Markedene reduserer forventningene til ECB-rentene, og vender seg til Fed

VTV.vn – Markedet har redusert forventningene om at ECB snart vil senke renten og flyttet fokuset sitt til Fed, ettersom Fed-tjenestemenn signaliserte forsiktighet i forkant av desemberbeslutningen.

Rentene på tyske obligasjoner, eurosonens referanseobligasjon, falt 17. november, og reverserte noe av oppgangen fra forrige økt ettersom markedet trengte mer tid til å vurdere den økonomiske situasjonen nøyaktig etter nedstengningen av den amerikanske regjeringen.

Følgelig falt avkastningen på 10-årige tyske statsobligasjoner (Bund) med 0,5 basispunkter til 2,71 % etter å ha nådd sitt høyeste nivå siden 7. oktober. Selv om EU-kommisjonen samme dag spådde at eurosonens økonomi ville vokse raskere enn forventet i 2025, svingte rentene på Bund-obligasjoner fortsatt rundt nivået som ble registrert da den amerikanske regjeringen begynte å stenge ned tidlig i oktober 2025.

Analytikere forventer at en rekke viktige økonomiske data for USA, som konsumprisindeksen (KPI), vil bli publisert i desember. Disse vil forme den amerikanske sentralbankens (Fed) politiske retning. Ettersom Den europeiske sentralbanken (ECB) holder pengepolitikken uendret, er markedets oppmerksomhet rettet mot Feds trekk.

Presidenten i San Franciscos sentralbank, Mary Daly, en sterk tilhenger av tidligere rentekutt, sa 13. november at hun ikke har tatt en endelig beslutning om hvorvidt hun skal støtte eller ikke støtte et rentekutt neste måned, fordi enhver beslutning som tas omtrent fire uker før møtet er «for tidlig», sa hun.

I mellomtiden har presidenten i Minneapolis' sentralbank, Neel Kashkari, som for bare noen måneder siden sa at et tredje rentekutt var passende, vært nølende og pekt på den kompliserte realiteten at inflasjonen fortsatt er for høy, rundt 3 %, mens noen sektorer av økonomien gjør det bra og andre sektorer er under press.

Forsiktighet er stadig mer utbredt i sentralbanken. President Susan Collins i Bostons sentralbank, som stemte for begge de foregående kuttene, signaliserte nylig støtte til en «hold-up»-tilnærming. Hun sa at det var en «ganske høy hindring» for ytterligere lettelser på kort sikt. Hun understreket at uten bevis for betydelig forverring av arbeidsmarkedet, ville hun være motvillig til å lempe ytterligere på pengepolitikken, spesielt gitt den begrensede informasjonen om inflasjon på grunn av nedstengningen av myndighetene.

Disse kommentarene avslører en dyp splittelse i sentralbanken, en utfordring som sentralbanksjef Jerome Powell selv tidligere har erkjent. Etter at sentralbanken kuttet renten til et intervall på 3,75–4 %, advarte Powell om at det var usannsynlig at sentralbanken ville foreta et nytt rentekutt i desember 2025, spesielt i lys av mangelen på offisielle økonomiske data.

Pengemarkedene hadde nylig priset inn en omtrent 50 % sjanse for at Fed ville kutte renten med 0,25 prosentpoeng neste måned. Imidlertid har en rekke haukeaktige kommentarer fra Fed-representanter gjort investorene mer forsiktige.

For Europa ser markedene en 25 % sjanse for at ECB kutter renten med 0,25 prosentpoeng i juli neste år, ned fra 45 % i begynnelsen av forrige uke. De spår også at ECBs innskuddsrente vil være 1,95 % innen desember 2026, ned fra dagens 2 %.

Tidligere, 30. oktober, bestemte ECB seg for å holde renten på 2 %, og ga ingen signaler om de neste stegene, selv om investorene fortsatt spådde at det kunne bli et endelig kutt i løpet av de kommende månedene.

ECB har holdt renten uendret siden juni, etter å ha halvert den i løpet av et år. ECB vurderer at den nåværende situasjonen er gunstig, med inflasjon på målet og økonomisk vekst nær potensialet, et sjeldent positivt resultat etter nesten et tiår der banken gjentatte ganger ikke har nådd målene sine.

Inflasjonen i eurosonen fortsatte å avta i oktober 2025, noe som forsterket ECBs tillit til at prisene gradvis går tilbake til målet, selv om tjenestekostnadene fortsatt er høye og mange globale risikoer fortsatt eksisterer.

Inflasjonen i eurosonen falt til 2,1 % i oktober 2025, ned fra 2,2 % i september 2025, nær ECBs mellomlangsiktige mål på 2 %, ifølge Det europeiske statistikkontoret (Eurostat). Dette er i tråd med analytikernes prognoser, som viser at levekostnadskrisen etter COVID-19 gradvis blir kontrollert.

Kilde: https://vtv.vn/thi-truong-bot-ky-vong-ve-lai-suat-cua-ecb-chuyen-huong-sang-fed-10025111814255065.htm