'Decoding' kenapa pasaran saham Vietnam jatuh mendadak, apakah senario seterusnya?

Dengan penurunan sebanyak 64 mata, bersamaan dengan lebih daripada 4.1%, indeks yang mewakili pasaran saham Vietnam mempunyai pembetulan paling kukuh di rantau Asia. Ramai pelabur berminat dengan apakah perkembangan pasaran seterusnya?

Pasaran saham jatuh mendadak, pelabur mencari sebab - Foto: QUANG DINH

VN-Index jatuh mendadak sebanyak 64 mata pada penutupan sesi pada 29 Julai, bersamaan dengan 4.11%, ditutup pada 1,493.41 mata. Terutama, kecairan dagangan dalam sesi itu direkodkan pada rekod tertinggi, tetapi terdapat perbezaan yang ketara antara platform statistik.

Menurut data dari FiinTrade, nilai padanan pesanan di tingkat HoSE mencecah kira-kira 75,800 bilion VND, manakala beberapa syarikat sekuriti lain hanya merekodkan hampir 72,000 bilion VND.

VN-Index mempunyai penurunan paling kuat di rantau ini

Komen tentang sebab penurunan harga saham

Mengulas dengan Tuoi Tre Online , Encik Nguyen The Minh - pengarah analisis pelanggan individu di Yuanta Vietnam Securities - berkata terdapat banyak faktor yang mempengaruhi pasaran.

Salah satu faktor penting yang mempengaruhi trend jangka pendek pasaran, menurut pakar, ialah peningkatan mendadak dalam kadar pertukaran USD/VND - yang kini telah menetapkan kemuncak baharu.

Secara khusus, Bank Negara mengumumkan kadar pertukaran pusat pada 29 Julai pada 25,206 VND/USD, peningkatan sebanyak 24 VND berbanding hari sebelumnya. Banyak bank perdagangan secara serentak melaraskan harga jualan USD, membawa kadar pertukaran ke paras tertinggi yang pernah ada.

Peningkatan mendadak dalam kadar pertukaran telah mewujudkan tekanan yang ketara ke atas aliran modal asing, meningkatkan risiko kadar pertukaran dalam keputusan pelaburan. Pada masa yang sama, ini juga telah menjejaskan psikologi pelabur domestik, terutamanya dalam konteks dagangan pasaran di sekitar puncak, banyak akaun membuat keuntungan yang baik dan cenderung untuk secara proaktif mengekalkan pencapaian mereka dengan menutup keuntungan awal.

Selain itu, kadar faedah antara bank telah meningkat secara mendadak sekali lagi, menunjukkan kecairan dalam sistem kewangan tidak lagi banyak seperti dahulu. "Ini secara langsung menjejaskan kapasiti pinjaman margin syarikat sekuriti - yang menggunakan kedua-dua modal sendiri dan pinjaman bank untuk menyokong pelanggan," kata Encik Minh.

Apabila modal terhad, kuasa beli dalam pasaran turut menyusut, terutamanya dalam saham yang "stretched margin" seperti hartanah atau sekuriti - saham yang meningkat mendadak kebelakangan ini.

Menurut Encik Minh, pasaran kini telah mencapai penilaian P/E purata 10 tahun. Dalam tempoh dari 2023 hingga sekarang, setiap kali P/E menghampiri ambang 15 kali, pasaran telah mengalami pembetulan yang kukuh dan keadaan semasa cenderung berulang.

Encik Truong Hien Phuong - Pengarah KIS Vietnam Securities - juga percaya bahawa ini adalah perkembangan yang perlu dan tidak dapat dielakkan dalam kitaran pertumbuhan. Dalam setiap aliran, pelarasan adalah faktor biasa: jika dalam aliran menurun terdapat peningkatan sesi yang dipanggil "perangkap lembu", maka dalam aliran menaik terdapat juga pelarasan teknikal yang akan muncul.

Selain itu, menurut Encik Phuong, selepas pasaran meletus dengan kuat dan melepasi paras 1,500 mata, pelabur yang "terperangkap dengan barangan" dari tempoh sebelumnya, kini apabila pasaran pulih, juga mengambil peluang untuk menjual untuk mendapatkan semula modal.

Apakah ramalan untuk sesi seterusnya?

Apabila ditanya sama ada ini pembetulan teknikal biasa atau isyarat aliran menurun, Encik Nguyen The Minh mengulas: Aliran menurun mungkin berterusan dalam beberapa sesi akan datang.

Zon sokongan jangka pendek 1,450 - 1,460 mata boleh membantu pasaran melihat pemulihan teknikal. "Jika tekanan berterusan, VN-Index boleh membetulkan lagi ke zon sokongan kukuh sekitar 1,380 mata," Encik Minh meramalkan.

Walau bagaimanapun, tempoh pelarasan dijangka cepat, dan pasaran mungkin pulih tidak lama kemudian. "Biasanya, penurunan selepas tempoh pertumbuhan panas sering berakhir dengan cepat dan pasaran akan kembali ke trajektori pertumbuhan tidak lama lagi," En. Minh menganalisis.

Cik Nguyen Phuong Nga - penganalisis Vietcombank Securities (VCBS) - berkata turun naik dan pelarasan diperlukan untuk pasaran mengawal bekalan dan permintaan, pada masa yang sama menilai semula momentum pertumbuhan dan mencari titik imbangan baharu.

Dengan perkembangan semasa, VCBS mengesyorkan agar pelabur secara proaktif merealisasikan keuntungan dalam saham yang telah meningkat dengan pesat apabila pemulihan muncul.

Tidak tergesa-gesa untuk menangkap bahagian bawah?

Berdepan dengan perkembangan pasaran yang negatif, Encik Minh mengesyorkan agar pelabur mengurangkan pendedahan mereka kepada tahap selamat kira-kira 40-50%. Pada masa yang sama, adalah perlu untuk memantau dengan teliti dan mengendalikan portfolio berleveraj secara proaktif untuk mengehadkan risiko.

"Kita tidak seharusnya tergesa-gesa untuk membeli di bahagian bawah pada masa ini, kerana pasaran masih belum membentuk zon pengumpulan atau bahagian bawah yang jelas," kata Encik Minh.

BINH KHANH

Sumber: https://tuoitre.vn/giai-ma-vi-sao-chung-khoan-viet-nam-giam-manh-kich-ban-tiep-theo-la-gi-20250729183140185.htm