Verdens gullpriser har stagnert ettersom investorer ivrig venter på den kommende pengepolitiske beslutningen fra den amerikanske sentralbanken (FED). FEDs rentekutt har ikke bare vakt oppmerksomhet i USA, men også globale investorer er interessert i dette trekket.
Størrelsen på det første kuttet og det generelle nivået av lettelser er fortsatt et debattemne, mens det kommende amerikanske valget er en annen kompliserende faktor for investorer og globale sentralbanker som ser hen til Fed for veiledning og håper på en «myk landing» av økonomien , som betyr fallende inflasjon, men ikke en resesjon.
 |
| Den amerikanske sentralbanksjefen Jerome Powell. Foto: Reuters |
« Vi vet ennå ikke hvordan denne syklusen vil se ut – om den blir som i 1995, da den bare var et kutt på 75 basispunkter, eller som i 2007–08, da den var et kutt på 500 basispunkter », sa Kenneth Broux, leder for bedrifts-, valuta- og renteanalyse hos Société Générale.
Her er noen høydepunkter for globale markeder:
Gullpris fordel
Innen råvarer vil edle metaller og basismetaller som kobber dra nytte av Feds rentekutt. For disse råvarene er etterspørselsutsiktene og en «myk landing» avgjørende.
Lavere renter og en svakere dollar, som ikke bare reduserer alternativkostnaden ved å holde metaller, men også gjør dem billigere å kjøpe for brukere av andre valutaer, kan øke veksten.
 |
| Lavere renter vil øke gullprisene. Foto: PC |
« Høye renter er en viktig motvind for basismetaller, noe som forårsaker betydelige negative fysiske etterspørselsvridninger på grunn av salg av varelager og legger press på kapitalintensive sluttetterspørselssegmenter», sa Ehsan Khoman i MUFG.
Når det virkelig skjer, det vil si når gullprisen når den forventede toppen, selger de den for å tjene penger (selge sannheten). Med andre ord, gullprisen holder kanskje ikke rekordhøyden sin lenge hvis spekulanter bestemmer seg for å dumpe aksjene sine når prisen når toppen de ønsket.
I tillegg til edle metaller drar også basismetaller som kobber nytte av dette. Lavere renter og en potensielt svakere dollar gjør metallet rimeligere, noe som bidrar til å stimulere etterspørselen. « Høye renter er en stor motvind for basismetaller og legger betydelig press på etterspørselen », sa Ehsan Khoman.
Aksjemarkedets gjenoppretting
Globale aksjemarkeder har nylig blitt rammet av vekstbekymringer, med markeder som falt mer enn 6 % i løpet av de tre første dagene av august 2024 etter svake amerikanske jobbtall.
Markedet vil imidlertid ta seg opp igjen dersom lavere amerikanske renter øker den økonomiske aktiviteten og unngår en resesjon.
Aksjemarkedene har alltid vært volatile etter sentralbankens første rentekutt, sa Emmanuel Cau, leder for europeisk aksjestrategi hos Barclays, og reiste tvil om begrunnelsen for trekket.
Men hvis det blir et rentekutt uten en resesjon, har markedet en tendens til å komme seg igjen. Barclays sa at sektorene som vil dra nytte av lave renter er eiendom og forsyningsselskaper.
Den myke landingen i den amerikanske økonomien har også vært til fordel for de asiatiske markedene ved å skape et mer stabilt miljø for andre økonomier. Japans Nikkei 225 har falt med mer enn 10 % fra rekordhøyden i juli 2024 på grunn av yenen og stigende renter i Japan.
USD vil neppe falle dypt.
Økonomier kan bli skuffet over økningen i verdien av valutaene sine på grunn av svekkelsen av dollaren ettersom USA kutter renten. JPMorgan påpeker at dollaren faktisk styrket seg i tre av de fire siste pengepolitiske lettelsessyklusene.
Dette er fordi utsiktene for USD i stor grad avhenger av hvor sterkt amerikanske renter er i forhold til andre lands. Hvis amerikanske renter er høyere enn andre lands, har USD en tendens til å bli mer attraktiv for investorer, og omvendt.
 |
| Det amerikanske rentekuttet vil svekke USD ytterligere. Foto: Reuters |
Yenen og sveitsiske franc regnes som trygge havn-valutaer. Ifølge en Reuters-undersøkelse kan imidlertid renteforskjellen mellom USA og disse to landene halveres innen utgangen av 2025. Det betyr at de to valutaene kan bli mindre attraktive, noe som får investorer til å fortsette å vurdere å holde dollaren.
Renteforskjellen mellom GBP og australske dollar kan være relativt liten. Det betyr at selv om rentene i begge landene er litt høyere enn i USA, er den ikke stor nok til å gjøre de to valutaene betydelig mer attraktive enn USD. Derfor vil USD fortsette å være attraktiv for internasjonale investorer med mindre USA har virkelig lave renter.
Mot denne bakgrunnen var de asiatiske økonomiene «foran markedet» i forventningene om et rentekutt i USA, noe som førte til at mange valutaer som koreanske won, thailandske baht og malaysiske ringgit apprecierte i juli og august. Yuanen hentet også inn tapene fra begynnelsen av året mot USD. Dette viser at de asiatiske markedene reagerte positivt på forventningene om et rentekutt i USA, noe som økte verdien av valutaene deres mot USD.
"Ledende" sentralbanker til å senke renten
Om våren, da inflasjonen i USA var høyere enn forventet, oppsto det bekymringer om at sentralbanken ville holde renten uendret hele året. I dette scenariet ville institusjoner som Den europeiske sentralbanken (ESB) eller Bank of Canada ha et vanskelig valg om hvorvidt de skulle senke renten for å stimulere økonomien.
Men nå som sentralbanken har begynt å handle, vil det gjøre det enklere for andre sentralbanker i utviklede verdener å vurdere pengepolitikken. Tradere spår at andre sentralbanker vil følge etter. Det er imidlertid sannsynlig at ECB og Bank of England vil kutte mindre enn Fed fordi de fortsatt er skeptiske til inflasjon.
Globale obligasjonsmarkeder har også nytt godt av dette, ettersom de vanligvis følger avkastningen på amerikanske statsobligasjoner. Avkastningen på amerikanske, tyske og britiske statsobligasjoner er alle på vei mot sin første kvartalsvise nedgang siden slutten av 2023, ettersom Fed nærmer seg rentekuttet 18. september. Det betyr at obligasjonsprisene stiger.
I tillegg kan lavere amerikanske renter gi sentralbanker i fremvoksende markeder mer rom til å tilpasse seg og støtte innenlandsk vekst, ettersom presset for å holde rentene høye for å demme opp for kapitalutstrømninger og beskytte valutakurser ville være mindre alvorlig med lavere amerikanske renter.
Derfra kan de kutte renten for å stimulere innenlandsk forbruk og investeringer. Omtrent halvparten av de 18 fremvoksende markedene som ble undersøkt av Reuters Vaktbikkje har begynt å kutte renten denne syklusen, anført av latinamerikanske og europeiske land.
Volatiliteten og usikkerheten rundt det amerikanske presidentvalget er imidlertid en utfordring. Trang Nguyen, global leder for kredittstrategi for fremvoksende markeder hos BNP Paribas, vurderte at valget vil ha stor innvirkning, og faktisk komplisere rentekuttsyklusen. «Vi kan se flere ad hoc-tiltak blant sentralbanker rundt denne hendelsen», spådde hun.
[annonse_2]
Kilde: https://congthuong.vn/tai-sao-viec-cat-giam-lai-suat-cua-fed-lai-anh-huong-den-thi-truong-vang-346711.html
Kommentar (0)