Zeer weinig obligatiehouders krijgen hun kapitaal terug door de liquidatie van onderpanden.

Op de Vietnamese markt zijn er zeer weinig gevallen waarin obligatiehouders hun investeringen terugkrijgen door liquidatie van onderpanden. In plaats daarvan kiezen zij voor schuldsanering.

Op de Vietnamese markt zijn er zeer weinig gevallen waarin obligatiehouders hun investeringen terugkrijgen door liquidatie van onderpanden. In plaats daarvan kiezen zij voor schuldsanering.

Vergroten van de transparantie op de obligatiemarkt

In een recent analyserapport stelde VIS Rating dat belangrijke wijzigingen in de herziene effectenwet de risicovolle beleggingsactiviteiten zullen beperken en het marktgedrag zullen verbeteren, wat gunstig is voor obligatiehouders.

De wetswijzigingen leggen de verplichtingen van obligatie-uitgevers en tussenpersonen op de markt voor bedrijfsobligaties vast, specificeren de bevoegdheid van de toezichthoudende instantie om in te grijpen op de markt, introduceren nieuwe vereisten voor de uitgifte van staatsobligaties en classificeren individuele obligaties waarin individuele beleggers kunnen beleggen.

Met name in het verantwoordelijkheidsgedeelte Wat betreft de wettelijke verantwoordelijkheden van emittenten en tussenpersonen met betrekking tot uitgiftedocumenten en periodieke openbaarmakingen van informatie, heeft de nieuwe wet bepalingen toegevoegd over de verantwoordelijkheden van personen en organisaties die betrokken zijn bij het opstellen van uitgiftedocumenten en -rapporten in alle activiteiten op de effectenmarkt. Dit omvat zowel publieke als private uitgifteactiviteiten. Tegelijkertijd verduidelijkt de wet de rol van adviesbureaus voor obligatie-uitgifte bij het beoordelen en controleren van de juistheid, eerlijkheid en volledigheid van de informatie in de uitgiftedocumenten.

Vergeleken met de huidige wet definiëren de nieuwe wijzigingen duidelijk de rollen en verantwoordelijkheden van elke partij die betrokken is bij de uitgifte van publieke en private obligaties, inclusief de adviesafdeling, de accountant en de kredietbeoordelingsafdeling. De nieuwe wet bepaalt dat deze afdelingen zich moeten houden aan alle toepasselijke wet- en regelgeving en eerlijk en verantwoord diensten moeten verlenen. Daarnaast heeft de State Securities Commission het recht om de wet te handhaven bij overtredingen die beleggers kunnen schaden, zoals wanneer emittenten nalaten de vereiste informatie aan beleggers te verstrekken.

Volgens diverse regelgeving die de afgelopen twee jaar is ingevoerd, moeten dossiers voor obligatie-uitgiften een lijst bevatten met gedetailleerde informatie die aan beleggers moet worden verstrekt. Op 6 november 2024 heeft het Ministerie van Financiën het informatieformulier herzien om meer financiële informatie te verstrekken die openbaar moet worden gemaakt. De nieuwe effectenwet blijft de eisen richten op het verbeteren van de markttransparantie en het beschermen van de belangen van beleggers.

Voorkom risicovolle beleggingsactiviteiten van individuele beleggers

Naast het vergroten van de transparantie van informatie, zijn kredietbeoordelingsbureaus van mening dat de nieuwe wet risicovolle beleggingsactiviteiten door individuele beleggers zal voorkomen.

Wat betreft de voorwaarden voor de distributie van particulier uitgegeven obligaties aan particuliere beleggers, heeft de nieuwe wet toegevoegd dat professionele institutionele beleggers individuele obligaties mogen kopen en verkopen; professionele particuliere beleggers mogen alleen individuele obligaties kopen met kredietbeoordelingen en onderpand of betalingsgaranties van kredietinstellingen. Dit draagt bij aan een extra beschermingslaag voor beleggers wanneer obligaties te laat worden terugbetaald.

Wat betreft de voorwaarden voor de uitgifte van obligaties aan het publiek, voegt de nieuwe wet ook toe dat de uitgevende organisatie moet voldoen aan aanvullende overheidsvoorschriften met betrekking tot vertegenwoordigers van obligatiehouders, schuldratio's, emissiewaarde van het eigen vermogen en kredietbeoordelingen.

Als gevolg hiervan zullen risicovolle bedrijven geen obligaties meer mogen uitgeven aan het publiek; emittenten zullen moeten voldoen aan strengere criteria, zoals de verhouding tussen schuld en eigen vermogen, eisen aan de vertegenwoordiging van obligatiehouders en wettelijke kredietratings. Ten tweede zullen private obligaties bij private placements niet langer worden gedistribueerd en verkocht aan particuliere beleggers, tenzij zij als professionele beleggers worden beschouwd en de obligaties een rating hebben en door een bank moeten worden gegarandeerd of onderpand moeten hebben.

VIS Rating schat dat professionals in 2024 in meer dan 40% van de private placements zullen hebben geïnvesteerd. Kredietratings kunnen nieuwe informatie verschaffen die beleggers helpt hun risico's beter te begrijpen. Betalingsgaranties van banken kunnen het risico op verlies bij wanbetaling beperken.

Op de Vietnamese markt zijn er zeer weinig gevallen waarin obligatiehouders hun investeringen hebben terugverdiend door de liquidatie van onderpand. Volgens onderzoek van het ratingbureau is de juridische procedure voor de liquidatie van activa en de terugbetaling van schulden aan schuldeisers vaak langdurig. Sterker nog, de meeste obligatiehouders van gedekte obligaties die in de periode 2022-2024 met betalingsachterstanden te maken kregen, hebben gekozen voor schuldherstructurering, d.w.z. het verlengen van de betalingstermijn, in plaats van de liquidatie van onderpand, voornamelijk in de vorm van aandelen en vastgoedgerelateerde activa.

De meeste gedekte obligaties die in de periode 2022-2024 te maken hebben met te late aflossingen/rentebetalingen, hebben momenteel een herstelpercentage van minder dan 10%.

Obligatiehouders moeten de rechtmatigheid, liquiditeit en waarde van het onderpand beoordelen in het geval van een obligatie-wanbetaling en bepalen of het onderpand voldoende kredietversterking kan bieden zoals bedoeld.

De nieuwe wet treedt in januari 2025 in werking. De nadruk die in de nieuwe wet wordt gelegd op de bescherming van beleggers en de duurzame groei van de markt voor bedrijfsobligaties, zal naar verwachting leiden tot meer vertrouwen in de markt en levendigere uitgifteactiviteiten in 2025.

De regering is ook van plan binnenkort gedetailleerde regelgeving uit te vaardigen voor de uitgifte van staatsobligaties om de bepalingen in de nieuwe wet te specificeren. De herziene regelgeving omvat verplichte kredietbeoordelingseisen voor ondernemingen of obligaties die aan het publiek worden uitgegeven en schuldratio's die onder bepaalde drempels liggen", aldus VIS Rating.

Bron: https://baodautu.vn/rat-it-trai-chu-thu-hoi-duoc-von-nho-thanh-ly-tai-san-the-chap-d232370.html