Aksjemarkedet venter fortsatt på mer varierte og høykvalitetsprodukter i fremtiden - Foto: Q. DINH
Ifølge eksperter er dette de raskeste måtene å øke tilbudet av kvalitetsaksjer til markedet.
Venter på den nye bølgen av varer
Pham Luu Hung, sjeføkonom i SSI Securities, sa at økningen i verdipapirer på aksjemarkedet ikke bare kommer fra privatisering eller børsnoteringer, men også fra mange andre tilleggskanaler.
En viktig kilde er overføring av aksjer fra UPCoM til HoSE eller HNX, ettersom utenlandske investeringsfond ofte synes det er vanskelig å investere i UPCoM, mens offisielt børsnoterte selskaper blir attraktive destinasjoner for internasjonal kapital. I tillegg bidrar ytterligere aksjeutstedelser fra allerede børsnoterte selskaper også betydelig til å øke tilbudet av kvalitetsaksjer.
De nåværende gunstige markedsforholdene skaper muligheter for en rekke børsnoteringer, privatiseringer og kapitalutstedelser i nær fremtid.
«De uttalte åpent at det innenfor ASEAN for øyeblikket ikke finnes noen historie som er like fengslende som Vietnams. Thailand, Malaysia og Filippinene står alle overfor sine egne unike utfordringer, mens bare Vietnam skiller seg ut med sin sterke veksthistorie», delte Hung etter nylige møter med internasjonale investorer.
Ifølge ham er dette en gyllen mulighet for børsnoterte selskaper, privat sektor og til og med utenlandske direkteinvesteringer i Vietnam til å kapitalisere på bølgen av utenlandsk kapitalinteresse, og fremme planer for aksjemarkedsføring, børsnotering eller kapitalutstedelse. Hvis denne trenden forsterkes, kan det vietnamesiske aksjemarkedet ønske en ny bølge av varierte og sterkere verdipapirer velkommen sammenlignet med tidligere perioder.
Eksperter antyder også at en avgjørende forsyningskilde for aksjemarkedet kan være avhending av aksjer. Realiteten er at mange store selskaper og konglomerater er børsnoterte, men andelen statlig eierskap er fortsatt svært høy, noe som begrenser mengden fritt sirkulerende aksjer (free float). Dette påvirker direkte likviditet og attraktivitet for investorer.
Ifølge Bui Hoang Hai, nestleder i statens verdipapirkommisjon, har mange store bedrifter, spesielt banker, fortsatt en svært høy andel statlig eierskap til tross for at de er notert på børsen. Selv om bedrifter spiller en viktig rolle, er det ikke nødvendig at staten eier 80–90 % av dem, uttalte Hai.
«En eierandel på 65 % er tilstrekkelig for at staten skal opprettholde kontrollerende makt, men å eie en så stor andel resulterer i et lavt antall aksjer som sirkulerer i markedet, noe som begrenser dybden av disse aksjene og reduserer likviditeten», analyserte Hai.
Spesielt for utenlandske investorer ligger en aksjes attraktivitet ikke bare i muligheten til å kjøpe, men også i evnen til å selge. Når likviditeten er lav, synes de det er vanskelig å selge i stor skala, noe som fører til begrenset deltakelse.
Hever standarden for åpenhet
Nguyen Son, styreleder i Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), mener at det vietnamesiske aksjemarkedet står overfor en stor mulighet til å bryte gjennom i skala og kvalitet, men for å oppnå dette må mange løsninger implementeres samtidig – fra å utvikle forsyningskilder og utvide investeringsetterspørselen til å heve standardene for åpenhet.
Det er spesielt viktig å oppmuntre store private foretak og ledende selskaper (som Sungroup) til å notere seg på børsen, i stedet for å utelukkende stole på privatiseringsprosessen av statseide foretak.
«Hvis flere store og mektige selskaper børsnoteres, vil markedet ha flere varer av høy kvalitet, som er varierte og attraktive. Dette er også i tråd med regjeringens resolusjon 68, som understreker den private sektorens rolle og drivkraft i nasjonal utvikling», understreket han.
Når det gjelder nye produkter, mener VSDC-formannen at markedet snart må diversifisere risikosikringsverktøyene. Et av de problemstillingene som er spesielt opptatt av utenlandske investorer er valutakursrisiko, og derfor må regjeringen og statsbanken ha passende politiske retningslinjer.
Innenfor det innenlandske markedet, i tillegg til eksisterende indeksderivater og obligasjonsfutureskontrakter, bør man på lang sikt vurdere å lansere derivater på enkeltaksjer eller nye indekser for å skape et ekstra lag med beskyttelse for investorer.
Samtidig anses økt åpenhet og samsvar med ESG-standarder (miljømessige, sosiale og selskapsstyringsstandarder) som et obligatorisk skritt. Utover å bare øke aksjekursene, mener Son at det å skape nye grønne produkter som infrastrukturobligasjoner og selskapsobligasjoner knyttet til bærekraftige prosjekter vil skape nye investeringskanaler og frigjøre internasjonal kapital.
Faktisk har andelen utenlandsk kapital i Vietnams markedsverdi sunket til 16–17 %, lavere enn de tidligere 20 %, noe som indikerer behovet for rettidige løsninger for å øke attraktiviteten gjennom tilbud av varer av høy kvalitet og tiltalende vilkår, ifølge Son.
Herr Son uttalte at VSDC har fullført digitaliseringen av prosedyren for utstedelse av transaksjonskoder på nett for utenlandske investorer, og dermed eliminert tidligere tungvinte trinn. For å virkelig legge til rette for tiltrekning av utenlandsk kapital, må imidlertid State Bank of Vietnam forbedre, forenkle og gjøre mekanismen for åpning av indirekte investeringskapitalkontoer for utenlandske investorer mer transparent.
Integrering av børsnoterings- og noteringsprosessen.
For å øke vareforsyningen er det avgjørende å fjerne regulatoriske flaskehalser. Bui Hoang Hai, nestleder i statens verdipapirkommisjon, sa at regelverket for børsnoteringer og børsnoteringer er relativt fullstendig og i tråd med internasjonal praksis.
En ulempe er imidlertid at børsnoterings- og noteringsprosessene er separate. Etter en børsnotering bruker selskaper ofte lang tid, muligens flere måneder, på å bli børsnotert, noe som gjør at investorenes kapital blir illikvid i en lengre periode, noe som reduserer attraktiviteten til børsnoteringer.
For å håndtere dette uttalte den statlige verdipapirkommisjonen at den, når den endrer dekret 155, legger frem en plan for regjeringen for å integrere børsnoterings- og noteringsprosessene, noe som forkorter tiden betydelig. Med denne endringen kan aksjer fra børsnoteringer handles umiddelbart etter en kort periode på 1–2 uker. Dette forventes å være et stort skritt fremover for å øke attraktiviteten til tilbud, spesielt for innenlandske og utenlandske investeringsfond – som for tiden er begrenset fra å investere i unoterte aksjer.
«I tillegg studerer vi også endringer i relaterte forskrifter for å vurdere en mekanisme som vil tillate investeringsfond å utvide investeringsgrensene sine med unoterte aksjer», understreket Hai.
Statens verdipapirkommisjon uttalte at den vil fortsette å koordinere med departementer og etater for å fremme avhendingsprosessen. Målet er å øke andelen frie aksjer i store selskaper med sterkt økonomisk fundament, og dermed forbedre dybden og attraktiviteten til det vietnamesiske aksjemarkedet.
Kilde: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-nhieu-du-dia-tu-thoai-von-chuyen-san-phat-hanh-20250823074854037.htm
Kommentar (0)