Flere varer for aksjemarkedet: Mye rom for salg, gulvoverføring, utstedelse...

I tillegg til utsiktene til teknologiaksjer knyttet til utviklingen av oppstartsbedrifter og halvledere, kommer tilbudet av aksjer fra å fremme avhending av statlig kapital, bringe store private selskaper til børsen og åpne mekanismen for børsnotering av utenlandske direkteinvesteringer.

Aksjemarkedet venter fortsatt på varierte og kvalitetsvarer i tiden som kommer - Foto: Q.DINH

Ifølge eksperter er dette de raskeste måtene å øke tilbudet av kvalitetsaksjer til markedet.

Venter på den nye bølgen av varer

Pham Luu Hung, sjeføkonom i SSI Securities, sa at økningen i varer på aksjemarkedet ikke bare kommer fra aksjetransaksjoner eller børsnotering, men også fra mange andre tilleggskanaler.

En av de viktigste kildene er å flytte gulvet fra UPCoM til HoSE eller HNX, fordi utenlandske investeringsfond ofte synes det er vanskelig å utbetale kapital til UPCoM, mens offisielt børsnoterte foretak vil bli attraktive destinasjoner for internasjonale kapitalstrømmer. I tillegg bidrar ytterligere utstedelser fra børsnoterte foretak også betydelig til å øke tilbudet av kvalitetsaksjer.

Den nåværende gunstige markedssituasjonen åpner for muligheter for mange børsnoteringer, egenkapitaliseringer og kapitalutvidelser i den kommende tiden.

«De sa rett ut at det i ASEAN for øyeblikket ikke finnes noen like attraktiv historie som Vietnam. Thailand, Malaysia og Filippinene står alle overfor sine egne problemer, bare Vietnam skiller seg ut med sin sterke veksthistorie», delte Hung etter nylige møter med internasjonale investorer.

Ifølge ham er dette en gyllen tid for børsnoterte foretak, privat sektor og utenlandske direkteinvesteringer i Vietnam til å dra nytte av bølgen av utenlandsk kapitalinteresse, fremme planer for aksjeinvestering, børsnotering eller kapitaløkning. Hvis denne trenden fremmes, kan det vietnamesiske aksjemarkedet ønske en ny bølge av varer velkommen, mer mangfoldig og sterkere enn tidligere perioder.

Eksperter mener også at en viktig kilde til varer som kan supplere aksjemarkedet er avhending. Faktisk har mange store selskaper og grupper blitt børsnotert, men statens eierandel opprettholdes fortsatt på et svært høyt nivå, noe som fører til at mengden fri flyt er begrenset. Dette påvirker direkte likviditet og attraktivitet for investorer.

Nestleder i statens verdipapirkommisjon, Bui Hoang Hai, erkjente at mange store bedrifter, spesielt i mange banker, til tross for at de er børsnoterte, fortsatt har en svært høy statlig eierandel. Selv om bedrifter spiller en viktig rolle, er det ikke nødvendig å eie opptil 80–90 %, ifølge Hai.

«Eierandelen på 65 % er nok til at staten opprettholder kontrollen, men en for stor eierandel gjør at antallet aksjer som sirkulerer i markedet blir lavt, noe som gjør at dybden på disse aksjene ikke blir høy, noe som reduserer likviditeten», analyserte Hai.

Spesielt for utenlandske investorer ligger aksjenes attraktivitet ikke bare i muligheten til å kjøpe, men også i evnen til å avhende. Når likviditeten er lav, synes de det er vanskelig å selge i stor skala, noe som fører til begrenset deltakelse.

Hever standarden for åpenhet

Nguyen Son, styreleder i Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), sa at det vietnamesiske aksjemarkedet står overfor en stor mulighet til å gjøre et gjennombrudd i skala og kvalitet, men for å gjøre det er det behov for mange synkrone løsninger – fra å utvikle forsyningskilder, utvide investeringsetterspørselen til å heve standardene for åpenhet.

Det er spesielt viktig å oppmuntre store private foretak og ledende selskaper (som Sungroup) til å notere seg på børsen, i stedet for bare å stole på egenkapitaliseringsprosessen til statseide foretak.

«Hvis flere store selskaper børsnoteres, vil markedet ha mer kvalitetsrike, varierte og attraktive varekilder. Dette er også en retning i tråd med regjeringens resolusjon 68, som fremmer den private økonomiens rolle og drivkraft i nasjonal utvikling», understreket han.

Når det gjelder nye produkter, sa VSDC-formannen at markedet snart må diversifisere risikosikringsverktøyene sine. En av sakene som utenlandske investorer er spesielt bekymret for er valutakursrisiko, så regjeringen og statsbanken må ha passende politiske retningslinjer.

I det indre marked er det, i tillegg til eksisterende indeksderivatprodukter og obligasjonsfutureskontrakter, på lang sikt nødvendig å vurdere å ta i bruk derivatprodukter på enkeltaksjer eller nye indekser for å skape et ekstra lag med beskyttelse for investorer.

Samtidig anses det å forbedre åpenheten og tilnærme seg ESG-standarder (miljømessige, sosiale og selskapsrettede) som et obligatorisk skritt. Son mener ikke bare at det er nødvendig å fremme aksjer, men også å skape nye grønne produkter som infrastrukturobligasjoner og selskapsobligasjoner knyttet til bærekraftige prosjekter for å skape nye investeringskanaler, samtidig som man åpner opp internasjonale kapitalkilder.

Faktisk har andelen utenlandsk kapital i Vietnams markedsverdi sunket til 16–17 %, lavere enn det tidligere nivået på 20 %, noe som viser behovet for rettidige løsninger for å øke attraktiviteten med en tilførsel av kvalitets- og attraktive varer, ifølge Son.

Herr Son sa at VSDC har fullført digitaliseringen av prosedyren for å tildele online transaksjonskoder til utenlandske investorer, og dermed eliminert de tidligere tungvinte trinnene. For å virkelig tiltrekke seg utenlandsk kapital må imidlertid statsbanken forbedre, forenkle og gjøre mekanismen for å åpne indirekte investeringskapitalkontoer for utenlandske investorer mer transparent.

Integrering av børsnoterings- og noteringsprosesser

For å øke vareforsyningen er det svært viktig å fjerne regulatoriske flaskehalser. Bui Hoang Hai, nestleder i statens verdipapirkommisjon, sa at regelverket for børsnoteringer og børsnoteringer er relativt fullstendig og i tråd med internasjonal praksis.

Det er imidlertid et problem at børsnoterings- og noteringsprosessene er separate. Etter en børsnotering tar det ofte lang tid, opptil flere måneder, før et selskap blir notert, noe som fører til at investorenes kapital er illikvid i lang tid og reduserer attraktiviteten til børsnoteringer.

For å overvinne dette uttalte den statlige verdipapirkommisjonen at de ved endring av dekret 155 legger frem en plan for å integrere børsnoterings- og noteringsprosessene for regjeringen, noe som forkorter tiden betydelig. Med denne endringen kan aksjer fra børsnoteringer handles umiddelbart etter bare en kort periode på 1–2 uker. Dette forventes å være et stort skritt fremover for å øke attraktiviteten til tilbud, spesielt for innenlandske og utenlandske investeringsfond – som er begrenset fra å investere i unoterte aksjer.

«I tillegg studerer vi også endringer i relevante forskrifter for å vurdere en mekanisme som tillater investeringsfond å utvide investeringsgrensene med unoterte aksjer», understreket Hai.

Statens verdipapirkommisjon sa at den vil fortsette å koordinere med departementer og filialer for å fremme avhendingsprosessen. Målet er å øke andelen frie aksjer i store bedrifter med et sterkt økonomisk fundament, og dermed forbedre dybden og attraktiviteten til det vietnamesiske aksjemarkedet.

Tilbake til emnet

BINH KHANH

Kilde: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-nhieu-du-dia-tu-thoai-von-chuyen-san-phat-hanh-20250823074854037.htm