Pasaran penggabungan dan pengambilalihan hartanah: Perkongsian strategik berkuasa.

Walaupun sebelum ini aktiviti M&A diterajui oleh perniagaan domestik berkat sumber tanah dan kekuatan kewangan mereka, pelabur asing kini muncul, mempercepatkan kedua-dua skala dan strategi.

Hartanah di kawasan tengah Bandar Raya Ho Chi Minh . (Foto: Hong Dat/TTXVN)

Pasaran penggabungan dan pengambilalihan (M&A) dalam sektor hartanah Vietnam pada tahun 2025 menyaksikan perubahan yang jelas dalam struktur pelabur.

Walaupun sebelum ini aktiviti Penggabungan dan Pengambilalihan (M&A) diterajui oleh perniagaan domestik hasil daripada sumber tanah dan kekuatan kewangan mereka, pelabur asing kini muncul sebagai kuasa proaktif, memecut dari segi skala dan strategi.

Dalam konteks ini, polarisasi sedang berlaku: ia bukan lagi permainan "ikan besar makan ikan kecil", tetapi sebaliknya tempoh pemilihan dan penapisan yang teliti yang bertujuan untuk mengoptimumkan kecekapan dan perkongsian nilai.

Pelabur asing mempercepatkan pelaburan mereka, manakala pelabur domestik kekal berhati-hati.

Menurut tinjauan terkini oleh CBRE Vietnam, dalam tempoh dua suku tahun lalu, aliran masuk modal asing ke dalam sektor hartanah menyumbang 24% daripada jumlah pelaburan langsung asing (FDI) ke Vietnam – satu angka yang mencerminkan minat yang tinggi daripada pelabur asing.

Terutamanya, CapitaLand (Singapura) telah membuat pelaburan berjuta-juta dolar dalam subbahagian Hai Dang di Vinhomes Ocean Park 3 ( Hung Yen ).

Sebelum ini, kumpulan itu telah pun mewujudkan kehadiran di Vietnam melalui projek-projek utama seperti Lumi Hanoi dan The Senique Hanoi. CapitaLand juga menyatakan rancangan untuk mengembangkan pelaburannya sebanyak $5-7 bilion dalam beberapa tahun akan datang, menunjukkan keyakinan jangka panjangnya terhadap pasaran hartanah Vietnam.

Ha Dong merupakan salah satu kawasan di Hanoi yang menjadi pilihan ramai pelabur untuk membangunkan projek. (Foto: Tuan Anh/VNA)

Kemasukan modal asing tidak terhad kepada sektor perumahan; ia juga telah merebak ke hartanah perindustrian. Seorang pelabur Sweden telah mengumumkan rancangan untuk membina kilang pembuatan bernilai $1 bilion di wilayah Gia Lai – satu langkah yang menunjukkan visi yang menggabungkan pembangunan hartanah industri, pembuatan dan logistik.

Di wilayah utara, Kinh Bac Urban Development Corporation telah bekerjasama dengan Trump Organization (USA) dalam projek padang golf mewah di wilayah Hung Yen. Perjanjian ini sangat dihormati kerana nilai jenama dan keupayaan pelaksanaannya, dan ia membuka model perkaitan berbilang peringkat antara modal, teknologi dan piawaian antarabangsa.

Walau bagaimanapun, berbeza dengan dinamisme pelabur asing, perniagaan domestik kekal berhati-hati. Menurut CBRE, sehingga 60% perniagaan domestik tidak menyertai sebarang perjanjian penggabungan dan pengambilalihan (M&A), 39% sedang mempertimbangkan untuk menangguhkan rancangan pelaburan, dan 21% secara rasmi telah menangguhkan aliran tunai untuk memastikan keselamatan kewangan.

Sebab-sebab yang diberikan adalah kekurangan bekalan baharu, kuasa beli yang lemah dan tekanan kewangan yang berlarutan dari tahun-tahun sebelumnya.

Contohnya, pada suku kedua tahun 2025, keseluruhan pasaran Bandar Raya Ho Chi Minh hanya menyaksikan kira-kira 1,000 pangsapuri dan 74 rumah rendah dilancarkan untuk dijual – rekod terendah dalam tempoh 10 tahun yang lalu. Walaupun ramai pemaju melaksanakan dasar rangsangan seperti diskaun sehingga 16%, sokongan kadar faedah jangka panjang dan pakej reka bentuk dalaman mewah percuma, pasaran masih belum pulih.

Seorang pemimpin perniagaan utama berkongsi bahawa dalam tempoh ini, perniagaan mesti melindungi aliran tunai mereka seolah-olah ia adalah "nadi" mereka. Kesukaran kewangan, ditambah pula dengan kemajuan penstrukturan semula yang perlahan dan tekanan hutang, menyebabkan perniagaan domestik "berundur" untuk mempertahankan diri.

"Ikan besar" tidak mudah menelan "ikan kecil".

Walaupun mempunyai kelebihan dari segi aliran modal, pelabur asing tidak boleh "mengambil alih" pasaran hartanah dengan mudah seperti yang dicadangkan oleh beberapa kebimbangan sebelum ini.

Menurut pakar, era di mana "pemain besar" menggunakan kekuatan kewangan untuk menguasai pasaran telah berakhir. Penggabungan dan Pengambilalihan hartanah memasuki kitaran baharu di mana keupayaan kolaboratif, kepakaran undang-undang, kawalan risiko dan strategi jangka panjang menjadi faktor utama.

(Foto: Tuan Anh/VNA)

Malah, satu siri urusan penggabungan dan pengambilalihan yang diketuai oleh perniagaan domestik telah direkodkan dalam tempoh enam bulan pertama tahun ini. Satu contoh utama ialah pengambilalihan Bcons Group ke atas projek seluas hampir 19,000 m² di Bandar Raya Ho Chi Minh daripada Thuduc House.

Sun Group melabur dalam sebidang tanah utama di Kawasan Bandar Baru Cau Giay (Hanoi) untuk membangunkan kompleks Sun Felia. Sunshine Group juga memperoleh 55 hektar tanah daripada Xuan Cau Holdings di Van Giang untuk membangunkan projek Bandar Alluvia berskala besar.

Terutamanya, transaksi di mana Phat Dat memindahkan 80% sahamnya dalam projek Thuan An 1-2 kepada pelabur asing yang mempunyai pengalaman lama di Vietnam menunjukkan model kerjasama yang saling menguntungkan. Perusahaan domestik mengekalkan tanah dan hak undang-undang, manakala rakan kongsi asing membawa modal, teknologi dan piawaian pembangunan antarabangsa.

Cik Trang Bui, Pengarah Besar Cushman & Wakefield Vietnam, mengulas bahawa bukan mudah bagi perniagaan asing untuk "mengambil alih" pasaran Vietnam. Halangan terbesar bagi mereka bukanlah wang, tetapi tanah bersih dan prosedur undang-undang.

Pada masa ini, sangat sukar untuk mencari beberapa ribu meter persegi tanah yang telah dibersihkan di tengah-tengah Bandar Raya Ho Chi Minh – di mana bekalannya hampir terhenti selama tiga tahun berturut-turut. Walau bagaimanapun, ini merupakan kelebihan yang ketara untuk perniagaan domestik, kerana mereka bukan sahaja memiliki banyak plot tanah yang dibersihkan dan memahami peraturan tempatan, tetapi juga boleh memproses prosedur dengan lebih cepat. Dari sudut pandangan ini, perniagaan domestik boleh mengumpul modal secara proaktif dan bukannya menjual diri mereka secara pasif.

Berkongsi pandangan yang sama, pakar Tran Thi Khanh Van percaya bahawa trend semasa bukan lagi "ikan besar menelan ikan kecil" tetapi sebaliknya "ikan pintar bergabung tenaga dengan ikan yang kuat." Jika perniagaan domestik tahu cara menggunakan penggabungan dan pengambilalihan sebagai strategi untuk meningkatkan kekuatan dalaman mereka, mereka dapat mengubah keadaan sepenuhnya dan membangun dengan lebih mampan.

Penganalisis juga bersetuju bahawa pasaran sedang memasuki "fasa penyatuan yang jelas." Urus niaga penggabungan dan pengambilalihan (M&A) tidak lagi meluas tetapi sangat selektif, dengan memberi tumpuan kepada nilai sinergi antara kedua-dua pihak dari segi kewangan, jenama, teknologi dan keupayaan pelaksanaan.

Encik Vo Huynh Tuan Kiet - Pengarah Pemasaran Kediaman di CBRE Vietnam, mengulas, "'Permainan' kini milik pelabur yang mempunyai visi jangka panjang, strategi yang jelas dan keupayaan operasi yang praktikal. Ini merupakan satu peralihan daripada P&P oportunis kepada P&P strategik."

Wakil dari JLL Vietnam juga menekankan bahawa pasaran hartanah sedang beralih daripada keadaan "mengumpulkan tanah untuk menyimpan aset" kepada fasa mengeksploitasi setiap meter persegi tanah dengan cekap melalui usaha sama, perkongsian dan kerjasama berbilang lapisan.

Tempoh dari tahun 2024 hingga 2026 diramalkan sebagai kemuncak aktiviti Penggabungan dan Pengambilalihan hartanah, dengan peningkatan dalam bilangan transaksi dan nilai pelaburan. Walau bagaimanapun, menurut pakar, kejayaan bukan sahaja bergantung pada kapasiti kewangan tetapi juga keupayaan pihak-pihak yang mengambil bahagian untuk bekerjasama dan membangunkan strategi jangka panjang.

Dalam landskap yang sentiasa berubah ini, perniagaan domestik tidak hanya berdiam diri. Jika mereka dapat memanfaatkan kelebihan sedia ada mereka seperti tanah bersih, pemahaman pasaran dan keupayaan penyelarasan tempatan, digabungkan dengan modal dan teknologi rakan kongsi asing, maka M&A bukan lagi "jalan keluar" tetapi boleh menjadi "batu loncatan" untuk menaik taraf keupayaan dan mengembangkan bahagian pasaran.

Oleh itu, pasaran hartanah pada tahun 2025 bukan lagi soal "ditelan atau ditelan," tetapi sebaliknya merupakan cabaran strategik kerjasama, perkaitan dan pengoptimuman sumber untuk maju bersama.

Sumber: https://baolangson.vn/thi-truong-mua-ban-sap-nhap-bat-dong-san-lien-ket-chien-luoc-len-ngoi-5055554.html