Aandelenmarkten kijken vooruit naar de rentevergadering van de Fed aan het einde van het jaar

Fotobijschrift — Beleggers volgen de ontwikkelingen op de aandelenmarkt. Foto: Hua Chung/VNA

Het einde van 19 opeenvolgende weken van netto verkopen

Het is opmerkelijk dat buitenlandse investeerders weer massaal aandelen kopen, waarmee een einde komt aan een reeks van 19 opeenvolgende weken van netto verkopen. Dit heeft het marktsentiment versterkt, ook al is er nog geen sprake van een uitbraak van liquiditeit.

Buitenlandse investeerders keerden sterk terug, met een netto-aankoop van bijna VND 3.600 miljard in de sessie van 3 december, het hoogste niveau sinds het begin van het jaar. Gedurende de hele week van 1 tot en met 5 december kochten buitenlandse investeerders netto VND 4.329 miljard. VPL leidde de netto-aankoopwaarde met bijna VND 3.373 miljard, terwijl VHM het meest netto verkocht (VND 388,7 miljard). De terugkeer van buitenlands kapitaal wordt beschouwd als een belangrijk lichtpuntje, dat de marktbalans bevordert in de context van zwakke binnenlandse liquiditeit.

De VN-index steeg met 2,98% en sloot de week af op 1.741,32 punten, een van de 10 markten met de sterkste groei ter wereld . De liquiditeit van de gehele markt bereikte echter slechts een gemiddelde van 23.724 miljard VND per sessie, wat aantoont dat de cashflow nog steeds voorzichtig is.

De groei van de markt blijft sterk afhankelijk van de steunpilaren Vingroup . De drie indexen VIC, VPL en VHM zorgden deze week in totaal voor 23,5 punten in de stijging van 50 punten van de VN-index. In de laatste 20 stijgingssessies droeg deze groep alleen al 61% bij aan de groei van de index.

De marktbreedte is echter verbeterd doordat banken, de detailhandel, consumenten, effecten en publieke investeringsgroepen een brede vraag beginnen te zien. De grootste liquiditeit is nog steeds geconcentreerd inSHB , VIX, MBB, SSI en HPG.

Parallel aan de ontwikkelingen op de aandelenmarkt vertoonde ook het renteniveau opmerkelijke schommelingen. Nadat de interbancaire dagrente op 3 december steeg naar 7,48%, verhoogde de Staatsbank onmiddellijk de rente voor leningen met waardepapier als onderpand (OMO) van 4% naar 4,5%. Dit gaf een duidelijk signaal af van haar beleid om de rente te verlagen en de liquiditeit van de VND te stabiliseren.

Op de internationale markt wordt de kans dat de Fed tijdens de vergadering van volgende week de rente met 25 basispunten verlaagt, geschat op 82,8% (CME FedWatch - een tool die de waarschijnlijkheid van wijzigingen in de rente door de Fed voorspelt op basis van handelsgegevens over rente-futures bij de CME Exchange)). Naar verwachting zal dit helpen de druk op Aziatische valuta's te verlichten.

Volgens experts van Pinetree Securities JSC heeft de markt een middellangetermijnbodem bereikt op 1.580 punten en een opwaartse trend aangehouden ondanks macro-economische schommelingen zoals een krappe VND-liquiditeit en stijgende interbancaire rentetarieven. De huidige opwaartse trend wordt echter niet ondersteund door liquiditeit en is te afhankelijk van de Vingroup-groep.

Veel experts waarschuwen dat als de VN-index zijn historische piek van 1.800 punten overschrijdt zonder de cashflow te vergroten, de markt het risico loopt een "bulltrap" te vormen (een valkuil van valse prijsstijgingen, waarbij de prijzen stijgen en vervolgens snel weer omslaan, waardoor beleggers die in hoge gebieden hebben gekocht, vast komen te zitten). Wanneer de pijlergroep zich sterk aanpast, zullen de meeste aandelen worden beïnvloed door het domino-effect. De vooruitzichten voor het einde van het jaar zijn echter nog steeds positief dankzij de verwachtingen voor de bedrijfsresultaten in 2025, samen met de factor van een opwaardering van de markt in de verslagperiode van maart 2026.

Volgens SSI Securities Corporation (SSI) beweegt de VN-index zich richting zijn historische piek; de weerstandszone ligt tussen 1.750 en 1.770 punten, de steunzone rond 1.720 punten. Vanuit een vergelijkbare visie verwacht Asean Securities Corporation (AseanSC) dat de markt mogelijk zal blijven schommelen rond de 1.760 en 1.770 punten; de steunzone ligt rond de 1.720 punten.

Vietcap Securities Joint Stock Company gaf aan dat de correctiesessie op 5 december een consolidatiesessie was. De VN-index kan 1.730 punten opnieuw testen voordat de grens van 1.800 punten wordt bereikt.

Uit de opmerkingen van effectenbedrijven blijkt dat de markt een sterk weerstandsniveau nadert, terwijl de liquiditeit niet overeenkomstig is verbeterd. De ontwikkelingen bij de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) zullen de psychologie van beleggers in de hele markt bepalen.

Als de VN-index zijn piek overschrijdt met een groeiende cashflow en positieve breedte, kan er een nieuwe opwaartse trend ontstaan. Aan de andere kant, als de afhankelijkheid van een paar pijlers aanhoudt, blijft het risico op schommelingen en correcties groot.

Terwijl wereldwijde beleggers de rentevergadering van de Fed nauwlettend in de gaten houden – een factor die ook het beleggerssentiment op de Vietnamese markt beïnvloedt – bleven de prestaties van de Amerikaanse markt in het afgelopen weekend de verwachtingen van monetaire versoepeling versterken.

Amerikaanse aandelen stegen licht

De Amerikaanse aandelenmarkt verbeterde vorige week en sloot de sessie op 5 december af met een lichte stijging, in de context van nieuwe economische cijfers die de verwachtingen versterkten dat de Fed de rente volgende week tijdens de vergadering zal verlagen. Aan het einde van de sessie steeg de Dow Jones met 0,22% tot 47.954,99 punten, de S&P 500 met 0,19% tot 6.870,40 punten en de Nasdaq met 0,31% tot 23.578,13 punten. Al met al boekten alle drie de indexen hun tweede opeenvolgende week van winst.

De marktbewegingen deze week werden grotendeels gedreven door de terugkeer van economische cijfers na een 43 dagen durende sluiting van de Amerikaanse overheid, samen met de groeiende verwachtingen dat de Fed binnenkort haar beleid zal versoepelen. Het laatste rapport toonde aan dat de consumentenbestedingen – goed voor meer dan twee derde van het bbp – in september 2025 met 0,3% stegen, in lijn met de prognoses; de PCE-prijsindex steeg eveneens met 0,3%, wat suggereert dat de inflatiedruk onder controle blijft.

Aan de andere kant gaven arbeidsmarktgegevens gemengde signalen af: de private sector verloor in november 32.000 banen volgens het ADP-rapport, maar het aantal werkloosheidsaanvragen daalde tot het laagste niveau in drie jaar. Dit zorgde ervoor dat beleggers langer wachtten op het rapport over de werkgelegenheid buiten de landbouwsector van november, dat op 16 december werd gepubliceerd, om de gezondheid van de economie beter te kunnen beoordelen.

Een verbetering van het consumentenvertrouwen in de enquête van de Universiteit van Michigan begin december versterkte ook de verwachtingen dat de Fed de rente binnenkort zou verlagen. Volgens de CME FedWatch-tool, een systeem dat de waarschijnlijkheid van renteaanpassingen voorspelt op basis van futures-gegevens, gokt de markt op een kans van bijna 90% op een verlaging van 0,25 procentpunt tijdens de volgende vergadering van de Fed. Analisten zeggen dat de Fed mogelijk vroegtijdig moet ingrijpen om te voorkomen dat de tijdelijke economische zwakte uitmondt in een recessie.

De vergadering van volgende week zal naar verwachting echter controversieel zijn, met grote verdeeldheid binnen de Fed. Ten minste vijf van de twaalf stemgerechtigde leden hebben hun twijfels of bezwaren geuit tegen verdere versoepeling. Michael Rosen, Chief Investment Officer bij Angeles Investments, zei dat de mate van onvrede bij de Fed "groter is dan ooit tevoren", en dat tegenstemmen een signaal zullen zijn waar markten bijzondere aandacht aan besteden. De laatste keer dat het FOMC drie of meer tegenstemmen had, was in 2019.

Tijdens de vorige vergadering verzette Jeffrey Schmid, president van de Federal Reserve van Kansas City, zich tegen een verlaging omdat hij geloofde dat de inflatie nog steeds hoog was, terwijl gouverneur Stephen Miran een scherpe verlaging van 0,5 procentpunt wilde omdat de inflatie sneller daalde dan verwacht. Dit toont aan dat de Fed een lastige balans moet vinden tussen prijsstabiliteit en bescherming van de arbeidsmarkt.

Volgende week wordt beschouwd als een cruciale week met twee belangrijke gebeurtenissen: de Fed-vergadering op 9 en 10 december en het werkgelegenheidsrapport van november 2025. Michael Sheldon (Washington Trust Wealth Management) merkte op dat de grootste vraag nu niet is of de Fed al dan niet zal verlagen – omdat de meeste markten denken dat dit vrijwel zeker is – maar welk signaal de Fed zal afgeven over het beleid in 2026. Beleggers zullen de bijgewerkte economische prognoses en dotplot-grafieken nauwlettend in de gaten houden.

Het banenrapport van november – de eerste uitgebreide gegevens sinds de sluiting van de overheid – zal naar verwachting een toename van slechts 38.000 banen laten zien, wat duidelijke tekenen van afkoeling op de arbeidsmarkt laat zien.

Beleggers houden ook de mogelijkheid van een "Santa Claus rally" in de gaten – een rally die doorgaans plaatsvindt in de laatste vijf sessies van het jaar en de eerste twee sessies van het nieuwe jaar. Statistieken sinds 1980 laten zien dat 73% van deze periodes positieve resultaten heeft opgeleverd, met een gemiddelde stijging van de S&P 500 van 1,1%.

Bron: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-huong-ve-cuoc-hop-lai-suat-cuoi-nam-cua-fed-20251207162237847.htm