De drang om de golf van miljarden-dollar IPO's op de aandelenmarkt te ontsluiten

Fotobijschrift — Klanten doen transacties op het hoofdkantoor van Bao Viet Securities Company. Foto: Tran Viet/VNA

Het koppelen van IPO-activiteiten aan een beursnotering

Tijdens de conferentie over de verspreiding van de gewijzigde en aangevulde inhoud van de effectenwet en gedetailleerde uitvoeringsvoorschriften, die op 16 oktober in Ho Chi Minhstad werd georganiseerd door de State Securities Commission (SSC) in samenwerking met het Japan International Cooperation Agency (JICA), benadrukte de heer Hoang Van Thu, vicevoorzitter van de SSC, de bijzonder belangrijke rol van decreet nr. 245/2025/ND-CP in het systeem van documenten dat de implementatie van de gewijzigde effectenwet (wet nr. 56/2024/QH15) begeleidt.

Volgens de heer Hoang Van Thu is een hoogtepunt van de nieuwe regelgeving de inhoudelijke vernieuwing van het registratiedossier van beursgenoteerde bedrijven en beursintroducties (IPO's) in verband met de noteringsprocedures. Dit wordt beschouwd als een opmerkelijke doorbraak en tevens een belangrijke oplossing voor de implementatie van het project voor de modernisering van de aandelenmarkt dat de premier zojuist heeft goedgekeurd.

Een vertegenwoordiger van de Securities Offering Management Board (SSC) gaf aan dat het registratiedossier voor de notering van aandelen voorheen documenten bevatte zoals het ondernemingsregistratiecertificaat en het gewijzigde effectenregistratiecertificaat, uitgegeven door de Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC). Daarom heeft de effectenbeurs (SGDCK) het registratiedossier van de onderneming pas in overweging genomen nadat de onderneming de IPO-aanbieding had afgerond en de financiële voorwaarden ten tijde van de registratie had gecontroleerd. Dit leidde ertoe dat ondernemingen vaak 6 tot 12 maanden moesten wachten om aandelen na de IPO te kunnen noteren.

Met de nieuwe regelgeving wordt dit proces verkort tot twee stappen: een voorlopige beoordeling van de financiële omstandigheden bij het indienen van documenten en een officiële beoordeling na afronding van de beursgang. Met name de verplichting om een effectenregistratiecertificaat in het noteringsdossier in te dienen, is eveneens afgeschaft, waardoor bedrijven procedures bij VSDC en SGDCK tegelijkertijd kunnen uitvoeren.

De noteringstermijn na de beursgang is eveneens verkort van 90 dagen naar slechts 30 dagen. Als het bedrijf zijn aandelen niet binnen deze termijn noteert, wordt het van de beurs gehaald. Deze verandering wordt zeer gewaardeerd om de marktdiscipline te vergroten en de rechten van beleggers te waarborgen.

Daarnaast richt Besluit nr. 245/2025/ND-CP zich ook op het verbeteren van de kwaliteit van beursgenoteerde goederen: strengere voorwaarden voor kapitalisatie, de verhouding tussen kleine aandeelhouders en de betrokkenheid van interne aandeelhouders. Tegelijkertijd worden toezicht, preventie van overtredingen en hervorming van administratieve procedures bevorderd, waardoor een transparante omgeving ontstaat die in lijn is met de internationale praktijk.

Met deze sterke verbeteringen wordt aangenomen dat Besluit 245/2025/ND-CP niet alleen de al lang bestaande technische knelpunten wegneemt, maar ook een gunstige juridische basis creëert voor bedrijven om kapitaal te mobiliseren en hun activiteiten via de aandelenmarkt uit te breiden.

De weg vrijmaken voor bedrijven om snel te noteren

Hoewel Besluit 245/2025/ND-CP pas sinds 11 september 2025 van kracht is, heeft het al snel een sterke praktische impact gehad, met name in het verkorten van de IPO- en beursnoteringsprocedures van ondernemingen. VPBankS is een typisch voorbeeld van de deals die direct profiteren van het nieuwe beleid.

Op 1 oktober kondigde VPBankS, nadat de State Securities Commission een certificaat voor een openbare aanbieding van aandelen had afgegeven, haar openbare aanbieding van aandelen aan tegen een prijs van VND 33.900/aandeel en een hoeveelheid van 375 miljoen eenheden.

De totale waarde van het gemobiliseerde kapitaal zal naar verwachting bijna VND 12.713 miljard bedragen - een van de grootste beursintroducties in de geschiedenis van de Vietnamese effectenindustrie. Tegen deze uitgifteprijs wordt VPBankS na de beursintroductie gewaardeerd op ongeveer VND 63.562 miljard (meer dan USD 2,4 miljard). De registratieperiode loopt van 8.00 uur op 10 oktober tot 16.00 uur op 31 oktober 2025.

VPBankS streeft ernaar om in december 2025 aandelen op HOSE te noteren, slechts 2 maanden na de aankondiging van de IPO. Deze snelheid is moeilijk te bereiken voordat Besluit 245 van kracht wordt.

Volgens de heer Vu Huu Dien, algemeen directeur van VPBankS, zorgen de nieuwe regels in Besluit 245/2025/ND-CP ervoor dat de IPO en de beursintroductie van VPBankS sneller kunnen plaatsvinden.

Onder de oude regelgeving moesten bedrijven na goedkeuring voor notering minimaal 90 dagen wachten voordat ze hun aandelen konden verhandelen. Besluit 245 heeft deze termijn echter verkort tot slechts 30 dagen en maakt tegelijkertijd gelijktijdige coördinatie tussen de Staatscommissie voor Effecten en de effectenbeurs mogelijk in het goedkeuringsproces - in plaats van de gebruikelijke volgorde.

Dankzij het nieuwe wettelijke kader kon VPBankS proactief IPO- en beursnoteringsdocumenten indienen bij zowel de State Securities Commission als HOSE. Hierdoor kon de tijdsefficiëntie worden gemaximaliseerd en vertragingen in het proces van het op de markt brengen van de aandelen tot een minimum worden beperkt.

Eerder boekte Techcom Securities Joint Stock Company (TCBS) ook al uitstekende voortgang bij de beursintroductie en notering, gebruikmakend van Besluit 245/2025/ND-CP, dat in september van kracht werd. Volgens het plan zullen de TCX-aandelen van TCBS vanaf 21 oktober 2025 officieel op HOSE worden verhandeld, iets meer dan een maand na de voltooiing van de beursintroductie - een duidelijk bewijs van de effectiviteit van het nieuwe beleid.

De IPO-golf beperkt zich niet tot de financiële sector, maar verspreidt zich ook naar de sectoren technologie, productie, logistiek en industrieel vastgoed. Dragon Capital schat dat de Vietnamese IPO-portefeuille in de periode 2026-2028 meer dan 40 miljard dollar zou kunnen bedragen. Veel toonaangevende ondernemingen zijn momenteel actief bezig met het afronden van hun dossiers om te profiteren van de gunstige kansen die het nieuwe beleidsklimaat biedt.

Volgens de heer Hoang Nam, directeur onderzoek en analyse bij VietCap Securities Company, is Resolutie 68 van de regering inzake particuliere economische ontwikkeling een belangrijke drijvende kracht voor groei op de middellange en lange termijn. Om deze leidende rol te vervullen, zullen toonaangevende ondernemingen echter een aanzienlijke hoeveelheid kapitaal moeten mobiliseren. In die context wordt verwacht dat de aandelenmarkt een effectief en duurzaam kanaal voor kapitaalmobilisatie zal worden.

"Deze golf van beursintroducties heeft duidelijke steun gekregen van het beleidskader. Met name decreet 245/2025 heeft de tijd tussen beursintroductie en notering verkort van 90 dagen naar 30 dagen, waardoor gunstige voorwaarden zijn gecreëerd voor bedrijven om sneller toegang te krijgen tot kapitaal", aldus de heer Hoang Nam.

Experts zeggen dat het nieuwe IPO-mechanisme bedrijven niet alleen helpt om alternatieve kosten te besparen, maar ook de transparantie en geloofwaardigheid bij investeerders vergroot. Het parallelle goedkeuringsproces helpt de markt ook om in kortere tijd meer kwaliteitsproducten te ontvangen – een belangrijke factor in het kader van het herstel van liquiditeit en de terugkeer van investeringskasstromen naar de groep basisaandelen.

Om hiervan te profiteren, moeten bedrijven echter zorgvuldig juridische documenten, een managementapparaat en transparante financiële communicatieplannen opstellen om tegelijkertijd te voldoen aan de eisen van managementinstanties en de verwachtingen van de markt...

Bron: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/cu-hich-mo-khoa-lan-song-ipo-ty-do-tren-thi-truong-chung-khoan-20251016171352669.htm