Na de upgrade: Kansen en uitdagingen voor de Vietnamese aandelenmarkt

VTV.vn - Vietnam is door FTSE Russell gepromoveerd tot opkomende markt, waardoor er mogelijkheden ontstaan ​​om buitenlands kapitaal aan te trekken en hervormingen te bevorderen voor transparantere en duurzamere ontwikkeling.

Het ontwikkelen van een transparante, efficiënte en diep geïntegreerde aandelenmarkt

Na het besluit van FTSE Russell om de Vietnamese aandelenmarkt te upgraden van frontier naar secondary emerging, veranderden de Amerikaanse Nasdaq en de Britse London Stock Exchange gelijktijdig het uiterlijk van hun gebouwen om Vietnam te feliciteren met het bereiken van een gedenkwaardige mijlpaal in 25 jaar marktvorming en -ontwikkeling. Dhr. Bob McCooey, vicepresident van de Nasdaq, deelde op sociale media ook zijn grote geluk om op dit historische moment in Vietnam te zijn.

Met betrekking tot de modernisering van de Vietnamese aandelenmarkt heeft premier Pham Minh Chinh officieel bericht 192 uitgegeven, waarin hij het ministerie van Financiën verzoekt de Staatscommissie voor Effecten opdracht te geven om nauw te blijven samenwerken met de internationale ratingorganisatie FTSE Russell om ervoor te zorgen dat het officiële overgangsproces volgens de routekaart verloopt. Ook moet hij leidinggeven aan en samenwerken met de Staatsbank en relevante ministeries en vestigingen om gelijktijdig oplossingen te implementeren die binnenlandse en buitenlandse investeerders maximaal gemak bieden bij het betreden van de markt. Ook moet hij de tijd voor het openen van indirecte beleggingsrekeningen en betaalrekeningen voor buitenlandse investeerders verkorten.

Tegelijkertijd moeten we proactief het wettelijk kader perfectioneren, administratieve procedures hervormen, de marktinfrastructuur moderniseren en digitaliseren, de kwaliteit van het bestuur verbeteren, het toezicht versterken en de veiligheid en marktstabiliteit waarborgen. We willen de Vietnamese aandelenmarkt transparanter, efficiënter, moderner en duurzamer maken, beter integreren in de wereldwijde financiële markt en een belangrijk kanaal worden voor kapitaalmobilisatie op de middellange en lange termijn, met name ten behoeve van de economische ontwikkeling in het nieuwe tijdperk van ontwikkeling van het land. We moeten negatieve verschijnselen bij de aankoop van goederen die de prijzen opdrijven, de prijzen opdrijven, de markt verstoren en persoonlijk gewin opleveren, strikt verbieden, inspecteren en aanpakken.

De Vietnamese aandelenmarkt is geüpgraded naar secundaire opkomende markt. Illustratieve foto.

Op 10 oktober hield de State Securities Commission ook een conferentie om de gewijzigde en aangevulde inhoud van de effectenwet en de gedetailleerde uitvoeringsvoorschriften te verspreiden. In het bijzonder werd een reeks baanbrekende mechanismen geüpdatet voor marktdeelnemers, met als doel de aantrekkelijkheid van de Vietnamese markt te vergroten.

Het kan worden onderverdeeld in drie belangrijke beleidsgroepen: het verbeteren van de transparantie en efficiëntie van aanbiedingsactiviteiten; het versterken van inspectie en toezicht, het verbeteren van de naleving; en het wegnemen van bestaande belemmeringen en tekortkomingen. Het meest opvallende punt van Besluit 245 is met name de koppeling van noteringsactiviteiten aan de openbare aanbiedingsactiviteiten van ondernemingen, in plaats van te moeten wachten tot de IPO is afgerond voordat noteringsprocedures kunnen worden afgerond zoals voorheen.

Dhr. Hoang Van Thu, vicevoorzitter van de State Securities Commission, zei: "Het koppelen van een beursgang aan een notering voor bedrijven is ook een doorbraak in de recente regelgeving. Binnen 30 dagen zijn er resultaten tussen een beursgang en een notering, niet 90 of 120 dagen zoals voorheen. Dit is ook een van de oplossingen die we nastreven om de markt te verbeteren, zoals de premier zojuist heeft aangegeven. Deze oplossing creëert kansen voor bedrijven om de markt te betreden. Vooral buitenlandse investeerders zijn na de upgrade zeer geïnteresseerd in deze content."

Nieuwe producten ontwikkelen, buitenlands kapitaal aantrekken

Na de uitvaardiging van decreet 245, dat de IPO-procedure koppelt aan een beursnotering, is te zien dat de tijd tot een beursgang is verkort. De markt is getuige van een golf van noteringen en aandelenoverdrachten aan HOSE van vele kwaliteitsbedrijven in diverse sectoren, zoals financiën, consumptiegoederen en vastgoed.

Nu de Vietnamese aandelenmarkt wordt geüpgraded naar een opkomende markt, is het creëren van nieuwe producten om de achterstand in te halen en buitenlands kapitaal aan te trekken van groot belang. Upgraden is niet eenvoudig, de ranglijst behouden is veel moeilijker.

Van begin 2024 tot maart 2025 vertegenwoordigt de handelsratio van buitenlandse concerns en effectenmaatschappijen slechts een zeer klein deel van de totale markt, ongeveer 5% tot 6%. Deze gegevens tonen aan dat buitenlandse beleggers niet geïnteresseerd zijn in de Vietnamese derivatenmarkt. Experts zijn daarom van mening dat het onlangs gelanceerde VN100 indexfuturesproduct van groot belang is voor deze markt.

Uit de ervaring van landen over de hele wereld blijkt dat op veel markten niet alleen futurescontracten (FC's) op indexmandjes met een klein aantal aandelen worden verhandeld, maar ook futurescontractproducten op indexen met een groter aantal aandelen, zoals de Nikkei 225 en de KRX 300.

De heer Bui Hoang Hai, vicevoorzitter van de State Securities Commission, informeerde: "We zullen de ontwikkeling van een reeks fondsen faciliteren en tegelijkertijd de indexregelgeving diversifiëren om de introductie en toepassing van een reeks nieuwe indexen te vergemakkelijken."

"De meeste derivatenmarkten in landen hebben indexgebaseerde futurescontracten met een laag aantal aandelencomponenten en futurescontracten met een hoog aantal indexen van aandelencomponenten. Daarom is de implementatie van het VN100 futurescontract, nu we al een relatief succesvol VN30 futurescontract hebben, passend", aldus de heer Nguyen Quang Thuong, adjunct-directeur-generaal van de Vietnamese effectenbeurs.

Vietnam is door FTSE Russell gepromoveerd tot opkomende markt, waardoor er mogelijkheden ontstaan ​​om buitenlands kapitaal aan te trekken en hervormingen te bevorderen voor een transparantere en duurzamere ontwikkeling. Illustratieve foto.

De VN100-index wordt minder beïnvloed door schommelingen in de top 10 aandelen met de grootste marktkapitalisatie, waardoor de ongebruikelijke impact van de onderliggende markt op de derivatenmarkt wordt beperkt. Tegelijkertijd draagt ​​het bij aan de diversificatie van producten, waardoor de representativiteit en diepgang van de Vietnamese derivatenmarkt worden vergroot.

Volgens mevrouw Nguyen Ngoc Linh, algemeen directeur van DNSE Securities JSC: "De VN100-index is representatief genoeg om meer dan 89% van de marktkapitalisatie te bestrijken. Dit geeft buitenlandse beleggers meer mogelijkheden om deze index te gebruiken om hun portefeuille af te dekken voor het hoofddoel waarvoor ze hem willen gebruiken."

"Hoe meer indices we hebben en op basis daarvan, hoe meer ETF's we hebben. Dit maakt de handel beter, vooral voor individuele beleggers, aangezien het kiezen van individuele aandelen steeds moeilijker wordt in de latere stadia van de marktontwikkeling", aldus de heer Pham Luu Hung, hoofdeconoom van SSI Securities Corporation.

Met de voordelen van het diversifiëren van producten op de derivatenmarkt, het vergroten van het vermogen om risico's af te dekken en het beperken van grote schommelingen in de markt, zal het bijdragen aan het bevorderen van de duurzame ontwikkeling van de Vietnamese aandelenmarkt, zowel qua omvang als qua diepte, en zal het de door de regering goedgekeurde strategie voor de ontwikkeling van de Vietnamese aandelenmarkt tot 2030 met succes implementeren.

Noodzakelijke hervormingen voor de Vietnamese aandelenmarkt

De Vietnamese aandelenmarkt heeft een duidelijke strategie met specifieke doelen. Niet alleen FTSE Russell, maar ook een toetreding tot de MSCI-index. VTV-verslaggevers spraken ook met internationale experts – van Nasdaq tot ING Bank – om de weg te wijzen naar een upgrade van de markt na de wereldwijde upgrades. Experts zijn van mening dat de Vietnamese aandelenmarkt na de upgrademijlpaal voor een historische kans staat – maar ook een test van haar hervormingsvermogen.

"Met een nieuwe, verbeterde markt als Vietnam zijn steeds meer investeerders geïnteresseerd – inclusief beleggingsfondsen die nu mogen investeren, terwijl dat voorheen niet kon. Wanneer dat gebeurt, zal de nieuwe interesse in Vietnam leiden tot meer liquiditeit, en die liquiditeit zal nieuwe kapitaalstromen blijven aantrekken. Dit zal het vertrouwen van binnenlandse ondernemingen bij een beursnotering versterken, omdat ze beseffen dat hun aandelen een hogere liquiditeit zullen hebben en aantrekkelijker zullen zijn voor een compleet nieuwe groep aandeelhouders", aldus de heer Bob McCooey, vicevoorzitter van Nasdaq.

Mariam Sherman, directeur van de Wereldbank voor Vietnam, Cambodja en Laos, zei: "Deze upgrade is een erkenning van de jarenlange aanhoudende hervormingen in Vietnam, van het versterken van de effectenwet en het implementeren van een nieuw handelssysteem tot het voorbereiden op een modernere marktinfrastructuur voor betalingen en clearing.

Maar naast FTSE Russell is de volgende grote doelstelling erkenning door MSCI – de grootste wereldwijde indexaanbieder. Dat bereiken zou baanbrekend zijn en mogelijk drie tot vier keer meer investeringen aantrekken dan een upgrade van FTSE. Om dit te bereiken, moet Vietnam doorgaan met hervormingen – met name wat betreft de limieten voor buitenlands eigendom, de implementatie van een nieuw clearing- en settlementsysteem en het versterken van valutabeheer.

Volgens de heer Carsten Brzeski, econoom bij ING Bank: "Met de upgrade van FTSE Russell denk ik dat dit een enorme stap voorwaarts is in het openstellen van Vietnam en het aantrekkelijker maken van de markt voor buitenlandse investeerders. De aandelenmarkt is immers een van de spiegels van de economie. Daarom is het nu belangrijk dat de economie en het macro-economische beleid de sterke groei die Vietnam de afgelopen jaren heeft gekend, voortzetten.

Het zou voor Vietnam voordelig zijn om een ​​duurzaam en solide beleidskader te handhaven – inclusief een stabiel begrotingsevenwicht, een monetair beleid gericht op inflatiebeheersing en een financieel systeem dat openstaat voor buitenlandse investeerders, maar geen buitensporige risico's accepteert. Bovendien zal er een grote hoeveelheid buitenlands kapitaal instromen en het gebruik van dit kapitaal op een manier die geen vermogenszeepbel creëert, is duidelijk een van de belangrijkste verantwoordelijkheden van beleidsmakers.

Ervaring na upgrade naar de status van opkomende markt

Snelle en sterke groei, maar stabiliteit en duurzaamheid zijn nog steeds noodzakelijk. Veel opkomende markten hebben ook historische mijlpalen meegemaakt, zoals Vietnam in deze periode, en dit zal ongetwijfeld een waardevolle ervaring zijn voor Vietnam om naar te verwijzen en de structuur te blijven perfectioneren en zijn positie op de wereldwijde financiële kaart te consolideren.

In het Midden-Oosten, waar veel aandelenmarkten zijn opgewaardeerd van frontiermarkten naar secundaire opkomende markten die het dichtst bij Vietnam liggen, zoals Qatar, de Verenigde Arabische Emiraten (VAE), Saoedi-Arabië en Koeweit, zijn beurzen doorgegaan met het doorvoeren van een reeks uitgebreide hervormingen om hun posities te consolideren en zo de voorwaarden te scheppen voor sterke instroom van buitenlands kapitaal na de opwaardering.

Ten eerste hebben landen de regelgeving voor buitenlands eigendom aanzienlijk versoepeld om de aantrekkelijkheid van hun markten te vergroten. Qatar heeft het plafond voor de meeste bedrijven verhoogd van 25% naar 49%, terwijl de VAE internationale investeerders toestaat 100% van de aandelen in 13 sectoren te bezitten. Daarnaast hebben ze geleerd van de ervaring met inspectie en toezicht in ontwikkelde markten zoals de VS, Japan en Europa.

"In Europa hebben we belangrijke lessen geleerd over de rol van bankentoezicht en toezicht op de financiële markten, en dit is een gebied waarop Europa grote vooruitgang heeft geboekt sinds de wereldwijde financiële crisis", aldus Carsten Brzeski, hoofdeconoom bij ING Bank. "Een van de belangrijkste elementen van de hervorming is het beheer van het financiële systeem, om schommelingen tussen economische groei en recessie te voorkomen, buitensporige speculatie te vermijden en fraude te voorkomen, en de markttransparantie en het beleggersvertrouwen te vergroten."

Ook de handelsinfrastructuur is gemoderniseerd. Koeweit heeft een nieuw handelsmodel ingevoerd dat het lenen van aandelen en short selling mogelijk maakt om de flexibiliteit van beleggers te vergroten, en tegelijkertijd een mechanisme geïmplementeerd om prijsmanipulatie te voorkomen. Daarnaast hebben beurzen zich gericht op het verbeteren van transparantie en governance. Qatar bijvoorbeeld dringt er nu bij beursgenoteerde bedrijven op aan om ESG-rapporten (milieu, maatschappij, governance) en duurzaamheidsrapporten te publiceren volgens internationale normen.

In het Midden-Oosten zijn de beurzen doorgegaan met het doorvoeren van een reeks ingrijpende hervormingen om hun positie te versterken. Na de modernisering zijn hiermee de voorwaarden geschapen voor een sterke instroom van buitenlands kapitaal.

In een interview met VTV-verslaggever en minister van Financiën Nguyen Van Thang, vlak nadat Vietnam het nieuws over de modernisering had ontvangen, benadrukte de minister dat modernisering geen eindpunt is, maar een reis om de Vietnamese aandelenmarkt te ontwikkelen en te laten groeien in kwaliteit, transparantie en duurzaamheid. Daarbij streeft hij naar hogere en verdere doelen, met name om de aandelenmarkt te maken tot een belangrijk kanaal voor kapitaalmobilisatie op de middellange en lange termijn, met name voor economische ontwikkeling in het nieuwe ontwikkelingstijdperk van het land, precies zoals de premier benadrukte in het onlangs uitgegeven telegram 192.

Bron: https://vtv.vn/sau-nang-hang-co-hoi-va-thach-thuc-cho-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-10025101106244015.htm