Het conflict tussen Rusland en Oekraïne zorgt ervoor dat de Chinese Yuan stijgt, de Amerikaanse dollar blijft onoverwinnelijk, dit is de reden waarom de dollar niet van de troon gestoten kan worden

De VS heeft de krachtigste economie en het sterkste leger ter wereld, en is tevens de grootste producent van ruwe olie ter wereld. Dit alles geeft China een duidelijke reden om zijn dollars vast te houden.

Xung đột Nga-Ukraine đẩy Nhân dân tệ Trung Quốc vững chân, USD Mỹ vẫn bất khả chiến bại, vì sao không thể ‘hạ bệ’ đồng bạc xanh? (Nguồn: Getty)

De Chinese yuan is steeds meer op weg om een belangrijke wereldwijde munteenheid en een serieuze concurrent van de Amerikaanse dollar te worden. (Bron: Getty)

De weg naar dedollarisering is zeker in een stroomversnelling geraakt. De afgelopen weken is het gevoel gegroeid dat de dollar zijn status als dominante internationale valuta dreigt te verliezen.

De positie van de Yuan is sterk verbeterd.

Onlangs verklaarde de Maleisische premier Anwar Ibrahim dat "er geen reden is voor Maleisië om afhankelijk te blijven van de Amerikaanse dollar", terwijl China de onderhandelingen over een Aziatisch monetair fonds verwelkomde. Tegelijkertijd namen de internationale transacties in renminbi (RMB) toe, terwijl China en Frankrijk onlangs de eerste transactie voor vloeibaar aardgas (LNG) in renminbi voltooiden.

Daarnaast zijn China en Saoedi-Arabië overeengekomen een olieraffinaderij van 83,7 miljard yuan te bouwen zonder enige betaling in dollars. Russische bedrijven hebben in 2022 een recordbedrag van 7 miljard dollar aan yuanobligaties uitgegeven.

Het conflict tussen Rusland en Oekraïne zou de Chinese yuan de impuls kunnen geven die nodig is om een belangrijke wereldmunt te worden – en een serieuze concurrent van de Amerikaanse dollar. De omvang en snelle groei van de Chinese economie zijn indrukwekkend.

Dit land in Noordoost-Azië kent al ruim 25 jaar een van de hoogste economische groeicijfers ter wereld. In slechts enkele decennia zijn ruim 800 miljoen mensen uit de armoede gehaald.

China is tevens 's werelds grootste exporteur en de belangrijkste handelspartner van Japan, Duitsland, Brazilië en vele andere landen. Gebaseerd op wisselkoersen is de Chinese economie de op één na grootste ter wereld, na de Verenigde Staten, maar wereldwijd de grootste op basis van koopkrachtpariteit.

De yuan is nu de vijfde meest verhandelde valuta ter wereld, een fenomenale stijging ten opzichte van de 35e plaats in 2001. Het is ook de vijfde meest gebruikte valuta in wereldwijde betalingen in april 2023, een stijging ten opzichte van de 30e plaats begin 2011.

Bovendien heeft de RMB de euro vervangen als Brazilië's op één na grootste bron van buitenlandse valutareserves. Velen vinden het dan ook niet verrassend om te horen dat er gesproken wordt over de teloorgang van de Amerikaanse dollar en de onvermijdelijke overname door de Chinese munteenheid.

De yuan blijft echter nog steeds achter als belangrijke wereldvaluta. Deze rangschikking kan misleidend zijn. Het gemiddelde handelsvolume van de yuan is nog steeds minder dan een tiende van dat van de Amerikaanse dollar. Bovendien worden bijna alle transacties in Amerikaanse dollars uitgevoerd, met zeer weinig transacties in andere valuta.

En wat wereldwijde betalingen betreft, bedraagt het feitelijke aandeel van de yuan slechts 2,3%, vergeleken met 42,7% voor de dollar en 31,7% voor de euro. De yuan zal tegen eind 2022 ook minder dan 3% van de wereldwijde valutareserves uitmaken, vergeleken met 58% voor de dollar en 20% voor de euro.

De dominantie van de Amerikaanse dollar

Terugkijkend in de geschiedenis, sinds 1975, is de kwestie van dedollarisering door velen aangehaald. Door onderzoek zijn een aantal Engelstalige artikelen gevonden waarin staat dat de Organisatie van Olie-exporterende Landen (OPEC) alle banden met de Amerikaanse dollar wil verbreken.

De toenmalige minister van Olie van Koeweit kondigde plannen aan om olieprijzen in meerdere valuta's toe te staan (zonder te specificeren welke) naast de dollar. Dit plan is echter nooit uitgevoerd.

Als belangrijkste reservemunt ter wereld bekleedt de Amerikaanse dollar een belangrijke positie op de wereldwijde valutamarkt, die voor geen enkele andere munteenheid te overtreffen is. (Bron: Xinhua)

Een vergelijkbare situatie deed zich voor in 2019, toen de eerste oliecontracten in yuan werden getekend. Dit werd beschouwd als een nieuwe stap in de richting van dedollarisering in de wereld. Tot nu toe is het plan echter niet succesvol gebleken.

Momenteel vindt ongeveer 90% van de olietransacties plaats in USD en volgens de Bank voor Internationale Betalingen (BIS) vindt bijna 88% van de internationale transacties in USD plaats. Tot slot geeft de dollar zijn leidende positie zeker niet op.

Als belangrijkste reservevaluta ter wereld bekleedt de Amerikaanse dollar een belangrijke positie in de wereldhandel die voor geen enkele andere valuta te overtreffen is. Een uniek voordeel van de Amerikaanse dollar is dat het grootste deel van de wereldwijde schuld in deze valuta is uitgegeven. Om de Amerikaanse dollarschuld af te lossen, moet men de dollar bezitten. Dit creëert een wereldwijde afhankelijkheid van de dollar.

Evenzo vindt het grootste deel van de wereldwijde oliehandel plaats in dollars, met name in het Midden-Oosten. Ondanks recente speculaties dat het petrodollarsysteem (een andere naam voor de dollar) mogelijk in gevaar is, is dit een andere route naar wereldwijde afhankelijkheid van de dollar, een route die zeer moeilijk te vervangen zal zijn.

In 2022 werd aangekondigd dat Saoedi-Arabië zou overwegen om de yuan in plaats van de dollar te gebruiken om olie aan China te verkopen, wat leidde tot gesprekken over een wereld zonder dollar. Recenter zijn China en Rusland naar verluidt bereid om de petrodollar aan te vallen.

Ondanks alle geruchten en speculaties is de Amerikaanse dollar echter al meer dan 50 jaar de dominante valuta in olietransacties, terwijl minder dan 3% van de wereldwijde oliehandel in Chinese yuan plaatsvindt. De Amerikaanse dollar is tot op de dag van vandaag stabiel gebleven.

Er zijn ook een aantal fundamentele structurele factoren die een op de dollar gericht wereldwijd monetair systeem bevorderen. De Amerikaanse munt profiteert van extreme liquiditeit, terwijl de renminbi dat niet doet. De dollar is vrij inwisselbaar, terwijl de Chinese munt dat niet doet.

In wezen hebben de VS de krachtigste economie en het sterkste leger ter wereld, en zijn ze de grootste producent van ruwe olie ter wereld. Dit alles geeft China een duidelijke reden om zijn dollars vast te houden.

Een andere factor die de dominantie van de dollar bevestigt, is de rol van militaire samenwerking. In oktober 2022 publiceerde Federal Reserve-econoom Colin Weiss een studie over de correlatie tussen het aandeel van de dollar in de deviezenreserves van een land en de militaire relatie met de VS. Weiss legde uit dat driekwart van de wereldwijde dollarreserves in handen is van landen met langdurige militaire banden met Washington.

Zelfs in het onwaarschijnlijke geval dat het aandeel van de Amerikaanse dollar in de internationale handel en de schuldsanering daalt, heeft de dollar nog steeds het voordeel dat hij zijn dominante positie kan behouden.

De onwrikbare status van de dollar als onaantastbare internationale valuta mag echter niet verkeerd worden begrepen. Op de lange termijn kunnen de VS alleen voldoen aan de groeiende wereldwijde vraag naar veilige activa door hun financiële capaciteit uit te breiden. Dit zou het vertrouwen van beleggers in de dollar kunnen ondermijnen, wat kan leiden tot volatiliteit en een zichzelf versterkende crisis.

De afhankelijkheid van de Amerikaanse dollar als gemeenschappelijke munteenheid creëert bovendien een duidelijk onevenwicht voor zowel de VS als de daarvan afhankelijke landen. Het put de binnenlandse industriële capaciteit van 's werelds grootste economie uit in ruil voor uitbreiding van haar politieke en militaire invloed in het buitenland.

Dat gezegd hebbende, tenzij er een ingrijpende verandering in de economische en geopolitieke macht plaatsvindt, zal de Amerikaanse dollar waarschijnlijk nog wel even de basis van de wereldeconomie blijven.

Eeuwenlang is de ene reservevaluta vervangen door een andere, maar dat zal deze eeuw niet gebeuren. De wereld beweegt zich geleidelijk naar een meer gedecentraliseerd wereldwijd monetair systeem, waarbij de Amerikaanse dollar zijn positie als belangrijkste reservevaluta behoudt, naast diverse concurrenten, waaronder de Chinese yuan. Een dergelijke natuurlijke regeling zal de wereldeconomieën ten goede komen, maar de VS zal er nog steeds het meest van profiteren.

Bron