Pinjaman margin sekuriti terkumpul akan meningkat lagi pada 2025

SSI meramalkan bahawa pada 2025, pinjaman margin terkumpul mungkin terus meningkat berdasarkan penyelesaian baharu untuk menyokong pembayaran bagi pelabur asing atau pelabur individu domestik yang kembali ke pasaran.

SSI meramalkan bahawa pada 2025, pinjaman margin terkumpul mungkin terus meningkat berdasarkan penyelesaian baharu untuk menyokong pembayaran bagi pelabur asing atau pelabur individu domestik yang kembali ke pasaran.

Hasil 2025 terhad tetapi keuntungan syarikat sekuriti mungkin bertambah baik

Mengimbas kembali pada tahun 2024, kumpulan industri sekuriti mempunyai hasil pertumbuhan yang cemerlang berbanding pasaran pada suku pertama 2024, kemudian prestasi menurun secara beransur-ansur dalam konteks kadar faedah mobilisasi mula meningkat berikutan tekanan peningkatan kadar pertukaran. Di samping itu, urus niaga jualan bersih pelabur asing adalah kukuh pada tahun itu dan menyebabkan prestasi kumpulan sekuriti menurun sebanyak 0.8% dalam nilai pada 2024.  

Saham yang mencatatkan kenaikan harga positif adalah syarikat yang meningkatkan modal awal tahun 2024, termasuk MBS (51%), BVS (48.5%), FTS (33.4%), dan HCM (29.2%) dan sebaliknya, saham yang turun harga adalah syarikat yang menghadapi banyak kesulitan dalam tadbir urus korporat, termasuk APG (-45.1%) dan VND (-45.1%) dan VND (-45.1%).

Mengenai keputusan perniagaan, hasil operasi dalam 9 bulan pertama 2024 terutamanya datang daripada aktiviti pemberian pinjaman margin (menyumbang 36% daripada hasil, hasil daripada baki pinjaman margin meningkat 33% dalam tempoh yang sama) dan hasil daripada aktiviti perdagangan proprietari (menyumbang 26%, terutamanya hasil daripada pendapatan daripada sijil deposit/kertas berharga).  

Pendapatan pembrokeran dijangka merosot suku ke suku disebabkan persaingan yuran dan jumlah dagangan keseluruhan yang lebih rendah pada separuh kedua. Hasil perbankan pelaburan dijangka kekal rendah disebabkan kekurangan IPO yang besar dan tawaran M&A pada 2024.

Berdasarkan pandangan konservatif, andaian pasaran umum menganggarkan sedikit peningkatan dalam nilai urus niaga (3%) dengan banyak kesukaran pada separuh pertama 2025 disebabkan oleh faktor luaran yang tidak dapat diramalkan dan jangkaan pemulihan kecairan daripada separuh kedua tahun 2025 terima kasih kepada maklumat tentang peningkatan dan keadaan makroekonomi yang lebih baik, Syarikat Sekuriti SSI menganggarkan pertumbuhan yang terhad kepada syarikat200 mungkin disebabkan pertumbuhan sekuriti yang terhad. mengurangkan kos operasi.

Syarikat sekuriti secara aktif menggerakkan modal, pinjaman margin akan terus meningkat

SSI percaya bahawa anggaran pendapatan fi/komisen segmen pembrokeran sekuriti akan hampir tidak berubah pada tahun 2025 dalam konteks sedikit peningkatan dalam nilai urus niaga, yang boleh mengimbangi sebahagian aliran menurun dalam yuran transaksi disebabkan oleh persaingan sengit di kalangan syarikat sekuriti. Peningkatan modal yang ketara pada 2024 dan rancangan 2025 akan terus menyokong hasil pinjaman margin, walaupun pertumbuhan tidak mungkin mendapat kejayaan dalam konteks keadaan pasaran yang tidak menentu.  

Di samping itu, NIM mungkin menurun disebabkan oleh persaingan dan persekitaran kadar faedah yang meningkat. Dianggarkan segmen perbankan pelaburan akan pulih secara beransur-ansur berikutan beberapa IPO yang dilaksanakan dan segmen pengunderaitan bon mungkin meningkat apabila pasaran bon korporat pulih. Bagi segmen perdagangan proprietari, hasil daripada sijil deposit/kertas berharga dijangka mengekalkan bahagian yang besar.

Dengan tahap persaingan yang semakin meningkat dan penyertaan kukuh syarikat sekuriti di bawah bank, syarikat sekuriti telah meningkatkan pertambahan modal atau terbitan bon untuk menyediakan modal bagi operasi perniagaan dan melaksanakan penyelesaian sokongan pembayaran (Non-Prefunding Solution) untuk pelanggan institusi asing.  

SSI menganggarkan nilai peningkatan modal dan terbitan bon oleh syarikat sekuriti besar pada VND77,800 bilion untuk 2024 dan 2025, bersamaan dengan 55% daripada pinjaman margin terkumpul pada suku ketiga 2024, yang mana hampir VND37,000 bilion telah disiapkan.  

Urus niaga peningkatan modal syarikat sekuriti utama. Sumber: Penyelidikan SSI

Di samping itu, baki pinjaman margin tertunggak pada suku ketiga 2024 mencecah VND 224,000 bilion. Ini adalah rekod yang tinggi dari segi mutlak, dari segi relatif, pinjaman margin terkumpul menyumbang 81% daripada ekuiti dan nisbah ini kekal secara relatif stabil sejak 2023 dan jauh lebih rendah daripada kemuncak 120% pada 2021.

Baki pinjaman margin tidak meningkat sejajar dengan kecairan pasaran, menunjukkan bahawa kenaikan itu mungkin bukan daripada leverage pelabur individu, tetapi daripada pinjaman margin yang dirundingkan. SSI meramalkan bahawa pada 2025, baki pinjaman margin mungkin terus meningkat berdasarkan penyelesaian baharu untuk menyokong pembayaran bagi pelabur asing atau pelabur individu domestik yang kembali ke pasaran.

Sumber: https://baodautu.vn/du-no-cho-vay-margin-chung-khoan-se-con-tang-trong-nam-2025-d240485.html