Dolarisasi yang meluas... AS sedang giat 'menolak' kapal itu.

Trend yang dipanggil "de-dolarisasi" hari ini, walaupun disokong oleh banyak negara dan wilayah, negara yang benar-benar boleh "de-dolarisasi" dengan berkesan mungkin hanya Amerika Syarikat.

"De-dolarisasi," walaupun merupakan proses yang panjang selama 20 tahun yang lalu, telah menyebabkan penurunan secara beransur-ansur dalam perkadaran rizab global yang dipegang dalam dolar AS. Walau bagaimanapun, sehingga hari ini, dolar AS masih memegang bahagian pasaran terbesar dan pada masa ini tiada pesaing yang mampu mengatasinya.

De-dolarisasi merupakan strategi yang telah digunakan oleh negara-negara untuk mencabar dominasi dolar AS. Dalam era pasca Covid-19, rizab pertukaran asing yang turun naik dan krisis global yang berterusan merupakan faktor utama yang mendorong trend de-dolarisasi yang kukuh semasa. Di samping itu, persaingan geopolitik dan keyakinan yang menurun terhadap dolar AS juga merupakan faktor penyumbang kepada trend semasa ini.

Bahagian dolar AS daripada pembayaran global kini berada pada 41.74%, lebih separuh daripada paras kemuncaknya 85.7%, menurut statistik pembayaran global terkini untuk Mac 2023, yang dikeluarkan oleh Persatuan Telekomunikasi Kewangan Antara Bank Seluruh Dunia (SWIFT).

Dolarisasi semakin pantas di peringkat global... AS menyokongnya. (Sumber: The Economist)

Rizab pertukaran asing global, seperti yang dilaporkan oleh Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) pada bulan April, berjumlah $12 trilion, dengan dolar AS menyumbang 58.36%, menandakan paras terendah baharu dalam beberapa dekad kebelakangan ini dan penurunan kira-kira 27% daripada kemuncaknya.

Masih tiada persaingan?

Tindakan unilateral kerajaan AS mengenai dolar AS telah memburukkan lagi krisis dolar semasa di pasaran global. Dengan 10 kenaikan kadar faedah berturut-turut sejak Mac 2022, AS telah menyebabkan kadar pertukaran meningkat, yang menjejaskan pengguna dolar AS di seluruh dunia .

Nampaknya "de-dolarisasi" semakin pantas di peringkat global?

"De-dolarisasi" baru-baru ini menjadi istilah yang sering disebut dalam masyarakat antarabangsa dan nampaknya telah menjadi trend, dengan banyak negara melihat matlamat untuk mengurangkan kebergantungan pada dolar AS sebagai cara yang baik untuk mengatasi kesulitan dan bertindak balas terhadap krisis.

Senarai ini nampaknya semakin panjang, bermula dari Asia, melalui Amerika, dan ke Timur Tengah, termasuk Brazil, Venezuela, India, Indonesia, Malaysia, Ghana, Rusia, Perancis, Australia, dan China...

Walau bagaimanapun, satu perkara yang harus diingat oleh dunia ialah status dan juga dominasi dolar AS pernah menjadi keperluan dan konsensus, dan juga salah satu struktur teras sistem global yang dipertahankan oleh masyarakat antarabangsa selepas Perang Dunia II.

Trend yang dipanggil "de-dolarisasi", walaupun disokong oleh banyak negara dan wilayah, kemungkinan besar hanya dapat dicapai secara berkesan oleh Amerika Syarikat.

Penciptaan mata wang sentiasa dikaitkan dengan kuasa dan tanggungjawab; mata wang berdaulat sesebuah negara dan mata wang yang beredar di peringkat antarabangsa adalah mata wang berdaulat sesebuah negara dan juga mata wang global.

Selama suku abad selepas berakhirnya Perang Dunia II, dolar AS menikmati sepenuhnya manfaat sebagai mata wang antarabangsa. Walau bagaimanapun, semasa pentadbiran bekas Presiden Richard Nixon, Washington mendapati bahawa ia membayar harga yang lebih tinggi untuk tanggungjawabnya, dan oleh itu memilih untuk meninggalkan sistem Bretton Woods secara tegas.

Setiausaha Perbendaharaan AS ketika itu, John Bowden Connally Jr., meninggalkan petikan terkenal untuk dunia: "USD adalah mata wang kami, tetapi ia masalah anda."

Oleh itu, sebenarnya, sejak saat itu dan seterusnya, AS telah secara konsisten melakukan beberapa usaha "de-dolarisasi", walaupun mereka mungkin tidak menyedarinya, tetapi konsep "menjadikan USD sebagai masalah negara asing" jelas membawa kepada hasil ini.

Mereka ingin menikmati manfaat daripada penguasaan dolar AS, tetapi tidak sanggup memikul tanggungjawab yang datang dengan mata wang antarabangsa.

Dolar AS adalah milik AS, tetapi ia menjadi masalah bagi negara lain.

Agar mata wang negara berdaulat menjadi mata wang antarabangsa, ia perlu melaksanakan dasar fiskal dan monetari yang paling ketat, mengekalkan imbangan pembayaran domestik dan kestabilan kadar pertukaran yang stabil, serta mendapat kepercayaan dan rasa hormat daripada masyarakat antarabangsa. Hanya dengan itu mata wang tersebut boleh diiktiraf dan digunakan dengan lebih meluas.

Walau bagaimanapun, bermula pada tahun 1970-an, defisit bajet AS secara beransur-ansur meningkat tahun demi tahun, dengan siling hutang kerajaan persekutuan meningkat daripada beberapa puluh bilion dolar kepada $31.4 trilion pada Jun 2023 – ketika kerajaan AS dan Kongres bergelut untuk berunding melebihi siling hutang. Namun, rundingan sedemikian nampaknya telah berlaku di bawah setiap pentadbiran dan setiap presiden AS.

Intipati siling hutang adalah disiplin fiskal; melebihi siling berulang kali merupakan pemindahan hutang yang mungkir atau tidak bertanggungjawab. Pada ketika ini, tugas mengekalkan kestabilan kadar pertukaran telah berubah menjadi mengikat mata wang negara lain kepada USD, menyebabkan mereka menanggung akibat perbelanjaan berlebihan AS – kerosakan langsung kepada kedudukan antarabangsa USD.

Agar masyarakat antarabangsa berasa selamat dalam memegang dan mengedarkan mata wang antarabangsa, ia perlu berupaya mengekalkan kestabilan harga berbanding komoditi strategik dan tidak melemah dengan ketara disebabkan oleh perubahan keadaan.

Sebahagian besarnya, dominasi sejarah dolar AS ditentukan oleh petrodollar. Ketika dunia hanya boleh membeli minyak dengan memegang dolar AS, USD merupakan mata wang antarabangsa yang paling penting dalam edaran. Walaupun petrodollar masih menguasai pasaran komoditi strategik antarabangsa hari ini, trend kelemahannya jelas kelihatan.

Bermula dengan krisis minyak Timur Tengah pada tahun 1973, negara-negara pengeluar minyak berusaha untuk mencabar dominasi dolar Petro. Hari ini, banyak negara menggunakan mata wang domestik mereka untuk membayar tenaga, sumber dan komoditi penting seperti minyak, gas asli dan makanan.

Mungkin semakin banyak barangan di seluruh dunia akan dibayar dalam mata wang lain, jadi kedudukan USD mungkin terus melemah.

Negara-negara yang membekalkan mata wang antarabangsa juga mesti menyatukan lebih banyak sekutu, menggunakan sekatan dengan berhati-hati, dan menerajui dalam menanggung akibat krisis kewangan dan antarabangsa bagi mendapatkan sokongan lebih banyak negara dan melindungi nilai jangka panjang mata wang antarabangsa.

Walau bagaimanapun, apabila krisis kewangan 2008 meletus, dasar pelonggaran kuantitatif berskala besar ekonomi terbesar dunia itu telah mengheret dunia ke dalam gelombang krisis pinjaman gadai janji subprima yang berasal dari AS.

Wabak pandemik dalam beberapa tahun kebelakangan ini dan konflik Rusia-Ukraine telah melumpuhkan ekonomi global. Walau bagaimanapun, selain daripada mengenakan sekatan terhadap Rusia ke atas dunia, AS terus menaikkan kadar faedah, menggubal "Akta Pengurangan Inflasi" dan menarik kembali modal global ke AS secara agresif, mengganggu pemulihan ekonomi global, termasuk pemulihan ekonomi sekutunya.

Tindakan-tindakan ini telah menjejaskan keyakinan terhadap dolar AS dengan teruk, oleh itu "de-dolarisasi" telah menjadi trend utama hari ini.

Sukar untuk membezakan kelebihan dan kekurangan status antarabangsa dolar AS; selagi AS kekal sebagai kuasa global yang bertanggungjawab, negara lain tidak dapat menggoncang kedudukan dolar AS.

Walau bagaimanapun, AS kini sedang menggunakan pelbagai langkah untuk menyokong proses "de-dolarisasi" global. Walaupun hasil proses ini masih tidak menentu, dan kejayaan atau kegagalannya sama-sama tidak dapat diramalkan, AS nampaknya merupakan penggerak utama di sebalik "de-dolarisasi".

Sumber: https://baoquocte.vn/phi-usd-hoa-lan-rong-my-dung-sau-tich-cuc-day-thuyen-229221.html