Perniagaan mencatatkan berbilion USD dalam bentuk tunai terbiar.

Menurut laporan kewangan 2024, banyak syarikat tersenarai di pasaran saham, tidak termasuk sektor perbankan, memegang sejumlah besar wang tunai dan deposit.

Satu kejutan telah muncul: pasaran mengiktiraf "raja tunai" yang baharu. Selepas bertahun-tahun berada di puncak, Vietnam Gas Corporation - PV GAS (GAS) telah jatuh kedudukan, digantikan oleh Vingroup (VIC) milik jutawan Pham Nhat Vuong.

Pada tahun 2024, Vingroup mencatatkan lonjakan tunai dan setara tunai serta pelaburan kewangan jangka pendek, meningkat daripada hampir 34 trilion VND pada akhir tahun 2023 kepada hampir 49 trilion VND (kira-kira 1.9 bilion USD). Ini dianggap sebagai satu kejayaan yang jarang berlaku, sekali gus menjatuhkan gergasi gas PV GAS dengan ketara selepas bertahun-tahun menguasai kedudukan ini.

Satu lagi syarikat hartanah utama dalam ekosistem jutawan Pham Nhat Vuong, Vinhomes (VHM), turut mencatatkan peningkatan mendadak dalam rizab tunai, berganda kepada lebih 32 trilion VND.

Di tempat kedua ialah nama biasa Binh Son Refinery ( BSR ), gergasi ini mencatatkan peningkatan yang agak kukuh sebanyak 13%, mencecah lebih 43 trilion VND.

Syarikat-syarikat utama lain yang secara konsisten berada dalam kedudukan 10 teratas dari segi rizab tunai termasuk: FPT Group (31 trilion VND), Hoa Phat Group (HPG) (hampir 26 trilion VND), Mobile World Group (MWG) (24.6 trilion VND), Vietnam Airports Corporation (ACV) (26.5 trilion VND), VEAM, Duc Giang Chemicals, Vinamilk, Sabeco (SAB), Masan (MSN), PNJ, BVH...

Khususnya, banyak perniagaan mencatatkan peningkatan mendadak dalam tunai terbiar. FPT mencatatkan peningkatan hampir 28% berbanding akhir tahun 2023. MWG meningkat sebanyak 16%...

Sebaliknya, selain PV GAS, HPG mencatatkan penurunan hampir 25% disebabkan oleh pelaburan dalam pengembangan pengeluaran dengan projek Dung Quat 2 berskala besar. ACV juga menunjukkan trend menurun…

Pengumpulan sejumlah besar tunai terbiar mungkin mencerminkan prestasi perniagaan yang baik dan aliran tunai yang kukuh sepanjang tahun, tetapi ia juga boleh mencerminkan dua strategi. Pertama, perniagaan berhati-hati dalam menghadapi turun naik ekonomi. Atau, perniagaan sedang menyediakan sumber untuk merebut peluang pelaburan utama pada masa hadapan.

Vingroup, MWG dan FPT mencatatkan aliran tunai yang lebih baik tahun lepas, manakala HPG dan ACV menumpukan usaha mereka pada projek-projek utama (lapangan terbang Dung Quat dan Long Thanh)... ACV mencatatkan penurunan dalam tunai terbiar daripada VND 28.8 trilion pada akhir tahun 2023 kepada VND 26.5 trilion pada akhir tahun 2024.

Mempunyai banyak wang: adakah ia satu kelebihan atau kekurangan?

Menilai jumlah tunai yang ada adalah relatif, kerana ia bergantung pada saiz perniagaan. Tunai yang banyak membolehkan perniagaan menjadi lebih proaktif dalam melabur, membayar balik hutang dan menangani risiko pasaran, seperti yang ditunjukkan oleh kejayaan Kumpulan Hoa Phat dalam mengatasi kesukaran pada tahun 2022-2023, atau keupayaan Vinhomes untuk melancarkan projek hartanah walaupun dalam masa yang mencabar. Rizab tunai HPG dan ACV yang mencukupi membantu memastikan kesinambungan projek besar yang sedang berjalan.

Mempunyai wang tunai yang sedia ada juga membantu perniagaan merebut peluang perniagaan dengan cepat dan meningkatkan kredibiliti kewangan mereka di mata pelabur, rakan kongsi dan institusi kredit.

Walau bagaimanapun, menyimpan terlalu banyak wang tunai tanpa pelan penggunaan yang betul boleh menyebabkan perniagaan terlepas peluang keuntungan yang lebih tinggi. Kecekapan penggunaan modal juga akan menjadi rendah. Tunai terbiar yang disimpan di bank biasanya menghasilkan pulangan yang lebih rendah daripada pinjaman.

Dalam kes VIC, daripada 48 trilion VND, kumpulan itu mendepositkan 42 trilion VND di bank dengan pelbagai tempoh matang dan kadar faedah antara 1.9% hingga 7.1%. Ini menjana pendapatan faedah beberapa trilion VND sepanjang tahun.

Ahli perniagaanmelaporkankewanganCanva.jpg
Beberapa syarikat yang tersenarai di bursa saham Vietnam telah mencatatkan peningkatan mendadak dalam rizab tunai, mencapai tahap yang sangat tinggi, malah berbilion USD. Foto: CV

Malah, kebanyakan syarikat besar seperti Vingroup, HPG, MWG, dan sebagainya, mempunyai pinjaman yang sangat besar. Terdapat kes di mana deposit bank menghadapi masalah, seperti beberapa deposit di bank yang sedang menjalani penstrukturan semula.

Di samping itu, mungkin terdapat juga beberapa contoh manipulasi baki tunai dengan meningkatkan pinjaman jangka pendek sebelum tempoh pelaporan, memindahkan pelaburan jangka pendek, mengiktiraf hasil sebelum benar-benar menerima wang, menjual aset dan memajaknya semula, dsb.

Sejumlah besar tunai mungkin tidak mencerminkan sepenuhnya kesihatan kewangan syarikat. Ia juga bergantung pada saiz aset syarikat, jumlah hutang, dan sebagainya. Nisbah tunai kepada jumlah aset adalah tinggi bagi sesetengah syarikat seperti GAS, BSR, SAB, FPT, PNJ, MWG dan REE. Nisbah ini rendah bagi syarikat lain seperti VIC, VHM, NVL, MSN dan VRE.

Banyak perniagaan mempunyai rizab tunai yang berkurangan tetapi prospeknya baik, begitu juga sebaliknya. Sesetengah perniagaan mempunyai rizab tunai yang besar untuk mempercepatkan kemajuan pelaburan, seperti HPG, VHM, BSR…

Tunai sering dianggap sebagai "raja", tetapi menggunakannya dengan paling berkesan adalah yang penting. Mengumpul sejumlah besar tunai terbiar tidak selalunya sesuatu yang baik. Kadangkala, masalah ekonomi menyebabkan perniagaan menangguhkan pengembangan dan pelaburan. Walau bagaimanapun, aliran tunai yang sihat adalah sesuatu yang dicita-citakan oleh banyak perniagaan.

Taikun Vietnam memegang berbilion dolar dalam bentuk wang tunai, bersedia untuk melabur dalam projek besar-besaran . Banyak perniagaan yang dimiliki oleh taikun Vietnam memegang sejumlah besar wang tunai, mencecah berbilion dolar. Jumlah wang yang besar ini sedia untuk dicurahkan ke dalam projek-projek yang bercita-cita tinggi.