Å finne banebrytende løsninger for grønne finansmarkeder

Trenden med overgang til en grønn økonomi og en sirkulær økonomi er i ferd med å bli en uunngåelig, objektiv og irreversibel trend, og er målet for mange land i verden å utvikle økonomisk velstand, miljømessig bærekraft og sikre sosial trygghet og rettferdighet.

På det årlige Vietnam Business Forum i 2024 bekreftet statsminister Pham Minh Chinh nok en gang: Grønn vekst er et av kjerneelementene i prosessen med å omstrukturere økonomien, og transformere vekstmodellen mot å forbedre produktivitet, kvalitet, effektivitet, konkurranseevne og rask, bærekraftig utvikling av landet. For å oppnå målene for grønn vekst må Vietnam imidlertid snart ha banebrytende løsninger for å utvikle det grønne finansmarkedet. Dette er et av hovedpunktene som ble påpekt av ekspertene på workshopen: «Utvikling av det grønne finansmarkedet i Vietnam: Barrierer, presserende problemer og banebrytende løsninger» organisert av Vietnam Economic Institute morgenen 31. oktober 2024.

Muligheter og utfordringer

Verdensbankens rapport (2022) viser at Vietnam trenger en investering tilsvarende 6,8 % av BNP per år, omtrent 368 milliarder USD, frem til 2040, for å følge en utviklingsvei som kombinerer robusthet og netto nullutslipp. «Dette krever mekanismer, politikk og løsninger for å mobilisere innenlandsk og utenlandsk kapital, fremme utviklingen av grønne finansmarkeder og oppmuntre til privat kapitalstrøm for å investere i grønne sektorer», understreket Dr. Bui Thi Quynh Tho, medlem av Nasjonalforsamlingens økonomiske komité, på workshopen.

I verden og regionen har markedet for grønne kreditter og grønne obligasjoner vokst raskt de siste årene gjennom kapitalmobilisering til energispareprosjekter, fornybar energi og utvikling av ren teknologi, og prosjekter med miljømål rettet mot det «doble» målet om økonomisk vekst knyttet til miljøvern, klimaendringer og bærekraftig utvikling. Bare i ASEAN + 3-regionen vil markedet for bærekraftige obligasjoner, ifølge ADB-rapporten, nå en størrelse på nesten 800 milliarder USD i 2023, mer enn 7 ganger større enn i 2017.

I Vietnam har markedet for grønn kreditt og grønne obligasjoner vokst med en rate på over 20 % per år fra 2017 til nå, noe som er mye høyere enn den generelle kredittvekstraten i økonomien. En rekke grønne obligasjoner fra lokale myndigheter og grønne bedriftsobligasjoner har blitt utstedt på pilotbasis, spesielt obligasjoner for store grønne prosjekter som fornybar energi, grønn transport og grønn eiendom. Ifølge Finansdepartementet har Vietnam i perioden 2019–2023 utstedt grønne obligasjoner for omtrent 1,16 milliarder USD. Utviklingen av Vietnams marked for grønn kreditt og grønne obligasjoner har imidlertid ikke vært i samsvar med potensialet og behovet for å mobilisere kapital til grønn transformasjon. Grønn kreditt utgjør bare omtrent 4,4 % av den totale utestående gjelden i hele økonomien. Tallet på 1,16 milliarder USD i grønne obligasjoner utstedt de siste 5 årene er fortsatt svært beskjedent sammenlignet med kapitalbehovet på omtrent 20 milliarder USD i gjennomsnitt per år for å implementere mål for grønn transformasjon og grønne prosjekter.

Dr. Le Xuan Sang, assisterende direktør ved Vietnam Economic Institute, pekte på tegn til at trenden med grønn transformasjon bremser opp på grunn av geopolitiske og økonomiske svingninger, spesielt krigen mellom Russland og Ukraina, noe som har ført til at grønt forbruk og produksjon stagnerer i noen land. For eksempel har den grønnere bilproduksjonen (spesielt batterier til elektriske biler) møtt på mange hindringer, noe som har ført til at noen bedrifter har forlatt sine elbilprogrammer (som Ford). Verdensøkonomien etter pandemiens innvirkning, konflikter, vekststagnasjon/resesjon ... har ført til at land har fokusert ressurser på gjenoppretting, offentlig gjeld har økt, noe som har forsinket kapital til grønn vekst/transformasjon.

Spesielt er planleggingen og utviklingen av juridiske rammeverk og forskrifter for grønn økonomi, sirkulærøkonomi generelt og finansmarkedet spesielt, spesielt i Vietnam, fortsatt i en tidlig fase. Informasjonssystemet om grønn økonomi og grønn finans er fortsatt mangelfullt, inkonsekvent og sjelden inspisert. Investeringsmekanismen for innovasjon og digital transformasjon er generelt fortsatt i form av utviklingsinvesteringer og kapitalbevaring, så det er vanskelig å fremme innovasjonsutvikling, spesielt teknologiutvikling mot grønn transformasjon.

Det er mer utfordrende å utvikle det grønne finansmarkedet når verdsettelsen av grønn finansiering er vanskelig på grunn av mangel på standardisering og tilgjengelige data, mangel på regelverk og klare konsepter, noe som fører til tilstedeværelsen av "falske" grønne selskaper i markedet. I tillegg er det vanskelig å bestemme risikoer og effektivitetsnivået ved konvertering fra brunt til grønt, spesielt når det mangler analytisk kapasitet, data, informasjon ... knyttet til dette. Den grønne porteføljen er treg å dukke opp og er ufullstendig. Investeringsmuligheter i andre felt kan være større i andre kjente bransjer, med større forventet fortjeneste og mindre risiko.

Utlåns- og utstedelsesinstitusjoner møter også vanskeligheter når konseptet og regelverket for grønne obligasjoner ikke er strengt nok, noe som kan misbrukes til å lage falske/grønnvaskede grønne obligasjoner. Risikoen for «dobbel feiljustering» av kommersielle banker ved å måtte bruke kortsiktig investeringskapital til langsiktige investeringer (15–20 år) fører til feiljustering av løpetid og risikoer på grunn av valutakursendringer.

Å etablere spillereglene og skape tillit i markedet

For å løse disse flaskehalsene anbefaler Nguyen Ba Hung, sjeføkonom ved ADB-kontoret i Vietnam, at Vietnam må fullføre det juridiske rammeverket for grønn økonomi og grønn finans; identifisere spesifikke kvantitative mål i tråd med Vietnams internasjonale forpliktelser, og skape motivasjon for utvikling av grønn finans. Samtidig proaktivt få tilgang til internasjonale kapitalkilder gjennom bilateralt samarbeid og internasjonale finansinstitusjoner for å tiltrekke seg kapital; fremskynde implementeringen av karbonsertifisering, danne et innenlandsk karbonmarked og knytte bånd til det internasjonale karbonmarkedet. I denne reisen kan regjeringen ta banebrytende skritt i utstedelse av grønne obligasjoner, basert på budsjettutgiftsstyringssystemet for grønne varer.

Dr. Le Xuan Sang foreslo at det er nødvendig å effektivt bygge opp markedsinformasjon, data og en liste over grønne obligasjoner/aksjer, med klare juridiske definisjoner; strenge kriterier for kapitalmobilisering og effektive insentiver for å bygge tillit og møte interessene/forventningene til investorgrupper. Han understreket også at for å utvikle et solid og sunt grønt finansmarked er det nødvendig å etablere spilleregler for markedet, samt å effektivt utnytte det tradisjonelle finansmarkedet; bygge tillit og markedsdisiplin, med tanke på den nye konteksten.

Angående markedet for grønn kreditt, påpekte førsteamanuensis Dr. Pham Thi Hoang Anh, assisterende direktør ved Banking Academy: Drivkraften bak veksten i grønn kreditt i Vietnam kommer hovedsakelig fra statsbankens politiske orientering snarere enn forretningsbankenes utviklingsbehov. Dokumenter som håndboken om miljømessig og sosial risikovurdering for en rekke bransjer er fortsatt kun ment som referanse og oppmuntring, ikke obligatoriske. Derfor må vi forbedre det juridiske rammeverket knyttet til grønn kreditt i retning av å øke den obligatoriske karakteren for å oppnå målet om grønn vekst. Samtidig må vi diversifisere kapitalkildene for grønn kreditt i Vietnam, vurdere å prioritere kapitalkilder for grønn kreditt og kreditt for bærekraftig utvikling gjennom pengepolitiske verktøy.

Hun anbefalte også at det ved utforming av politikk for å fremme grønn kredittvekst er nødvendig å diversifisere former for grønne kredittinsentiver, ikke avhengig av økonomiske støttemetoder (rentereduksjon, låneforlengelse osv.). I tillegg er det nødvendig å synkront implementere annen støttepolitikk, som å utvikle grønne obligasjoner, utdanne og spre informasjon for å øke bevisstheten, endre politikk for å tiltrekke seg utenlandske investeringer (FDI) og fremme bruken av bærekraftsrapporter.

Kilde: https://thoibaonganhang.vn/tim-giai-phap-dot-pha-cho-thi-truong-tai-chinh-xanh-157311.html