Hvorfor falt likviditeten plutselig med 88 poeng i aksjemarkedsøkten?

Den amerikanske skattesatsen på 46 % er høyere enn forventet, noe som får investorer til å få panikk og selge seg ut, men det finnes fortsatt optimistiske grupper som «kjøper bunnen», noe som bringer likviditeten opp i 1,5 milliarder USD.

Likviditetsutviklingen 3. april. Foto: SSI

Ved slutten av sesjonen 3. april falt VN-indeksen nesten 88 poeng – det sterkeste nivået i handelshistorien på nesten 25 år. Denne indeksen falt til nesten 1230 poeng, og utslettet dermed alle akkumulerte resultater siden midten av januar. Når det gjelder relative poengsummer, falt VN-indeksen 6,68 % – nær det maksimale svingningsområdet på 7 % i henhold til handelsreglene til markedsforvaltningsbyrået.

517 aksjer falt i pris, tilsvarende mer enn 96 % av aksjekodene på HoSE. Mer enn halvparten av disse mistet all sin amplitude og hadde ingen kjøpere, mens det gjenværende volumet for salg av noen aksjekoder utgjorde titalls millioner aksjer. Ikke bare eksportgruppen, salgspresset spredte seg også til mindre berørte bransjer som elektrisitet og vann, offentlige investeringer...

Det eneste positive poenget er at absorpsjonskraften er svært sterk, noe som også har gjort at markedslikviditeten nådde et rekordhøyt nivå, med 1,76 milliarder aksjer som ble vellykket overført på Ho Chi Minh City-børsen. Transaksjonsverdien nådde dermed 39 630 milliarder VND (mer enn 1,5 milliarder USD), det dobbelte av 2. april.

Tran Minh Hoang, direktør for analyse og forskning hos Vietcombank Securities (VCBS), sa at kontantstrømmen var tydelig differensiert. Om morgenen nådde likviditeten mer enn 31 000 milliarder VND, og ​​det ble ikke registrert for mange aksjer igjen for salg til gulvpris. Dette er en positiv utvikling som viser at kontantstrømmen fra «bunnfiske» aktivt gikk hånd i hånd med salgspresset.

I ettermiddagsøkten forverret imidlertid markedsstemningen seg etter hvert som likviditeten økte og indeksen falt. Selv aksjer med lav effekt fra amerikansk gjensidig skatt falt til sine laveste nivåer, noe som viste at den negative siden hadde fordelen. Salgspresset som ble brakt til gulvet var større enn kjøpekraften til den aktive "bunnfiske"-kontantstrømmen.

«Dette er en overreaksjon fra markedet, fordi vi tydeligvis ikke har mer spesifikk informasjon, og det er fortsatt tid til å forhandle med USA før den gjensidige skatten trer i kraft. Jeg tror Vietnam fortsatt har en sjanse», kommenterte Hoang, og la til at markedet «burde være rolig for å få en mer moderat reaksjon».

Uten å kommentere hvorvidt markedet overreagerer eller ikke, sa Pham Hoang An, leder for analyseavdelingen i Thanh Cong Securities (TCSC), at massesalget fra investorer er en «forståelig reaksjon» når USAs gjensidige skattesats på 46 % overstiger spådommene til mange analytikere.

Grunnen til at industrier er mindre påvirket av tollpolitikk, skyldes ikke bare eksportens betydning i økonomien , men også press fra marginkrav.

Herr An gir et eksempel på en investor som holder en gruppe sjømat- og bankaksjer i porteføljen sin og er underlagt margin call. Da sjømataksjene traff gulvet og mistet likviditet, ble verdipapirselskapet tvunget til å selge bankaksjene for å inndrive gjelden. Dette skapte en krysspåvirkning som spredte seg i hele markedet.

Ifølge den uavhengige analytikeren Huynh Hoang Phuong har ikke investorene tid til å analysere hvilke koder eller grupper som er berørt i en markedspanikk på grunn av dårlige nyheter. Den generelle trenden er fortsatt en rekke nedganger.

Angående Trumps tollpolitikk sa Phuong at dette er dårlige nyheter som påvirker hele økonomien, men det er vanskelig for investorer å tallfeste graden av innvirkning. På det tidspunktet vil den generelle mentaliteten være å prioritere forsvar ved å diversifisere aktivaklasser, i stedet for å søke tilflukt i én aktivaklasse. Det er en del av grunnen til at mange velger å selge aksjer for å finne tryggere kanaler for å bevare kontantstrømmen.

Investorer følger med på børsøkten 3. april. Foto: TAT DAT

1,76 milliarder aksjer ble solgt, noe som betyr at det samme antallet aksjer ble kjøpt. Sterk etterspørsel dukket opp om morgenen, noe som bidro til at likviditeten nådde mer enn 31 000 milliarder VND, og ​​det ble ikke registrert for mange aksjer igjen å selge til gulvpris. Mange investorer ser dagens nedgang som en god mulighet til å "samle billige varer".

Herr Nhat Huy (Thu Duc City, Ho Chi Minh City) kjøpte «en god del» VNM- og SAB-aksjer, men oppga ikke det spesifikke beløpet. Denne investoren mener at aksjekursene til Vinamilk og Sabeco er «for billige» sammenlignet med deres historiske verdi. VNM avsluttet handelen på 56 500 VND, mens SAB var på 45 850 VND.

I mellomtiden valgte fru Bich Huong (Binh Thanh-distriktet, Ho Chi Minh-byen) å kjøpe HPG fra Hoa Phat og VCB fra Vietcombank til priser på henholdsvis 25 350 og 60 300 VND. Denne investoren forklarte at Hoa Phat eksporterer stål, en vare i den gamle 25 %-tollgruppen i USA, så den vil ikke bli for påvirket i fremtiden.

Når det gjelder Vietcombank, viser investeringserfaringen hennes at sannsynligheten for at bankaksjekursene leder an i gjenopprettingsbølgen etter hvert «krasj» er svært høy, noe som gjør det passende å holde på og vente på at markedet skal ta seg opp igjen.

«Etter min erfaring er ikke gruppen som kjøper aksjer på dette tidspunktet organisasjoner, mest sannsynlig individuelle investorer som har god tro på markedet og utsiktene til aksjene de kjøper», sa Tran Minh Hoang.

Faktisk solgte utenlandske investorer for nesten 3 700 milliarder VND på HoSE i løpet av hele sesjonen, mens verdipapirforetakenes egenhandel netto kjøpte for mer enn 812 milliarder VND. Dette tallet tilsvarte bare nesten 22 % av utenlandske investorers nettosalg. Ovennevnte nivå var også lavere enn noen tidligere sesjoner, senest 19. mars da egenhandel netto kjøpte for mer enn 1 124 milliarder VND.

Huynh Hoang Phuong sa at likviditetseksplosjonen er et vanlig fenomen når markedet havner i panikk. Dette har blitt sett i kraftige fall i 2022 eller senest i tredje kvartal 2023.

«For tiden tror mange investorer at det fortsatt er tid til å forhandle etter at USA innfører gjensidige tollsatser. Dette vil være gruppen som er klar til å «kjøpe bunnen»», sa eksperten.

Phuong sa imidlertid at det ikke er rimelig å betrakte dette som bunnen å «fange» når sannsynligheten for ytterligere nedgang fortsatt er der, fordi når markedet får panikk, kan ikke nedgangen stoppe i løpet av bare én økt. Markedshistorien viser at aksjer trenger en viss periode for å absorbere alle aksjene som er solgt på grunn av panikken.

«Dagens økt er ingenting sammenlignet med tidligere økter. Markedets P/E må synke med minst 5–7 % for å vise tegn til å absorbere nok aksjer som er solgt på grunn av dårlige nyheter, med mindre det skjer en endring i USAs gjensidige skattesats», spådde Phuong.

I dagens situasjon råder eksperter og analytikere fra mange verdipapirselskaper investorer til å forholde seg rolige, holde seg unna markedet og observere videre, og unngå å åpne posisjoner når alle svingninger fortsatt er uforutsigbare.

For de som fortsatt ønsker å delta i «bunnfiske», råder Nguyen Trong Dinh Tam, assisterende direktør for investeringsstrategi ved analysesenteret til Thien Viet Securities (TVS), til å overvåke den viktige kortsiktige hendelsen 9. april – det forventede tidspunktet for offisiell skatteinnføring.

Denne eksperten la til at i et scenario med lavere tollsatser eller at USA vurderer å forlenge skattefristen for Vietnam, og aksjemarkedet er i en balansert tilstand med lavt volum, vil det være mindre risikabelt for investorer å utbetale for å kjøpe aksjer.

Områdene man bør følge med på vil være de med forretningsaktiviteter hovedsakelig konsentrert i det innenlandske markedet (verdipapirer, eiendom), mens banker kan vurdere, men bør prioritere, representanter uten betydelig utestående gjeld fra eksportsektoren.

VN (ifølge VnExpress)

Kilde: https://baohaiduong.vn/vi-sao-thanh-khoan-dot-bien-trong-phien-chung-khoan-giam-88-diem-408692.html