Fecon (FCN), ledet av Pham Viet Khoa, tjener mindre enn 1 dong i fortjeneste for hver 100 dong som investeres.

[annonse_1]

I 9 av 10 kvartaler oversteg ikke profittmarginene 1 %.

Fecon Joint Stock Company (FCN), ledet av Pham Viet Khoa, er en stor entreprenør i byggesektoren, og påtar seg en rekke store prosjekter verdt hundrevis til tusenvis av milliarder VND. I de senere kvartaler har imidlertid selskapet konsekvent kun registrert symbolske fortjenester, som står i uforholdsmessig forhold til inntektene på hundrevis av milliarder VND.

I andre kvartal 2024 registrerte Fecon en nettoomsetning på 815,9 milliarder VND, en økning på 21 % sammenlignet med samme periode i fjor. Varekostnaden økte imidlertid betydelig og nådde 728,2 milliarder VND, noe som resulterte i en bruttofortjeneste på bare 87,8 milliarder VND, en nedgang på 29,8 % sammenlignet med året før.

Fecon FCN, ledet av Pham Viet Khoa, mottok 100 dong i kapital, men ikke en eneste dong i fortjeneste (figur 1). — Fecon (FCN) har investert 100 dong, men har ikke tjent en eneste dong i fortjeneste; denne situasjonen har vedvart en stund. (Foto gjengitt med tillatelse fra kilden)

Finansinntektene økte til 7,4 milliarder VND i perioden. Finanskostnadene ble derimot nesten halvert, men utgjorde fortsatt 36,9 milliarder VND, hvorav 35,9 milliarder VND var rentekostnader.

Driftskostnader og salgskostnader økte noe sammenlignet med samme periode i fjor, og utgjorde henholdsvis 51,9 milliarder VND og 4,9 milliarder VND. Det er tydelig at rentekostnadene, til tross for reduksjoner, fortsatt er høye, tilsvarende nesten 70 % av driftskostnadene. Dette understreker ytterligere at det fortsatt er en utfordring for Fecon å balansere rentekostnader for lån.

Etter fradrag av alle utgifter og skatter, registrerte Fecon et nettoresultat på bare 720 millioner VND, tilsvarende en nettofortjenestemargin på bare 0,09 %. Dette betyr at for hver 100 VND i omsetning genererer Fecon mindre enn 1 VND i nettofortjeneste.

Fecons situasjon med kun å utbetale «symbolsk» fortjeneste har blitt altfor kjent for aksjonærene de siste to årene.

Fecon FCN, ledet av Pham Viet Khoa, mottok 100 dong i kapital, men ikke en eneste dong i fortjeneste (figur 2).

Mer spesifikt, fra 1. kvartal 2022 til i dag, registrerte Fecon kun en nettofortjenestemargin på 5,9 % i 4. kvartal 2022. For de resterende 9 forretningskvartalene var Fecons nettofortjenestemargin under 1 %.

Videre var Fecons nettofortjenestemargin negativ i 1., 2. og 4. kvartal 2023, på henholdsvis -1,3 %, -0,002 % og -4,3 %.

«Tradisjon» med forretningsplanfeil år etter år

Med sine dystre profittmarginer stiller mange aksjonærer spørsmål ved hvordan Fecon, under styreleder Pham Viet Khoa, skal klare å nå sine årlige forretningsmål.

Faktisk har Fecon ikke klart å nå sine profittmål i fem år på rad. Oppnåelsesraten har til og med sunket kontinuerlig hvert år i perioden 2019–2023.

Mer spesifikt oppnådde Fecon i 2019 et nettoresultat på 221 milliarder VND, tilsvarende å fullføre 62 % av planen. I 2020 falt overskuddet med 40 % til 133,6 milliarder VND, tilsvarende å fullføre 57 % av planen.

Fecon FCN, ledet av Pham Viet Khoa, mottok 100 dong i kapital, men ikke en eneste dong i fortjeneste (figur 3). — I fem år på rad har Fecon aldri nådd målene sine i forretningsplanen.

I 2021 fortsatte Fecons overskudd å falle med 47 % og nådde bare 70,8 milliarder VND, tilsvarende 40,4 % av årets mål. Denne nedgangen i overskudd er forståelig, gitt at COVID-19-pandemien varte over tre år.

I 2022 nådde imidlertid Fecons overskudd bare 51,6 milliarder VND, mens målet var 280 milliarder VND, tilsvarende å fullføre 18 % av planen for det året. I 2023 hadde Fecon et tap på 42 milliarder VND, en nedgang på 28 % sammenlignet med årsplanen.

I 2024 satte Fecon et mål på kun 60 milliarder VND i overskudd etter skatt. Etter første halvår hadde Fecon kun oppnådd 1,4 milliarder VND i overskudd, tilsvarende bare 2,3 % av helårsplanen.

Selskapets kontantstrøm var negativ med 319 milliarder VND, og gjeld utgjorde en høy andel av driften.

Et bemerkelsesverdig poeng er at Fecons kapitalstruktur viser en stor andel gjeld. Gjeld ved utgangen av andre kvartal 2024 utgjorde 5 176,8 milliarder VND, 1,5 ganger høyere enn egenkapitalen.

Kortsiktig gjeld utgjør 2 084 milliarder VND, mens langsiktig gjeld utgjør 908,5 milliarder VND. Sammenlignet med begynnelsen av året har den totale gjelden økt med nesten 50 milliarder VND. Denne gjelden, sammen med rentekostnader, legger betydelig press på selskapets kontantstrøm.

Mer spesifikt viser kontantstrømoppstillingen at Fecon måtte bruke 103,5 milliarder VND på rentekostnader i første halvår, sammenlignet med 137,1 milliarder VND i samme periode i fjor. Som et resultat var selskapets kontantstrøm fra driften negativ med 319 milliarder VND.

I mellomtiden var netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter positiv på 41,7 milliarder VND, mens netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter var negativ på 51,8 milliarder VND.

Kommentar (0)