Zonder een krachtige hervorming van de obligatiemarkt zal het moeilijk zijn om binnenlandse ondernemingen nieuw leven in te blazen.

ANTD.VN - Dr. Le Xuan Nghia is van mening dat de bbp-groei van Vietnam nog steeds voornamelijk afhankelijk is van buitenlandse directe investeringen (DBI). Zonder krachtige hervormingen op de markt voor bedrijfsobligaties – een kanaal voor kapitaalmobilisatie op de middellange en lange termijn – zal het voor ons moeilijk zijn om binnenlandse ondernemingen nieuw leven in te blazen.

Wanneer de vastgoedmarkt verbetert, zullen bedrijfsobligaties in waarde stijgen.

Dr. Le Xuan Nghia zei dat de markt voor bedrijfsobligaties nog steeds met veel moeilijkheden en uitdagingen kampt. De expert gaf aan dat deze markt de structuur van de Vietnamese economie duidelijk weerspiegelt. De bbp-groei in Vietnam is hoog, maar is grotendeels gebaseerd op export – een gebied waar buitenlandse directe investeringen de meerderheid vormen. Binnenlandse bedrijven dragen daarentegen slechts een zeer klein deel bij aan de export en zijn voornamelijk actief in de landbouw, bosbouw en visserij.

Bovendien komt de groeimotor van het bbp ook voort uit investeringen, maar net als de export is de Vietnamese investeringssector ook voornamelijk gebaseerd op buitenlandse investeringen. Een andere drijvende kracht is de detailhandel, die zich in een vergelijkbare situatie bevindt.

"Met andere woorden, de economische groei van Vietnam is voornamelijk afhankelijk van de FDI-sector. Zonder krachtige hervormingen op de markt voor bedrijfsobligaties – een kanaal voor het mobiliseren van middellange- en langetermijnkapitaal voor bedrijven – zowel kwantitatief als technologisch, zal het voor ons moeilijk zijn om binnenlandse bedrijven nieuw leven in te blazen. Op dat moment kan de economische groei alleen nog maar afhankelijk zijn van FDI-bedrijven", aldus Dr. Le Xuan Nghia.

De markt voor bedrijfsobligaties is nog steeds voornamelijk afhankelijk van banken en onroerend goed.

Wat de huidige stand van zaken op de markt voor bedrijfsobligaties betreft, zijn de deelnemers aan deze markt volgens de expert voornamelijk vastgoedondernemingen en banken. Kapitaalmobilisatie via het bedrijfsobligatiekanaal van banken dient echter vooral om het tier 2-kapitaal te verhogen en zo de mobilisatie en kredietverlening te vergroten.

Ondertussen kampen vastgoedbedrijven met moeilijkheden, wat gevolgen heeft voor de markt voor bedrijfsobligaties. Andere binnenlandse bedrijven kampen met een ernstig kapitaaltekort, maar kunnen niet deelnemen aan de markt voor bedrijfsobligaties omdat de looptijd kort is (ongeveer 3 jaar) en de rente zeer hoog.

"Als TPDN uitsluitend op onroerend goed blijft vertrouwen, wordt volgend jaar nog steeds moeilijk. Ook dit is een kwestie waar we waakzaam voor moeten zijn", aldus de heer Nghia.

Volgens de expert is het, om de huidige problemen op de markt voor bedrijfsobligaties op te lossen, allereerst nodig om de grote vastgoedprojecten die in de provincies en steden "in de ijskast" liggen, af te ronden. Pas als de vastgoedmarkt aantrekt, zal de markt voor bedrijfsobligaties volgen.

Bovendien is het volgens hem noodzakelijk om meer buitenlandse investeerders aan te trekken om deel te nemen aan de markt voor bedrijfsobligaties.

De markt wordt krapper en duurzamer.

Volgens deskundigen zullen wijzigingen in de gewijzigde Wet op de effecten met betrekking tot de markt voor bedrijfsobligaties er over het algemeen toe leiden dat de markt zich in een meer samenhangende richting ontwikkelt.

"De strengere voorwaarden voor bedrijfsobligaties in de gewijzigde effectenwet zullen de psychologie van beleggers in deze markt verlichten, de weg vrijmaken voor beleggers om terug te keren naar de markt en de inherente opwinding van dit kanaal voor kapitaalmobilisatie stimuleren", aldus de heer Nguyen Khac Hai, directeur Recht en Compliance Controle bij SSI Securities Company.

De expert was het er echter ook mee eens dat het noodzakelijk is om meer buitenlandse investeerders te mobiliseren om de klantenkring die deelneemt aan de markt voor bedrijfsobligaties te diversifiëren. "Voorheen moest het openen van een rekening voor de handel in bedrijfsobligaties voor buitenlandse investeerders in Vietnam voldoen aan zeer strenge regels. We hoeven hier geen aanvullende regels voor uit te vaardigen; in plaats daarvan moeten we de regels herzien en aanpassen om gunstigere voorwaarden te creëren voor buitenlandse investeerders om deel te nemen aan deze markt", aldus de heer Hai.

Wat betreft het aanscherpen van de normen voor particuliere beleggers, is het volgens de heer Nguyen Thanh Huan, CEO van FIDT, noodzakelijk. De impact op de markt, indien aanwezig, is volgens hem niet groot en slechts op korte termijn. Particuliere beleggers die niet bekend zijn met de markt voor bedrijfsobligaties, maar deze kopen of per ongeluk kopen vanwege onjuist advies van adviseurs, zijn in principe niet langer actief op de markt.

Op de middellange en lange termijn zal het in deze markt heel goed uitpakken als het investeerders kan zuiveren.

Daarnaast zal volgens hem de ontwikkeling van vrijwillige pensioenfondsen en fondsen van verzekeringsmaatschappijen de oplossing zijn om individuele beleggers te laten profiteren. Daarnaast zullen verbeterde factoren op het gebied van informatie, transparantie en kredietratings de markt voor bedrijfsobligaties duurzamer maken.

Nguyen Quang Thuan, voorzitter van Fiingroup, zei dat institutionele beleggers momenteel nog steeds een zeer beperkt aantal aandelen bezitten (minder dan 10% van de waarde van de uitstaande obligaties) in institutionele beleggingsinstellingen, waaronder beleggingsfondsen, verzekeringsmaatschappijen en vrijwillige pensioenfondsen. Daarom is het noodzakelijk om de regelgeving aan te passen om institutionele beleggers te ontwikkelen: financiële instellingen moeten hierdoor meer kunnen participeren in bedrijfsobligaties op basis van het risicogebaseerde beleggingsmanagementkader (Risk-Base Capital).

Tegelijkertijd is het, naast het voortzetten van de standaardisatie van de transparantie van informatie, noodzakelijk om goederen te diversifiëren, kredietbeoordelingsactiviteiten voor bedrijfsobligaties uit te voeren, een wettelijk kader te creëren voor obligatiegarantiebedrijven en een zachte basis te creëren (rentecurve, wanbetalingsgeschiedenis, enz.).

Bron: https://www.anninhthudo.vn/neu-khong-cai-cach-manh-me-thi-truong-trai-phieu-se-kho-vuc-day-doanh-nghiep-noi-dia-post597757.antd