan membuka banyak peluang pelaburan positif dalam pasaran.

Sumber: https://baodautu.vn/chung-khoan-di-ngang-nha-dau-tu-chon-chien-luoc-nao-d246149.html