Kinesiske aksjer står overfor «kald krig»

Utenlandske bankers deltakelse i børsnoteringer i Fastlands-Kina har falt til sitt laveste nivå på over et tiår, et tegn på at de sliter med å få fotfeste i den asiatiske nasjonens lukkede finanssystem.

Siden begynnelsen av året har antallet utenlandske banker som deltar i nye børsnoteringer i Kina kun utgjort 297 millioner USD, tilsvarende 1,2 % av børsnoteringsverdien.

Dette er den laveste andelen siden finansplattformen Dealogic begynte å samle inn data i 2009, da banker sto for omtrent 50 % av den totale børsnoteringsverdien. I 2022 vil tallet også være 3,1 %.

Geopolitiske spenninger

Ingen av de 109 børsnoteringene som har markert ekspansjonen av Kinas aksjemarked så langt i år har involvert utenlandske banker, selv om avtalene har generert hele 26 milliarder dollar i inntekter.

Den kinesiske arenaen er fortsatt i stor grad dominert av lokale banker, med bare to utenlandske banker, Credit Suisse (Sveits) og Deutsche Bank (Tyskland), som fungerer som garantister for disse operasjonene.

Credit Suisse er en av to banker som er involvert i børsnoteringsaktiviteter i Kina så langt i år, men kun som garantist. Foto: Seeking Alpha

«Jeg ble overrasket over at det var børsnoteringer verdt milliarder av dollar i Shanghai hver uke, men bankene som garanterte dem var nesten utelukkende innenlandske», sa en toppleder i en global bank i Asia.

Selv om utenlandske bankers resultater er overskygget av konkurrentene på fastlandet, viser dataene at de sliter med å opprettholde en tilstedeværelse i et raskt utviklende marked som er beskyttet av ulike regulatoriske krav og krav til due diligence.

I tillegg har strenge Covid-19-restriksjoner de siste tre årene hindret tilgangen til det kinesiske markedet, noe som ytterligere har økt gapet mellom filialer på fastlandet og deres globale hovedkvarter.

Situasjonen ble enda dysterere etter de økende geopolitiske spenningene mellom USA og Kina, som

Denne fiendtlige atmosfæren kaster en skygge over utenlandske virksomheter på fastlandet, noe som fører til klager over forstyrrede kommunikasjonskanaler.

«Det finnes ingen regler som forbyr utenlandske banker å delta, og det er heller ingen reelle risikoer. Poenget er at det er enklere for et selskap å utstede aksjer uten utenlandske banker og kun handle med innenlandske garantistgivere», sa Fraser Howie, en uavhengig analytiker og ekspert på kinesisk finans.

Prosedyreproblemer

En grunn til at utenlandske banker er motvillige til å delta i børsnoteringer i Kina, er at de krever flere lisenser for å operere i ulike sektorer i landet. Ifølge en dataanalyse fra Financial Times slet mange verdipapirhandlere med å tjene penger i fjor.

I tillegg tvinger strenge due diligence-krav for utenlandske banker dem til å være mer forsiktige i sine børsnoteringsaktiviteter i Kina. I motsetning til kinesiske banker må utenlandske enheter oppfylle strenge standarder for et amerikansk tilbud, noe som skaper en ytterligere hindring.

På den annen side har kinesiske børsnoteringer en tendens til å være sterkt avhengige av privatinvestorer, snarere enn institusjonelle investorer, noe som betyr at tradisjonelle globale bankmodeller ikke er helt egnet for fastlandsmarkedet.

En mann med ansiktsmaske går inn i Shanghai-børsbygningen i Kina. Foto: Reuters

I 2019 sto utenlandske banker for omtrent en femtedel av de totale midlene som ble samlet inn i Shanghai og Shenzhen, der to av Kinas største børser ligger, men denne andelen har falt år for år.

Selv om utenlandske banker fortsetter å opprettholde innenlandske virksomheter, har deres deltakelse i landbaserte transaksjoner vært skuffende sparsom, noe som har utløst debatter om hvorvidt man skal fortsette å engasjere seg i A-noteringer på det kinesiske fastlandet eller trekke seg fra virksomheten og omfordele ressurser.

Den synkende tilstedeværelsen av utenlandske banker i kinesiske børsnoteringer markerer et stort skifte. Stilt overfor et utfordrende driftsmiljø må disse bankene revurdere strategiene sine for å navigere og tilpasse seg kompleksiteten i fastlandsmarkedet .

Nguyen Tuyet (ifølge Financial Times og Cryptopolitan)

Kilde: https://www.nguoiduatin.vn/chung-khoan-trung-quoc-doi-mat-chien-tranh-lanh-a612276.html