Er wordt geld geïnvesteerd, maar komt het op de juiste plekken terecht?

Vietnam mist een flexibel en effectief mechanisme om geld naar de juiste plekken te kanaliseren. Ten eerste is het noodzakelijk om de knelpunten bij de uitbetaling van overheidsinvesteringen weg te nemen, gevolgd door een heroriëntatie van de kredietstroom: prioriteit geven aan productie, groene technologie en sociale huisvesting in plaats van speculatieve kanalen te blijven koesteren.

Sommige bedrijven die houten meubelen exporteren, kampen met moeilijkheden door een afname van het aantal bestellingen. Illustratiefoto: H.Nhu

Begin juni overwoog de heer Hai, directeur van een houten meubelbedrijf in Binh Duong, zijn fabriek te verkleinen. De orders uit Europa en de VS waren met meer dan 30% gedaald, terwijl de grondstof- en transportkosten hoog bleven.

"Vroeger waren we van plan geld te lenen om een nieuwe productielijn te openen, maar nu durven we het risico niet meer te nemen. Niemand leent geld om producten te maken als er geen kopers zijn", zei hij.

Hai's verhaal staat niet op zichzelf. Het weerspiegelt een zorgwekkende realiteit: er is in grote hoeveelheden geld in de economie gepompt, maar de stroom wordt afgeremd. En wanneer geld niet naar de juiste plekken gaat, kan het activazeepbellen creëren in plaats van de productie te herstellen.

In de eerste vijf maanden van het jaar werd er via kredietkanalen meer dan een biljoen dong in de economie gepompt. De kredietgroei bereikte meer dan 6%, wat aantoont dat de Staatsbank het monetaire beleid maximaal heeft versoepeld om de groei te redden. De rentetarieven zijn verlaagd, de wisselkoersen zijn flexibel gehouden - alle voorwaarden zijn gecreëerd voor de toestroom van goedkoop kapitaal naar de economie.

Maar de verwachting is niet uitgekomen. De geldstromen stromen vooral naar onroerend goed, aandelen en kortetermijnconsumptie – waar het gemakkelijk is om winst te maken en het risico laag is. Ondertussen hebben productiebedrijven – met name kleine en middelgrote bedrijven – moeite met het verkrijgen van kapitaal. Niet omdat banken weigeren, maar omdat bedrijven niet durven te lenen: er is geen productie, de orders lopen terug en het marktvertrouwen is zwak.

Belangrijke exportindustrieën zoals textiel, hout en elektronica lopen allemaal vast. Sommige bedrijven verliezen orders vanwege technische barrières – van ESG tot CBAM-koolstofbelasting aan de grens – waardoor Vietnamese bedrijven aan de poort van een nieuwe globalisering staan, maar niet genoeg 'sleutels' hebben om binnen te komen. En dan hebben we het nog niet eens gehad over de instabiliteit van het Amerikaanse tariefbeleid en het conflict dat in het Midden-Oosten uitbreekt.

Aan de andere kant blijven de overheidsinvesteringen – een belangrijk kanaal voor staatskapitaal – achter. Ho Chi Minhstad, het grootste economische centrum van het land, heeft in de eerste vijf maanden van het jaar slechts meer dan 10% van het geplande overheidsinvesteringsbedrag uitgegeven. Een reeks verkeersprojecten, kanalen, scholen, ziekenhuizen, enz. staan nog steeds op papier vanwege juridische problemen, grondproblemen of een gebrek aan coördinatie tussen departementen en afdelingen.

Er zijn budgettaire middelen beschikbaar, de politieke vastberadenheid is duidelijk, maar het uitvoeringsapparaat is nog steeds verward in de bestuurlijke cyclus. Ondertussen zijn veel projecten gestart, maar hebben ze nog geen overloopeffect naar de private sector.

Een ander teken dat de economie nog niet helemaal op gang is, is het aantal bedrijven dat de markt verlaat. Meer dan 111.000 bedrijven hebben in de eerste vijf maanden van het jaar hun activiteiten gestaakt of opgeheven, een stijging van meer dan 14% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De meeste van hen zijn kleine, wendbare bedrijven – die worden beschouwd als de drijvende kracht van de economie.

Terwijl er in recordtempo geld wordt uitgegeven, moeten tienduizenden bedrijven de handdoek in de ring gooien omdat ze geen toegang meer hebben tot kapitaal of omdat ze geen bestaansrecht meer hebben in een zwakke consumentenmarkt.

Niet alleen bedrijven, zelfstandigen, kleine handelaren en micro-ondernemingen – de pijlers van de binnenlandse consumptie – staan onder nieuwe druk door het belastingbeleid. Het feit dat sommige gemeenten de afschaffing van de forfaitaire belasting versnellen en overstappen op belastingaangifte, baart de kleine ondernemers grote zorgen.

Voor kleine handelaren, zonder volledige facturen en documenten, is maandelijkse aangifte onmogelijk. In die context is het voorstel van vicepremier Ho Duc Phoc om de eenvoudige contractvorm te blijven toepassen voor zakelijke huishoudens met een omzet van minder dan 1 miljard VND redelijk en noodzakelijk.

Als er niet snel wordt ingegrepen, kunnen belastingmaatregelen onbedoeld de economische vitaliteit van trottoirs vernietigen. Trottoirs vormen de bron van inkomsten voor miljoenen mensen en slokken het grootste deel van de dagelijkse inkomsten van consumenten op.

Vanuit macro-economisch perspectief is inflatie onvermijdelijk wanneer er meer geld dan goederen zijn. Afgelopen mei steeg de consumentenprijsindex met 3,24%, het hoogste niveau in de afgelopen vier maanden. De prijzen van essentiële goederen stegen geruisloos, terwijl de inkomens van mensen gelijk bleven.

De aftrekpost voor gezinnen in de inkomstenbelasting is de afgelopen 11 jaar 'bevroren' geweest, waardoor de uitgaven van mensen met een midden- en laag inkomen steeds verder onder druk komen te staan.

Het kernprobleem is dat het monetaire beleid volledig is versoepeld, maar dat het begrotingsbeleid, ondanks de versterking ervan, nog geen sterk herstel heeft opgeleverd vanwege vertragingen in de bouw en problemen met de uitbetaling van gelden. Wanneer de consumptie, particuliere investeringen en export zwak zijn, moet het begrotingsbeleid proactiever zijn in het stimuleren van de vraag en het kanaliseren van geld naar waar het het hardst nodig is.

We hebben geen geldgebrek. Vietnam mist een flexibel en effectief mechanisme om geld op de juiste plek te krijgen. Allereerst moeten we de knelpunten bij de uitbetaling van overheidsinvesteringen wegnemen, van juridische procedures en aanbestedingen tot het toewijzen van individuele verantwoordelijkheden. Vervolgens moeten we de kredietstromen heroriënteren en prioriteit geven aan productie, groene technologie en sociale huisvesting in plaats van speculatieve kanalen te blijven koesteren.

En even belangrijk is het hervormen van het inkomstenbelastingbeleid, terwijl tegelijkertijd de kleine bedrijven gestabiliseerd worden. Deze bedrijven zijn de drijvende kracht achter de economie, maar krijgen niet voldoende steun.

Zonder een tijdige en synchrone beleidswijziging zal de economie afhankelijk blijven van de geldstroom die wordt weggepompt, zonder dat de economie deze kan absorberen. Hierdoor ontstaan inflatierisico's en kan er gemakkelijk instabiliteit ontstaan.

Het geld is weggepompt. De vraag is niet langer of er meer geld moet worden gepompt, maar hoe het geld daar terechtkomt waar het het hardst nodig is.

( Volgens )

Bron: https://baoapbac.vn/su-kien-binh-luan/202506/tien-duoc-bom-ra-nhieu-nhung-lieu-co-den-dung-cho-1046354/