Ifølge VIS Ratings oppdaterte rapport nådde den totale verdien av nye obligasjonsutstedelser i mai omtrent 66 000 milliarder VND, en kraftig økning på 35 % sammenlignet med forrige måned. Det er verdt å merke seg at alle utstedelsene var private plasseringsobligasjoner. Kumulativt for de første fem månedene av 2025 nådde utstedelsesvolumet 137 000 milliarder VND, en betydelig økning på 79 % sammenlignet med samme periode i fjor.
Bankene er fortsatt markedslederen, med obligasjoner utstedt for over 100 billioner VND, som står for nesten tre fjerdedeler av den totale verdien. Banker som MB ogACB planlegger å utstede henholdsvis 30 billioner VND og 20 billioner VND i år.
Andrehåndsmarkedet opplevde også en positiv utvikling, med en gjennomsnittlig daglig handelsverdi på omtrent 5 800 milliarder VND – et høyt nivå sammenlignet med gjennomsnittet for perioden 2024–2025. Avkastningen på bankobligasjoner med kredittvurderinger på «middels eller høyere» økte også noe sammenlignet med forrige måned, noe som indikerer fortsatt investorenes preferanse for bankobligasjoner midt i den vedvarende usikkerheten i markedet.
I motsetning til banksektorens positive resultater fortsetter imidlertid eiendomssektoren å være et fokuspunkt for bekymring ettersom situasjonen med forsinkede obligasjonsbetalinger blir stadig mer kompleks. Bare i mai registrerte markedet fire forsinkede obligasjonsbetalinger for første gang fra tre selskaper. Det er verdt å merke seg at alle obligasjoner utstedt av selskaper som tilhører Hung Thinh Group har havnet i en tilstand med forsinket betaling.
Denne risikoen kan fortsette å spre seg i den kommende perioden, ettersom omtrent 474 obligasjoner vil forfalle i løpet av de siste seks månedene av 2025, med en total utestående gjeld på opptil 150 000 milliarder VND. Av disse er 148 obligasjoner med en utestående gjeld på 25 800 milliarder VND for tiden i mislighold. Enda bekymringsfullt er det at 26 andre obligasjoner utstedt av 15 eiendomsselskaper er i fare for førstegangsmislighold, med en estimert total utestående gjeld på omtrent 19 000 milliarder VND.
Rapporten bemerket likevel også noen positive tegn fra gjeldshåndteringssiden. Seks eiendomsselskaper tilbakebetalte i mai totalt nesten 5 billioner VND i hovedstol på forfalte obligasjoner, en kraftig økning på 480 % sammenlignet med forrige måned. Som et resultat økte inndrivingsraten for hovedstol i markedet fra 30,7 % til 31,9 %. Flere selskaper som Summer Beach, Seaside Homes, Dai Hung og Vietnam Construction Corporation har proaktivt tilbakebetalt eller omstrukturerer gradvis problematiske obligasjoner.
Eksperter fra VIS Rating mener imidlertid at kredittrisikoen fortsatt er høy for mange ikke-finansielle virksomheter, spesielt i eiendomssektoren. Indikatorer for finansiell gearing, solvens og likviditet er fortsatt lave. En stor andel av utstedere har ennå ikke offentliggjort sine økonomiske data fullt ut, noe som gjør risikovurderingen enda vanskeligere.
Kilde: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/trai-phieu-bat-dong-san-chiu-ap-luc-dao-han/20250613025425618
Kommentar (0)