ECB streber etter å kontrollere inflasjonen og balansere økonomisk vekst

Den europeiske sentralbanken (ECB) har endret sin tilnærming til å heve renten med hovedmålet å kontrollere inflasjonen og balansere økonomisk vekst.

ECB nỗ lực kiểm soát lạm phát và cân bằng tăng trưởng kinh tế

Utsiktene for finansiell stabilitet i eurosonen er fortsatt skjøre. (Kilde: AFP)

Utsiktene for den finansielle stabiliteten i eurosonen er fortsatt skjøre, ettersom strammere finansielle forhold i økende grad sprer seg til økonomien i et miljø med svak vekst, høy inflasjon og økte geopolitiske spenninger, ifølge ECBs vurdering av finansiell stabilitet fra november 2023.

«De svake økonomiske utsiktene og den resulterende høye inflasjonen undergraver folks, bedrifters og myndigheters evne til å betale tilbake gjelden sin», sa visepresident Luis de Guindos i ECB. «Det er viktig at vi forblir årvåkne ettersom økonomien beveger seg inn i et miljø med høyere renter og økende geopolitiske spenninger og usikkerhet.»

Finansmarkedene og ikke-bankfinansinstitusjoner er fortsatt svært følsomme for ytterligere negativ utvikling og kan møte overraskelser etter hvert som den økonomiske veksten avtar. Samtidig er investeringsfond og andre ikke-bankfinansinstitusjoner fortsatt sårbare for likviditets-, kreditt- og gearingsrisiko, noe som ytterligere understreker behovet for å styrke finansmarkedenes motstandskraft fra et makroprudensielt perspektiv.

Selv om strammere finansielle og kredittmessige forhold i økende grad fører til høyere gjeldsbetjeningskostnader, har den fulle effekten på den økonomiske aktiviteten ennå ikke materialisert seg, ettersom de samlede låneløpene på tvers av økonomiske sektorer forlenges når rentene er svært lave.

Både finans- og ikke-finanssektoren kan møte utfordringer fremover ettersom gjeldsbetjeningskostnadene øker. Denne effekten har vært tydelig synlig i eiendomsmarkedet i eurosonen, som opplever en resesjon.

I boligmarkedet har prisene falt på grunn av synkende overkommelighet og stigende boliglånskostnader. I næringseiendomsmarkedet har effekten av høyere finansieringskostnader blitt forsterket av lavere etterspørsel etter kontor- og butikklokaler etter pandemien.

Samlet sett er banksystemet i eurosonen godt kapitalisert. Makroprudentielle myndigheter har nylig økt bufferkravene for å hjelpe bankene med å bli mer robuste. For å beskytte det finansielle systemets robusthet sa visepresident Luis de Guindos i ECB at makroprudentielle myndigheter bør opprettholde kapitalbuffere sammen med tiltak for å sikre sunne utlånsstandarder for å hjelpe bankene med å navigere i finanssyklusen lettere.

Det er imidlertid avgjørende at de gjenværende Basel III-reformene (reformregler utstedt av Baselkomiteen for banktilsyn i 2010 for å heve standardene innen regulering, tilsyn og risikostyring i banksektoren) implementeres i god tro og at bankunionen fullføres.

En omfattende og avgjørende politisk respons for å håndtere strukturelle sårbarheter i den ikke-bankbaserte finanssektoren, som de som stammer fra likviditets- eller gearingsrisiko, er fortsatt nødvendig for å styrke det finansielle systemets motstandskraft, sa Guindos.

Bankene i eurosonen har vist seg å være motstandsdyktige mot sjokk siden pandemien og ser økende fortjeneste, men de møter motvind fra tre hovedkilder, ifølge Patrick Artus, økonom og rådgiver hos Natixis.

For det første forventes finansieringskostnadene å øke ettersom bankene gradvis overfører høyere renter til innskyterne, og finansieringsmiksen endres fra innskudd over natten til termininnskudd eller obligasjoner med høyere verdi.

For det andre kan kvaliteten på bankenes eiendeler bli påvirket av høyere gjeldsbetjeningskostnader og et svakt makroøkonomisk miljø.

For det tredje vil bankenes fortjeneste oppleve en betydelig nedgang i lånevolumene på grunn av høyere utlånsrenter kombinert med lavere låneetterspørsel og strammere kredittstandarder.

Derfor mener ekspert Patrick Artus at ECB bør opprettholde høye basisrenter mye lenger enn USA. Mange spekulerer i at den amerikanske sentralbanken (Fed) vil senke rentene tidlig i 2024, mens ECB bør opprettholde rentene på 4 % til 4,75 % frem til 2025. Ifølge denne eksperten forventes eurosonens inflasjon i 2024 å nå 4,2 % fordi den ikke lenger vil dra nytte av lave energipriser.

Etter å ha falt til 2,9 % i oktober 2023, forventes inflasjonen i eurosonen å avta ytterligere i november 2023, men europeiske tjenestemenn har advart om at inflasjonen kan akselerere på kort sikt. ECB-president Christine Lagarde sa at ECBs inflasjonsmål på 2 % først ville bli nådd i andre halvdel av 2025.

For å forbedre situasjonen, redusere inflasjonen og starte veksten igjen, understreket Patrick Artus at de 27 medlemslandene i EU må implementere den europeiske inflasjonsreduksjonsloven slik USA har gjort. Ekspert Patrick Artus bekreftet: «Vi må tilby skattepakker for investeringer i stedet for byråkratiske og ineffektive offentlige subsidier. Vi må tenke på en effektiv europeisk økonomisk politikk ved å reindustrialisere for å tiltrekke oss investeringer. Det er imidlertid fortsatt et problem med synkende produktivitet knyttet til befolkningsalder, lave investeringer i teknologi og mangel på arbeidskraft. Derfor er det amerikanske markedet fortsatt mye mer attraktivt for investorer enn Europa.»

[annonse_2]
Kilde