Verdipapirselskaper pumper penger inn i lån, hvem er «mesteren»?

Marginutlån vokste sterkt i andre kvartal i år, i tråd med trenden til VN-indeksen. Noen «store aktører» viste tegn til nedgang i økende markedsandeler, mens verdipapirselskaper med bankkapital fortsatte å stige.

Verdipapirselskaper tjener mer penger på utlån enn meglerhus - Foto: AI-tegning

Ifølge data samlet fra finansrapporten for andre kvartal 2025, oversteg de totale utestående marginlånene til nesten 30 største verdipapirselskaper i markedet 280 000 milliarder VND ved utgangen av juni, en økning på nesten 54 000 milliarder VND sammenlignet med begynnelsen av året.

Verdipapirselskaper «pumper» tusenvis av milliarder i lån

I gruppen av ledende verdipapirselskaper innen marginutlån fortsetter Techcom Securities (TCBS) og SSI å vokse raskt i skala. Av disse fortsetter TCBS å opprettholde sin ledende posisjon med marginlån på over 33 192 milliarder VND, en økning på nesten 30 % sammenlignet med begynnelsen av året, tilsvarende en økning på omtrent 7 600 milliarder VND.

SSI er ikke «underlegen» når de registrerer imponerende vekst, noe som bidrar til å redusere gapet til TCBS betydelig etter andre kvartal. SSIs totale utestående marginlån og -forskudd per utgangen av juni nådde mer enn 32 860 milliarder VND, en økning på 50,6 % sammenlignet med utgangen av 2024.

Med en økning på over 11 000 milliarder VND på et halvt år, ble SSI også verdipapirselskapet med den sterkeste marginveksten målt i absolutt markedsverdi i denne perioden.

Når det gjelder hastighet, fremstod VPBank Securities som et fenomen i andre kvartal 2025 da margingjelden nesten doblet seg sammenlignet med begynnelsen av året, noe som brakte selskapet til fjerdeplass i bransjen.

Mer spesifikt, innen utgangen av juni 2025 nådde VPBank Securities' totale margingjeld 17 653 milliarder VND, en økning på 4 893 milliarder VND sammenlignet med forrige kvartal, men økte med mer enn 8 200 milliarder VND i løpet av årets første 6 måneder, tilsvarende en økning på 87 %.

I likhet med SSI og TCBS kommer VPBank Securities' sterke vekstmomentum fra kontinuerlige lanseringer av marginpakker med konkurransedyktige renter i den senere tid for å øke markedsandelen.

Mange selskaper øker ikke, men «nedtar»

I motsetning til trenden med akselererende marginutlån fra bankselskaper innen verdipapirer, registrerte Ho Chi Minh City Securities (HSC), en av "gigantene" i bransjen, en nedgang i margingjeld.

Sammenlignet med begynnelsen av året, ble HSCs margingjeld redusert med 615 milliarder VND, hvorav mesteparten skjedde i andre kvartal. Selv om HSC fortsatt er på tredjeplass i markedet, er margingjeld nå bare 19 813 milliarder VND.

På samme måte opplevde Mirae Asset (Vietnam) og VPS en reduksjon i marginene på henholdsvis 35 milliarder VND og 987 milliarder VND i andre kvartal. Av dette var VPS' utestående gjeld ved utgangen av juni 2025 17 013 milliarder VND etter å ha passert 18 000 milliarder VND ved utgangen av første kvartal.

Hos Mirae Asset (Vietnam) var utestående gjeld ved utgangen av andre kvartal 17 475 milliarder VND, etter å ha oversteget 17 510 milliarder VND ved utgangen av første kvartal.

Data viser også at MB Securities (MBS) og Vietcap hadde imponerende vekst. Per 30. juni nådde MBS' margingjeld 12 634 milliarder VND, mens Vietcaps nådde 11 123 milliarder VND, begge med en økning på mer enn 1 000 milliarder VND sammenlignet med forrige kvartal.

Utvidelsen av marginutlån har gitt betydelige renteinntekter, noe som har bidratt betydelig til verdipapirselskapenes samlede forretningsresultater. Mange verdipapirselskaper tjener til og med høyere renteinntekter fra utlån enn noen små banker.

For eksempel nådde TCBS' renter fra lån og fordringer 844 milliarder VND, en økning på 32 % fra samme periode i fjor. I løpet av de første 6 månedene «stak» Techcombanks verdipapirselskap 1 575 milliarder VND i renter fra lån og fordringer, en økning på 30 %.

Neste er SSI, som også registrerte renter fra lån og kundefordringer i andre kvartal på 830 milliarder VND, en økning på 62 %, og akkumulerte 6-måneders renter på 1 457 milliarder VND, en økning på 52 %...

Hvordan presterte aksjemarkedet i andre kvartal?

Ved slutten av handelssesjonen 30. juni 2025 stengte VN-indeksen på 1 376,07 poeng, en økning på 8,6 % sammenlignet med begynnelsen av året, og viste en enestående vekst sammenlignet med de fleste regionale markeder.

Gjennomsnittlig likviditet på HoSE-gulvet nådde 17 129 milliarder VND/økt, en økning på 26,3 % i forhold til samme periode i fjor. Ifølge VDSC gjenspeiler dette den sterke avkastningen av spekulativ kontantstrøm, spesielt fra individuelle investorer.

I motsetning til dette nådde HNX-indeksen 229,22 poeng, en liten nedgang på 0,8 %, mens UpCOM-indeksen nådde 100,84 poeng, en oppgang på 6,1 % sammenlignet med begynnelsen av året.

Likviditeten på begge børsene økte imidlertid positivt, med HNX som nådde 646 milliarder VND/økt og UpCOM som nådde 1 111 milliarder VND/økt (-4,2 % og +20,4 % sammenlignet med samme periode i fjor).

I løpet av årets første seks måneder fortsatte utenlandske investorer å opprettholde en sterk netto salgsposisjon, med en total netto salgsverdi på 39 836 milliarder VND gjennom både matching- og forhandlingskanaler. Innenlandsk kontantstrøm, spesielt fra individuelle investorer, fortsatte å spille en nøkkelrolle i å opprettholde balansen mellom tilbud og etterspørsel, og var den viktigste drivkraften for å bidra til at markedet holdt seg stabilt.

Tilbake til emnet

BINH KHANH

Kilde: https://tuoitre.vn/cong-ty-chung-khoan-bom-manh-tien-cho-vay-ai-la-quan-quan-20250720192757373.htm