Peluang untuk menarik modal 6 bilion USD pada 2026: Apakah yang perlu disediakan oleh perniagaan?

VTV.vn - Dengan pasaran saham yang dinaik taraf, Vietnam menghadapi peluang untuk mengalu-alukan aliran modal asing yang besar dianggarkan sebanyak 6 bilion USD menjelang 2026, tetapi pintu hanya terbuka kepada perniagaan yang layak.

Lebih 300 syarikat tersenarai, syarikat sekuriti, syarikat pengurusan dana dan institusi kewangan lain dalam pasaran menyertai persidangan itu.

Peluang besar untuk menarik aliran modal yang besar

Selepas 25 tahun, pasaran saham Vietnam telah menjadi saluran penggemblengan modal yang penting bagi ekonomi dengan bilangan syarikat awam dan perusahaan tersenarai bersamaan dengan banyak negara ASEAN. Walau bagaimanapun, skala permodalan dan daya saing perusahaan tersenarai masih sederhana berbanding pasaran baru muncul yang lain.

Diiktiraf sebagai pasaran baru muncul oleh FTSE Russell adalah peristiwa penting yang mencerminkan usaha untuk menambah baik rangka kerja undang-undang, menggalakkan ketelusan dan melindungi pelabur, dan membuka peluang untuk mengakses aliran modal jangka panjang daripada dana global. Khususnya, 2026 ialah tahun "penting" yang paling penting untuk perniagaan berubah dan memanfaatkan peluang ini. Cik Nguyen Nam Anh, Pengarah Jabatan Pengurusan Penyenaraian HOSE, berkata pada Persidangan Perusahaan Tersenarai Tahunan dengan penyertaan pemimpin Kementerian Kewangan , Suruhanjaya Sekuriti Negeri; pemimpin Bursa Saham... diadakan di Ho Chi Minh City pada 3 Disember.

Tinjauan ekonomi Vietnam untuk 2026 dilihat agak optimistik, Dragon Capital meramalkan Vietnam berkemungkinan mencapai pertumbuhan KDNK sebanyak 10% pada tahun 2026.

Walaupun terdapat banyak peluang, dari perspektif pelabur, Encik Dominic Scriven, Pengerusi Dragon Capital, juga percaya bahawa terdapat lima cabaran utama yang dihadapi dunia: risiko mata wang, polarisasi politik , konflik geopolitik, perubahan iklim dan teknologi yang berubah dengan pantas. "Kelima-lima faktor ini, apabila digabungkan, mewujudkan konteks yang tidak menentu yang Vietnam tidak boleh berdiri di luar," tegasnya. Malah, 2025 menandakan pemulihan yang jelas bagi Vietnam selepas kemerosotan 2022-2023, hasil mesej pembaharuan yang kukuh daripada Kerajaan dan Resolusi 68 mengenai pembangunan ekonomi swasta. Indeks keyakinan perniagaan menurut Dragon Capital telah melepasi paras 50, ambang optimistik.

Oleh itu, tinjauan untuk 2026 dilihat agak optimistik. Dragon Capital meramalkan bahawa Vietnam berkemungkinan mencapai 10% pertumbuhan KDNK menjelang 2026. Jumlah modal pelaburan sosial pada masa ini adalah sekitar 150 bilion USD setahun, bersamaan dengan 30% daripada KDNK, di mana pelaburan awam adalah sekitar 25 bilion USD, FDI sekitar 25 bilion USD dan sektor swasta adalah sekitar 100 bilion USD. Kerajaan menyasarkan untuk meningkatkan pelaburan awam kepada 32-33 bilion USD pada masa akan datang, mewujudkan kesan "modal benih" yang akan menarik aliran modal swasta. Mengenai FDI, Encik Scriven memberi amaran bahawa kita mesti berwaspada dengan trend peralihan kepada hartanah, menekankan pelajaran 2008 tentang perbezaan antara modal berdaftar dan modal sebenar dalam pengeluaran.

Dari perspektif pasaran, menurut Dragon Capital, keuntungan selepas cukai akan meningkat secara berterusan setiap suku tahun pada 2025, merebak daripada perusahaan besar kepada perusahaan kecil dan sederhana. Terutama, ramalan keuntungan korporat telah diselaraskan daripada 15% pada awal tahun kepada lebih 20% pada suku terakhir 2025. Menjangkakan 2026, dana ini meramalkan bahawa keuntungan korporat Vietnam akan meningkat sebanyak 16-18%, manakala P/E pasaran masih pada purata sejarah, cukup menarik untuk aliran modal asing. Atas dasar itu, pasaran yang diiktiraf oleh FTSE Russell boleh membuka aliran modal 3 hingga 6 bilion USD pada peringkat awal, dan lebih besar dalam jangka sederhana.

Perniagaan mesti "berubah"

Jika menaik taraf adalah tiket ke pasaran, maka perniagaan mesti mengutamakan "penstrukturan semula" untuk memenuhi syarat yang lebih ketat untuk melangkah ke "padang permainan" baharu. Cik Tran Anh Dao, Timbalan Ketua Pengarah HOSE, percaya bahawa tahun 2025 adalah tahun penting dalam perjalanan ke arah kejayaan dalam kualiti mengikut piawaian pasaran baru muncul, selaras dengan semangat Resolusi 68. Peluang untuk menarik modal antarabangsa adalah besar, mungkin sehingga berpuluh bilion USD, tetapi hanya akan benar-benar berkembang apabila perniagaan memenuhi keperluan tadbir urus yang lebih hijau dan mampan. Dengan modal yang mampan ini, pelabur sanggup membayar harga yang lebih tinggi untuk perniagaan yang mempunyai tadbir urus yang telus dan berkesan.

Statistik pasaran ekuiti Vietnam pada 31 Oktober 2025

Cabaran asas hari ini terletak pada struktur pemilikan. Menurut analisis dari HOSE, pemilikan tertumpu masih biasa di Vietnam di mana syarikat, keluarga dan sektor awam menyumbang sebahagian besar, manakala pelabur institusi, terutamanya pelabur asing, masih sederhana berbanding Singapura atau Malaysia. Apabila saham tertumpu kepada beberapa pemegang saham besar, peranan pelabur institusi dikurangkan, membawa kepada risiko dalam ketelusan, hak pemegang saham minoriti dan penilaian pasaran.

Bukan sahaja struktur pemilikan, piawaian pendedahan maklumat dan tadbir urus korporat adalah "cermin" untuk direnungkan oleh modal asing. Pelabur antarabangsa bukan sahaja melihat keuntungan, tetapi juga memberi perhatian kepada kualiti lembaga pengarah, kebebasan dalam penyeliaan, mekanisme kawalan untuk urus niaga pihak berkaitan, cara mengendalikan konflik kepentingan dan kualiti laporan ESG. Pelaksanaan Pekeliling 68/2024/TT-BTC Vietnam yang memerlukan pendedahan maklumat berkala dalam bahasa Inggeris mulai akhir tahun 2024 telah mencipta satu langkah ke hadapan yang penting. Pada tahun 2025, kebanyakan syarikat tersenarai di VNX Allshares telah mematuhi pendedahan dwibahasa, membantu pelabur antarabangsa mengakses maklumat dengan lebih mudah.

Pendedahan telus dan tadbir urus ESG bukan sahaja "profil kapasiti" untuk pelabur, tetapi juga ukuran reputasi perniagaan, kapasiti pengurusan risiko dan visi jangka panjang. Dalam konteks perubahan iklim, cukai karbon dan piawaian hijau yang semakin ketat, perniagaan yang tidak memenuhi piawaian ESG akan menghadapi kesukaran untuk mengakses modal murah malah mungkin akan disingkirkan daripada rantaian bekalan.

Cabaran yang lebih besar terletak di Vietnam. Vietnam pada masa ini mempunyai kira-kira 500,000 perusahaan swasta dan sehingga 5 juta isi rumah perniagaan individu, yang kebanyakannya beroperasi dalam sektor tidak formal. Menurut Encik Dominic Scriven, penggunaan invois elektronik, pembayaran bank dan keperluan ketelusan baharu akan menarik sektor ini ke dalam ekonomi formal. Proses "pemformalan" ini boleh menyumbang kira-kira 1% daripada KDNK setiap tahun dalam tempoh 3 tahun akan datang, mewujudkan ruang untuk pengembangan skala perniagaan dan pasaran modal. Tetapi seiring dengan peluang itu datang tekanan untuk menyeragamkan tadbir urus, perakaunan dan pematuhan.

Peluang untuk menarik modal antarabangsa adalah besar, mungkin sehingga berpuluh bilion USD, tetapi hanya akan benar-benar berkembang apabila perniagaan memenuhi keperluan yang semakin tinggi untuk tadbir urus hijau, ketelusan dan pembangunan mampan.

Oleh itu, perusahaan Vietnam mesti bersedia mulai hari ini, bukan sahaja dengan kisah keuntungan segera, tetapi juga dengan strategi penyusunan semula yang komprehensif. Penstrukturan semula pemilikan untuk mengembangkan "bilik" untuk pelabur institusi, meningkatkan standard lembaga pengarah ke arah kebebasan dan profesionalisme, menyeragamkan laporan kewangan mengikut IFRS, melabur dalam sistem pengurusan risiko dan pembangunan mampan adalah perkara yang tidak boleh ditangguhkan. Menyambut aliran modal asing yang "besar" pada tahun 2026 bukanlah perlumbaan jangka pendek, tetapi hasil daripada proses persediaan jangka panjang.

50 syarikat tersenarai terbaik dalam ketelusan maklumat pada 2025 telah diberi penghormatan pada Majlis Anugerah Syarikat Tersenarai Vietnam (VLCA) ke-18 di Persidangan Syarikat Tersenarai Tahunan dengan penyertaan pemimpin Kementerian Kewangan, Suruhanjaya Sekuriti Negeri; pemimpin Bursa Saham, Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation dan wakil lebih daripada 300 syarikat tersenarai, syarikat sekuriti, syarikat pengurusan dana dan institusi kewangan lain dalam pasaran.

Sumber: https://vtv.vn/co-hoi-thu-hut-von-6-ty-usd-trong-nam-2026-doanh-nghiep-can-chuan-bi-gi-100251203173407204.htm