Ekosistem semakin merosot, adakah modal FIT diperuntukkan?

Melarikan diri daripada kerugian melalui aktiviti kewangan

FIT Group Corporation (kod saham: FIT) telah mengumumkan laporan kewangannya untuk suku pertama 2023 dengan hasil mencecah VND 335.5 bilion, turun hampir 6% tahun ke tahun. Kos barangan yang dijual terus meningkat, menyebabkan keuntungan kasar menurun dengan mendadak hampir 36% kepada VND 58.5 bilion.

Keuntungan kasar sebenarnya tidak mencukupi untuk menampung perbelanjaan yang ditanggung sepanjang tempoh tersebut. Jika bukan kerana peningkatan mendadak dalam hasil kewangan, yang meningkat tiga kali ganda kepada VND268.4 bilion, FIT mungkin mengalami kerugian besar pada suku pertama. Hasilnya, keuntungan selepas cukai suku pertama FIT mencecah VND206.5 bilion, berkali ganda lebih tinggi daripada tempoh yang sama tahun lalu dan jauh melebihi rancangan tahunan.

Sistem pengendalian sedang merosot dan aktiviti kewangan semakin mengambil modal dalam Rajah 1. — Bukan sahaja syarikat induk, kebanyakan syarikat ahli dalam ekosistem FIT mengalami kemerosotan.

Menurut penjelasan itu, punca peningkatan mendadak hasil kewangan adalah hasil daripada keuntungan daripada penggabungan Syarikat Saham Bersama Cap Padaran Mui Dinh (VND 224 bilion). Cap Padaran Mui Dinh, yang memulakan pembinaan pada Februari 2022, adalah projek resort yang dibina di atas kawasan seluas hampir 800 hektar, dibahagikan kepada banyak sub-kawasan termasuk: fungsi hotel, resort, vila pantai, kompleks pangsapuri hotel, hiburan, rekreasi dan pelancongan sukan .

Jumlah pelaburan keseluruhan projek dianggarkan lebih daripada 1 bilion USD. Pada 14 November 2022, FIT secara rasmi menandatangani kontrak kerjasama dengan Banyan Tree. Selepas menandatangani projek Cap Padaran Mui Dinh, ia akan menerima perundingan strategik, perundingan teknikal, reka bentuk dan pengurusan operasi profesional, bersesuaian dengan skala projek besar.

Sistem pengendalian merosot dan aktiviti kewangan semakin mengambil modal dalam Rajah 2. — Laporan kewangan bagi suku pertama 2023

Penyelewengan modal semakin menjadi-jadi.

Di samping kemerosotan dalam keuntungan operasi teras, FIT juga menghadapi peningkatan pesat dalam penghutang jangka pendek.

Walaupun penghutang jangka pendek menurun sebanyak 2.25% berbanding awal tahun kepada VND 3,436 bilion, perkadaran jumlah aset masih sangat tinggi, iaitu 47.1% pada akhir suku pertama. Sehingga 31 Mac 2023, peruntukan FIT untuk hutang ragu ialah VND 110 bilion, penurunan sedikit sebanyak 1.62% berbanding awal tahun.

Selama bertahun-tahun, kita dapat melihat pertumbuhan pesat penghutang jangka pendek. Pada 2020, jumlah penghutang jangka pendek ialah 464 bilion VND, tetapi pada 2022, selepas hanya 2 tahun, jumlah ini meningkat 7.6 kali ganda, kepada 3,516 bilion VND.

Peningkatan pesat dalam penghutang jangka pendek bermakna perniagaan semakin dilucutkan modal oleh rakan kongsinya, dan pada masa yang sama, ini juga merupakan petanda bahawa perniagaan menghadapi kesukaran untuk menguruskan penghutangnya dengan berkesan.

Ekosistem perniagaan sedang merosot.

Pada tahun 2022, disebabkan kekurangan sebarang hasil luar biasa, hasil perniagaan FIT jauh lebih teruk. Keuntungan selepas cukai sepanjang tahun hanya mencecah 71.6 bilion VND, turun 69% berbanding tempoh yang sama. Aliran tunai bersih daripada aktiviti perniagaan adalah sangat negatif pada 1,676 bilion VND.

Bukan sahaja syarikat induk, kebanyakan syarikat ahli dalam ekosistem FIT mengalami kemerosotan.

Khususnya, Syarikat Saham Bersama Bahan Teknikal Pertanian Can Tho (anak syarikat tahap 1) secara tidak dijangka mencatatkan kerugian selepas cukai sehingga 46 bilion VND, manakala dalam tempoh yang sama pada 2021, ia mencatatkan keuntungan sebanyak 132 bilion VND.

Sistem pengendalian merosot dan aktiviti kewangan semakin mengambil modal dalam Rajah 3.

Syarikat Saham Bersama Air Mineral Khanh Hoa (anak syarikat tahap 1) mencatatkan penurunan keuntungan selepas cukai sebanyak 63% pada 2022 berbanding 2021, turun kepada VND 4.9 bilion, manakala dalam tempoh yang sama tahun lepas ia mencatatkan VND 13.3 bilion.

Sistem pengendalian merosot dan aktiviti kewangan semakin mengambil modal dalam Rajah 4.

Syarikat Saham Bersama Eksport Pemprosesan Makanan Barat (anak syarikat tahap 2) juga mencatatkan penurunan keuntungan yang serius pada 2022, apabila keuntungan selepas cukai menurun sebanyak 94% berbanding tempoh yang sama pada 2021, turun kepada VND 1.1 bilion.

Sistem pengendalian merosot dan aktiviti kewangan semakin mengambil modal dalam Rajah 5.

Yang paling optimis ialah Syarikat Saham Bersama Farmaseutikal Cuu Long (anak syarikat tahap 2) apabila mencatatkan peningkatan 28% dalam keuntungan selepas cukai pada 2022 berbanding 2021, mencecah VND 113 bilion. Walau bagaimanapun, margin keuntungan selepas cukai/jumlah hasil bersih menurun daripada 12.4% pada 2021 kepada 11.1% pada 2022.