Fed verlaagt rente, beurs verwacht 2 groepen aandelen

Nu de Fed de rente verlaagt, verwacht de aandelenmarkt winst in twee groepen aandelen.

Volgens expert Nguyen Duc Khang verwacht de Vietnamese aandelenmarkt begin september winst in twee groepen aandelen, na de renteverlaging van 50 basispunten door de Amerikaanse Federal Reserve.

Door de ingreep van de Fed kan de netto-verkoop van buitenlands kapitaal aan de Vietnamese aandelenmarkt stoppen en zelfs weer terugkeren.

De heer Nguyen Duc Khang, hoofd van de afdeling effectenanalyse bij Pinetree, deelde zijn visie met Baodautu.vn (Investment Newspaper ) over de impact van de renteverlaging van 50 basispunten door de Amerikaanse Federal Reserve en de ernstige gevolgen van tyfoon Yagi (tyfoon nr. 3) voor de Vietnamese economie en aandelenmarkt.

De Amerikaanse Federal Reserve (Fed) heeft gisteravond besloten de rente met 50 basispunten te verlagen, waardoor de referentierente nu op 4,75-5% (Vietnamese tijd) staat. Kunt u uw inschatting geven van de impact van dit besluit op de Vietnamese aandelenmarkt?

Voor het eerst sinds maart 2020 heeft het Federal Open Market Committee ( FOMC) – het beleidsbepalende orgaan van de Fed – de rente met 50 basispunten verlaagd, waardoor de federal funds rate nu tussen de 4,75% en 5% ligt. De renteverlaging van 50 basispunten tijdens de vergadering in september zal naar verwachting een positief effect hebben op de markt.

Naar verwachting zal deze factor twee effecten hebben.

Het eerste signaal wijst erop dat de Amerikaanse economie het risico loopt op een recessie, waardoor de Fed gedwongen wordt de rente te verlagen om de economie te ondersteunen. Een recessie in de VS zou een negatief effect hebben op Vietnam, met name op exportbedrijven (de VS is een van onze grootste exportpartners).

Aan de andere kant is het tweede effect dat de renteverlaging door de Fed de druk op de wisselkoers zal verminderen, waardoor de Vietnamese centrale bank (SBV) haar soepele monetaire beleid (lage rentetarieven zoals nu) beter kan handhaven. De afgelopen twee maanden is de wisselkoers gedaald na een lange periode waarin deze op een hoog niveau was blijven hangen.

Samenvattend, als ik de algehele impact bekijk, denk ik dat het besluit van de Fed meer positieve effecten heeft gehad. Vanuit een beleggingsperspectief moeten beleggers echter geen scherpe koersstijging verwachten na deze informatie, aangezien het geen volledig nieuw nieuws is, maar al door de markt werd geanticipeerd en tot op zekere hoogte is weerspiegeld in de huidige koersen.

Hoewel voorzitter Powell tijdens de persconferentie aangaf dat de Fed niet overhaast zou overgaan tot een versoepeling van het monetaire beleid, wordt deze renteverlaging toch beschouwd als een veelbelovende eerste stap naar een ommekeer in het monetaire beleid.

Wat is de langetermijnimpact van deze trend op de Vietnamese aandelenmarkt? Kunt u enkele belangrijke aandachtspunten delen voor het samenstellen van een beleggingsportefeuille in de komende maanden?

Op macro-economisch niveau is het rentebeleid van de Fed van nu tot eind 2024 een factor die positief kan uitpakken voor de markt. Op basis van het verschil tussen de huidige en toekomstige rentes (de impliciete Fed-rente) verwacht de markt dat de Fed de rente in 2024 met minstens nog eens 50 basispunten zal verlagen, met een kans van 75% dat de verlaging 75 punten zal bedragen.

Volgens de Dot Plot-grafiek – een visuele weergave van de renteverwachtingen van de FOMC-leden – is het meest waarschijnlijke scenario dat de Fed de rente in 2025 met nog eens 100 basispunten en in 2026 met 50 basispunten zal verlagen. Dit zou de federal funds rate tegen eind 2026 mogelijk rond de 2,75%–3% brengen. Als de Fed daadwerkelijk daadkrachtig optreedt, zou dit een positieve factor zijn ter ondersteuning van de markt.

We kunnen verwachten dat de netto-verkoop van buitenlands kapitaal stopt en zelfs terugkeert wanneer de Fed de rente verlaagt, waarmee de trend van netto-verkoop door buitenlandse investeerders van de afgelopen bijna twee jaar wordt omgekeerd.

Recentelijk zijn er tekenen dat buitenlandse investeerders terugkeren naar enkele omliggende markten, bijvoorbeeld Thailand. Daarom verwacht ik in september twee groepen aandelen met twee ondersteunende factoren. Ten eerste de groep large-cap aandelen die de voorkeur genieten van buitenlandse investeerders (zoals VNM,ACB , MBB, MWG…). Tegelijkertijd zijn aandelen die kunnen profiteren van een verbeterde binnenlandse koopkracht en marktomstandigheden in het vierde kwartaal van dit jaar (zoals VNM, TLG, MSN, PNJ…) ook het overwegen waard voor beleggers.

De heer Nguyen Duc Khang, hoofd van de afdeling effectenanalyse bij Pinetree.

Naast de aanzienlijke veranderingen in de internationale macro-economische factoren, heeft tyfoon Yagi (nummer 3) – de sterkste tyfoon in de afgelopen 30 jaar in de Oostzee – in Vietnam zeer ernstige schade aangericht. Hoe schat u de impact van deze gebeurtenis op de economie en het bedrijfsleven in, met name op beursgenoteerde bedrijven?

Tyfoon Yagi heeft met zijn immense verwoestende kracht ernstige schade toegebracht aan infrastructuur, eigendommen en mensenlevens in gebieden zoals Quang Ninh, Hai Phong, Hanoi en de noordelijke bergprovincies. De geschatte schade bedraagt ​​triljoenen Vietnamese dong.

Volgens het Ministerie van Planning en Investeringen bedraagt ​​de totale geschatte schade door de storm 50 biljoen VND. Dit heeft de bbp-groei in het derde en vierde kwartaal met respectievelijk 0,35% en 0,22% doen dalen, en het totale bbp over het hele jaar met 0,15%. Dit zijn voorlopige schattingen en de werkelijke cijfers kunnen hoger liggen vanwege indirecte gevolgen zoals verstoringen in de toeleveringsketen en onderbrekingen in de landbouwproductie, het toerisme en de consumptie.

Tyfoon Yagi had ook een aanzienlijke en snelle impact op beursgenoteerde bedrijven, bijvoorbeeld in de verzekeringssector, met hogere schadevergoedingen tot gevolg. Luchtvaartmaatschappijen (VJC, HVN) en luchthavens (ACV) werden eveneens getroffen, met veel geannuleerde vluchten en verstoringen in de bedrijfsvoering.

Daarnaast liep de havensector, met name de havens in het gebied rond Hai Phong, schade aan de infrastructuur op door de storm. Ook de petroleumsector werd getroffen door een afname van de consumptie.

Omgekeerd zal de marktvraag, zodra de wederopbouw- en herstelfase na de storm begint, de productie in bepaalde sectoren stimuleren, zoals bedrijven die dakplaten en andere dakmaterialen produceren; of de mogelijkheid van een kortstondige prijsstijging van varkensvlees zou gevolgen kunnen hebben voor sommige agrarische bedrijven…

Dit zijn de directe gevolgen. Daarnaast zijn er indirecte gevolgen die het herstel van de koopkracht van de consument beïnvloeden, bijvoorbeeld in de detailhandel en de consumentensector. Naar mijn mening zal de impact van tyfoon Yagi op beursgenoteerde bedrijven, met uitzondering van de verzekeringssector, niet al te groot zijn.

Hoe zullen de bedrijfsactiviteiten van schadeverzekeringsmaatschappijen concreet op korte en lange termijn worden beïnvloed?

Men kan stellen dat de verzekeringssector een van de sectoren was die het zwaarst getroffen werd door tyfoon Yagi, met name de schadeverzekeringssector (de meeste beursgenoteerde verzekeringsmaatschappijen zijn schadeverzekeraars).

Op korte termijn kunnen schadeverzekeraars te maken krijgen met een lagere winstgevendheid als gevolg van de schadevergoedingen. Volgens de laatste update van de afdeling Verzekeringstoezicht en -beheer, gebaseerd op cijfers van bedrijven tot en met 12 september, wordt het totale bedrag dat is uitgekeerd voor schade aan personen en eigendommen geschat op ongeveer 7.000 miljard VND, met meer dan 9.000 gevallen van schade aan eigendommen en motorvoertuigen; er werden 14 doden en 18 gevallen onder ziektekostenverzekeringen geregistreerd. Ook toonaangevende schadeverzekeraars qua marktaandeel kondigden grote schadevergoedingen aan, zoals PVI (2.000 miljard VND), Bao Viet Insurance (950 miljard VND), enz.

Bovenstaande schattingen zijn voorlopig en de werkelijke cijfers kunnen veranderen afhankelijk van de herverzekeringsactiviteiten. De herverzekeringspremie is afhankelijk van de risicobereidheid van elke verzekeringsmaatschappij en het type verzekering dat zij aanbiedt. Voor schadeverzekeringen (fabrieken, schepen, enz.) is de herverzekeringspremie doorgaans hoog vanwege de grote schadevergoeding; terwijl deze bijvoorbeeld bij autoverzekeringen doorgaans lager ligt.

Bovendien zal de volledige omvang van de verliezen mogelijk niet in het kortetermijnverslag worden weerspiegeld, omdat de meeste verzekeringsmaatschappijen aanzienlijke voorzieningen voor verliezen hebben getroffen. Ik verwacht echter dat schadeverzekeraars en herverzekeraars op korte termijn in zekere mate zullen worden getroffen.

Op de lange termijn, wanneer voorzieningen worden getroffen, zal de gerapporteerde winst van het bedrijf wellicht niet al te sterk dalen, maar de kasstroom van het bedrijf raakt wel uitgeput, wat een negatieve invloed heeft op de toekomstige inkomsten uit financiële beleggingen.

Bron: https://baodautu.vn/fed-cat-giam-lai-suat-thi-truong-chung-khoan-ky-vong-vao-2-nhom-co-phieu-d225310.html