Zal het 'slimme geld' na Van Thinh Phat en Tan Hoang Minh minder voorzichtig zijn?

Een week vol evenementen

De aandelenmarkt kende een volatiele handelsweek met vier sessies met winst en één scherpe daling op donderdag.

Tijdens de eerste sessie van de week op 20 november had informatie over de zaak van tycoon Truong My Lan, die enorme verliezen veroorzaakte, tot wel 12,4 miljard USD, een aanzienlijke impact op de psychologie van investeerders, hoewel de schok van Van Thinh Phat rond dezelfde tijd vorig jaar ook in de koers tot uiting kwam, toen mevrouw Lan werd gearresteerd.

De verkoopdruk op de aandelenmarkt nam sterk toe, waardoor de VN-index bij de opening op 20 november direct met 15 punten daalde. Het afgelopen jaar is er echter naar een oplossing gezocht. De Staatsbank heeft een herstructureringsplan voor de SCB Bank bij de overheid ingediend. Ondertussen heeft Van Thinh Phat haastig activa verkocht om de gevolgen te verzachten.

De vraag vanuit de bodemvisserij zorgde ervoor dat de VN-Index in de eerste sessie van de week opnieuw licht steeg.

De markt bleef in de twee daaropvolgende sessies groen.

Het herstel werd aangevoerd door staalaandelen, effecten en enkele vastgoedaandelen. Verwachtingen van stijgende bouwstaalprijzen en voorspellingen van herstel in de bouwsector in 2024 droegen bij aan de positieve prestaties van staalaandelen. Sommige staalbedrijven hebben onlangs hun bouwstaalprijzen met 110.000-410.000 VND per ton verhoogd na ongeveer 3 maanden van vlakke groei dankzij een verbeterde consumptie.

chungkhoannamkhanh 1 ok.jpg — *De aandelenmarkt beleefde een week van sterke schommelingen. (Foto: HH)*

In de groep van olie-aandelen werd besloten om de tijd voor het aanpassen van de basisprijs terug te brengen van 10 naar 7 dagen, de premie (beloningen, incentives, rente, verzekeringspremies...) voor het berekenen van de prijs van olie uit binnenlandse productiebronnen terug te brengen van 6 maanden naar 3 maanden en detailhandelaars toe te staan benzine te ontvangen van maximaal 3 distributeurs. Dit alles droeg bij aan de stijging van de punten voor deze groep aandelen.

Daarnaast was de vastgoedgroep, en dan met name Novaland , gewild bij investeerders tijdens de sessies halverwege de week, toen de premier een verhitte vergadering hield om de moeilijkheden en obstakels bij de uitvoering van grote vastgoedprojecten, waaronder Novalands Aquacity, op te lossen.

Meer informatie over de zaak Van Thinh Phat en de daaropvolgende aanklacht in de zaak Tan Hoang Minh, en daarnaast zorgen over bedrijfsobligaties die in 2024 aflopen, zorgden er echter voor dat veel mensen zich zorgen gingen maken.

De aandelenmarkt werd donderdagmiddag (23 november) onverwachts zwaar verkocht, waardoor de VN-index aan het einde van de dag 25 punten lager sloot in de ATC-sessie. De onverwachte daling van de sessie verraste veel beleggers en veroorzaakte een uitverkoop. De daling hield het grootste deel van vrijdag (24 november) aan, totdat de vraag vanuit de bottom-fishing-markt toenam. Dit hielp de VN-index te herstellen en met 7 punten te stijgen in de laatste sessie van de week.

De VN-Index sloot aan het einde van de week op 1.095,6 punten, een daling van 0,5% ten opzichte van het einde van de vorige week. De HNX-Index noteerde een daling van 0,2% tot 226,1 punten en de Upcom-Index daalde scherp met 1,2% tot 84,99 punten.

Gedurende de week was Mobile World MWG (-6,9%) de belangrijkste aandelen die het meest daalden. Techcombank (TCB) daalde met 3,5%. Vinamilk (VNM) daalde met 2,4%. Novaland (NVL) steeg daarentegen met 9,3%. BIDV steeg met 1,7%.

De liquiditeit op de aandelenmarkt bleef onveranderd met een handelswaarde van VND 21.191 miljard. Buitenlandse beleggers bleven netto verkopen op alle drie de beurzen met VND 954 miljard, voornamelijk op HOSE met een handelswaarde van VND 910 miljard (-32% ten opzichte van vorige week).

Veel slechte voorspellingen, maar de opwaartse trend is nog niet doorbroken

Tijdens het recente seminar "Macro-economische en beursvooruitzichten in 2024" erkende de heer Nguyen Quang Thuan, voorzitter van FiinGroup, dat de recente macro-economische context in Vietnam tekenen van verbetering vertoont in veel belangrijke indicatoren. FiinGroup is echter van mening dat de aandelenwaarderingen niet langer laag zijn en dat de koers-winstverhouding (k/w) een historische piek heeft bereikt, exclusief de vastgoedgroep.

Mevrouw Do Hong Van, hoofd van het data-analyseteam van FiinGroup, gaf aan dat hoewel de macro-economische context veel lichtpuntjes kent, investeerders dieper moeten kijken naar elke laag van de sector en elke aandelenlaag daarbinnen om de werkelijke waardering van de markt te kunnen beoordelen.

De winst van beursgenoteerde ondernemingen heeft in het derde kwartaal van 2023 dan ook geen doorbraak gekend. De winst van de gehele markt daalde met ongeveer 1,7%. De koers-winstverhouding van de gehele markt bedraagt 13,1 keer, lager dan het gemiddelde over de periode van 2015 tot heden. Exclusief de vastgoedgroep bedraagt de koers-winstverhouding 23,5 keer, hoger dan de waardering toen de VN-index de 1.500 punten overschreed en daarmee een historische piek bereikte.

Maar integendeel, veel experts en investeerders zetten meer in op positieve macro-economische signalen, overvloedige liquiditeit in het banksysteem en de mogelijkheid van een sterke cashflow naar aandelen.

*De Staatsbank blijft grote hoeveelheden geld terugpompen in de markt via aflopende staatsobligaties. (Grafiek: M. Ha)*

De heer Dinh Quang Hinh, hoofd van de afdeling Marktstrategie van de afdeling VnDirect Securities Analysis Division, zei dat de hersteltrend van de binnenlandse aandelenmarkt niet is verstoord, vooral niet na de weekendsessie van 24 november, toen de aandelenindexen indrukwekkend herstelden en op het hoogste niveau van de sessie sloten.

Volgens de heer Hinh is het waarschijnlijk dat de VN-index een tweede bodem heeft bereikt rond de 1.070-1.080 punten. Tegelijkertijd ontving de markt ook positievere macro-economische informatie. Met name de afkoelende druk op de wisselkoersen creëerde omstandigheden voor de Staatsbank (SBV) om te stoppen met de uitgifte van schatkistpapier en liquiditeit terug te pompen in het banksysteem.

De Staatsbank heeft de afgelopen twee weken geen geld van de open markt gehaald, terwijl er wel geld in werd gepompt via aflopende staatsobligaties, zo'n 40-50 biljoen VND.

Sommige commerciële banken blijven hun depositorentes aanpassen, waaronder de BIDV, die de 12-maands depositorente verlaagde naar 4,8%. Deze ontwikkelingen tonen aan dat het binnenlandse monetaire beleid soepel blijft (wat het economisch herstel en de groei ondersteunt).

In die context zullen slimme beleggers volgens de experts van VNDirect minder "voorzichtig" zijn en geleidelijk terugkeren naar de markt.

*De daggeldrentes op de interbancaire markt zijn gedaald tot recorddieptepunten. Geld is weer goedkoop. (Grafiek: M. Ha)*

De Van Thinh Phat-affaire veroorzaakte grote schade, de VN-index daalde met 15 punten en de vraag vanuit de bottom-fishing-sector nam toe. De bottom -fishing-vraag nam toe na de verkoopdruk aan het begin van de nieuwe weeksessie. Veel aandelen daalden niet langer scherp als gevolg van de periodieke ordermatchingsessie van de ATO. Het Van Thinh Phat-nieuws zou een aanzienlijke impact hebben gehad op de psychologie van beleggers.

Bron