Hoop op renteverlaging door Fed vergroot druk op USD

Aan het einde van de handelsdag van 5 december daalde de USD-index (een maatstaf voor de sterkte van de dollar ten opzichte van een mandje van zes belangrijke valuta's) met 0,1% tot 98,994. Dit is bijna het laagste niveau in vijf weken.

Het marktsentiment werd vorige week grotendeels gedomineerd door zwakke macro-economische cijfers en speculaties over de toekomstige richting van het Amerikaanse monetaire beleid. De index daalde deze week met 0,5%.

Vast geloof

Volgens een onderzoek van financiële dataprovider LSEG gokken de markten er nu op dat de kans bijna 90% is dat de Fed de rente verlaagt tijdens de bijeenkomst op 9 en 10 december en dat er volgend jaar nog twee renteverlagingen kunnen plaatsvinden.

Deze verwachting werd versterkt na de publicatie van een reeks zwakke arbeidsmarktcijfers deze week. In de laatste sessie van de week lieten de gegevens zien dat het Amerikaanse consumentenvertrouwen begin december 2025 verbeterde, maar deze informatie was niet voldoende om de Amerikaanse dollar te ondersteunen. Bovendien toonde het rapport over de Personal Consumption Expenditures (PCE) voor september 2025 aan dat de Amerikaanse inflatie onder controle bleef. Deze gegevens veranderden evenmin de verwachting dat de Fed de rente zal verlagen.

Nela Richardson, hoofdeconoom bij ADP, gaf aan dat het de laatste tijd moeilijk is om personeel aan te nemen vanwege de macro-economische onzekerheid en een voorzichtig consumentenklimaat. Ze merkte op dat de banen die in november zijn geschrapt vooral bij kleine bedrijven plaatsvonden, een groep die het hardst door de tarieven is getroffen.

Heather Long, hoofdeconoom bij Navy Federal Credit Union, waarschuwde er ondertussen voor dat er op de arbeidsmarkt niet langer sprake is van een arbeidsmarkt met weinig personeel, maar dat dit het begin is van een ontslaggolf.

Antonio Ruggiero, macro- en valutastrateeg bij financiële dienstverlener Convera, zei dat de gegevens de Fed hebben gesterkt in zijn beslissing om in te grijpen. Bovendien is de Amerikaanse dollar overgewaardeerd ten opzichte van andere belangrijke valuta's, dus de zwakte van de dollar is volkomen terecht.

Zelfs grote banken hebben hun prognoses voor het rentebeleid van de Fed bijgesteld. Morgan Stanley zei op 5 december dat het verwacht dat de Fed de rente met 0,25 procentpunt zal verlagen tegen december 2025, vergelijkbaar met JPMorgan en Bank of America. Alle drie de banken hadden eerder voorspeld dat de Fed de rente ongewijzigd zou laten tijdens de laatste vergadering van 2025.

Een andere factor die de aandacht trekt, is de mogelijkheid dat Kevin Hassett, economisch adviseur van het Witte Huis, Jerome Powell zal vervangen als voorzitter van de Fed wanneer Powells termijn in mei 2026 afloopt.

De heer Hassett, een econoom met een doctorstitel, was voorzitter van de Raad van Economische Adviseurs tijdens de eerste ambtstermijn van president Trump. Momenteel leidt hij de Nationale Economische Raad (NEC), een agentschap van het Witte Huis dat de president en het kabinet adviseert over beleidskwesties.

Volgens de heer Chris Turner, hoofd internationale markten bij ING, is de markt van mening dat de machtsovername van de heer Hassett ertoe zal leiden dat de Fed een duifachtiger beleid zal voeren, wat betekent dat de centrale bank de rente nog meer zal verlagen.

Vooruitzichten voor de komende week: vergaderingen van de centrale banken

Volgende week staan de centrale banken centraal, met een reeks belangrijke beleidsvergaderingen.

De reeks vergaderingen begint op 9 december met de Reserve Bank of Australia (RBA, centrale bank), gevolgd door de Bank of Canada (BoC) en de Federal Reserve op 10 december, en de Zwitserse Nationale Bank (SNB) op 11 december. De week daarop nemen de Bank of Japan (BoJ), de Europese Centrale Bank (ECB) en de Bank of England (BoE) rentebesluiten.

De focus zal tijdens deze bijeenkomsten op de Fed liggen. Hoewel een renteverlaging van 0,25 procentpunt tijdens de laatste vergadering van de Fed in 2025 vrijwel zeker is, zal de reactie van de dollar afhangen van de toon van de daaropvolgende persconferentie van Fed-voorzitter Powell.

Gezien de bovenstaande situatie zei analist Michael Krautzberger van het wereldwijde vermogensbeheerbedrijf AllianzGI dat, hoewel het onmogelijk is om een absoluut accurate voorspelling te doen over de beslissing van de Fed, recente verklaringen van beleidsmakers van de Fed, macro-economische gegevens en marktprijzen allemaal wijzen op de mogelijkheid dat de Amerikaanse centrale bank volgende week de rente met 0,25 procentpunt verlaagt. AllianzGI handhaaft nog steeds zijn voorspelling dat de Fed de rente tot medio 2026 met in totaal 0,5 procentpunt zal verlagen tot het beoogde bereik van 3,25-3,5%.

Technisch gezien blijven de vooruitzichten voor de dollar pessimistisch nadat de dollarindex zijn opwaartse trend sinds september heeft doorbroken. De index wordt momenteel ondersteund op 98,80, een doorbraak hiervan zou de dollar verder kunnen verzwakken.

Alles bij elkaar is het onwaarschijnlijk dat de Amerikaanse dollar op korte termijn sterk zal herstellen, aangezien de markt er vrijwel zeker van is dat de Fed de rente gaat verlagen.

Bron: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/niem-tin-fed-ha-lai-suat-gia-tang-suc-ep-len-dong-usd-20251206122114324.htm