VN30 anvender nye regler: Selg mange bankaksjer i restruktureringsperioden for andre kvartal

Selv om VN30 bare oppdaterte data og beregnet porteføljevekter på nytt, forventes det at reverseringsperioden for porteføljen i andre kvartal blir svært spennende når HoSE-indeksversjon 4.0-reglene offisielt har trådt i kraft.

SSI Securities Corporations analyseavdeling (SSI Research) prognostiserer endringer i VNDiamond-indeksporteføljen og oppdaterer beregningsdataene for vektingen av VN30-porteføljen for andre kvartal 2025.

HoSE-indeksen, VNX-indeksen og investeringsindeksene, inkludert VNDiamond, VNFIN Lead og VNFIN Select, vil omstrukturere porteføljene sine for andre kvartal 2025. Spesielt vil VNDiamond-indeksen gjennomgå endringer i komponentporteføljen sin. I mellomtiden vil de gjenværende indeksene, inkludert VN30 og VNFIN Lead, kun oppdatere data og beregne porteføljevektene på nytt.

I følge planen vil porteføljeomstruktureringen for andre kvartal 2025 være basert på data per 31. mars. Den nye datoen for kunngjøring av porteføljen er 16. april 2025. Fondene vil ha nesten to uker på seg til å fullføre porteføljeomstruktureringen innen 29. april 2025.

CTD og MWG kan havne i VNDiamond-"kurven"

Når det gjelder VNDiamond-indeksen, med estimerte data per 14. mars 2025, anslår SSI Research at MWG-aksjer kan bli inkludert i "vedlikeholdskurven" fordi aksjene ble inkludert i kurven for første gang i indeksen i forrige periode og oppfyller alle vilkår i denne perioden. Følgelig øker %wS-koeffisienten (grense for vekten av aksjer som vedlikeholdes, første gang, venter på å bli eliminert) som brukes på MWG fra 50 % til 100 %.

I tillegg forutsier denne enheten at CTD-aksjer kan bli en del av "kurven" for første gang i indeksen fordi de oppfyller alle betingelsene. I henhold til den nye regelen brukes CTD med en vektgrense på 50 % wS.

I mellomtiden kanVIB bli plassert i «kurven» og vente på å bli fjernet. VIBs FOL-koeffisient (foreign investor holding limit) falt under 65 % etter at banken justerte den maksimale eierandelen for utenlandske investorer fra 20,5 % til 4,99 % fra 1. juli 2024. I henhold til de nye reglene plasseres VIB i «kurven» og venter på å bli fjernet, og det påføres en %wS-koeffisient på 50 %, tilsvarende en reduksjon på 50 % i aksjeandelen. Hvis FOL ikke kan forbedres til over 65 % i neste periode, kan VIB bli fjernet helt fra indeksen.

VRE-aksjer kan bli fjernet fra indeksen fordi de ikke oppfyller FOL-vilkåret. I følge SSI Researchs beregninger har VRE ikke vært blant de 25 beste aksjene med den høyeste FOL-koeffisienten for andre periode på rad. I tillegg, fordi VRE ble plassert i den ventende elimineringskurven i vurderingsperioden for fjerde kvartal 2024, er den ikke kvalifisert til å bli beholdt i indeksen i denne perioden.

Det er kjent at «kurven» av aksjer som inngår i indeksen for første gang bestemmes i henhold til to prinsipper. For det første er aksjen i den foreløpige aksjekurven denne perioden, men ikke i den offisielle aksjekurven forrige periode; eller aksjen er i den foreløpige aksje«kurven» denne perioden og i «kurven» og venter på å bli eliminert forrige periode.

«Kurven» med aksjer som opprettholdes i to påfølgende perioder er aksjen i «kurven» med aksjer som er foreløpig beregnet for denne perioden, men ikke i kurven med aksjer som venter på fjerning og kurven med aksjer som inngår i indeksen for første gang. «Kurven» med aksjer som offisielt for denne perioden inkluderer aksjer som venter på fjerning, aksjer som inngår i indeksen for første gang og aksjer som opprettholdes.

Forutsatt endringene ovenfor, vil den nye indeksporteføljen inkludere 19 aksjer, hvorav 10 aksjer i banksektoren vil være underlagt maksimal vekting for hele sektoren på 40 %. Blant ETF-ene på markedet er det for tiden 5 ETF-er som bruker VNDiamond-indeksen som referanse, inkludert DCVFMVN Diamond, MAFM VNDiamond, BVFVN Diamond, KIM Growth Diamond og ABF VNDiamond med en total netto andelsverdi på omtrent 12 400 milliarder VND per 14. mars 2025. DCVFMVN Diamond-fondet alene har for tiden en total andelsverdi på omtrent 11 800 milliarder VND. Mer spesifikt har den totale fondets andelsverdi sunket med 6,6 % siden begynnelsen av 2025, netto andelsverdi (NAV) har sunket med 3,4 %, og netto kapitaluttaksverdi er 418 milliarder VND.

SSI Research anslår at DCVFMVN Diamond-fondet vil kjøpe 2,9 millioner MWG-aksjer og 1,1 millioner CTD-aksjer, samtidig som det vil selge rundt 5 millioner VRE-aksjer og 10,5 millioner VIB-aksjer fra porteføljen. I tillegg er det anslått at det vil bli kjøpt opp betydelige mengder aksjer, som for eksempel: VPB (3,9 millioner aksjer), MBB (3,5 millioner aksjer), MSB (3 millioner aksjer). Samtidig kan fondet selge et stort antallACB- aksjer (5,8 millioner aksjer) og HDB-aksjer (3,5 millioner aksjer).

Endringer i VN30: Mange bankaksjer ble solgt, og en stor mengde HPG ble kjøpt.

I denne omstruktureringsperioden har HoSE-indeksens versjon 4.0-regelverk offisielt trådt i kraft, så andelen av VN30-indeksporteføljen vil endre seg betydelig. For VN30-indeksen sa SSI Research at fordi HoSE-indeksens versjon 4.0-regelverk legger til en grense for kapitaliseringsandelen av en gruppe aksjer i samme bransje til 40 %, anslår denne enheten at andelen av finansgruppen i VN30-indekskurven vil synke fra dagens nivå på 60 % til 40 %. Derfor vil andelen aksjer i andre bransjer øke i tilsvarende grad.

Terskelkriteriene for kapitaliseringsgradsgrensen er ikke lenger så merkelige for HoSE-indeksreglene. Tidligere gjaldt denne regelen for én enkelt aksje på 10 % og for en gruppe relaterte aksjer på 15 %. Tilføyelsen av kapitaliseringsgradsgrensen for gruppen av aksjer i samme bransje i VN30-indekskurven bidrar til å stabilisere bransjestrukturen og begrense det faktum at én bransje opptar for mye av indekskurven.

Blant ETF-ene på markedet er det for tiden fire ETF-er som bruker VN30-indeksen som referanse, inkludert DCVFMVN30 ETF, SSIAM VN30 ETF, KIM Growth VN30 ETF og MAFM VN30 ETF, med en total nettoformue på omtrent 9 100 milliarder VND per 14. mars 2025. DCVFMVN30 ETF-fondet alene har for tiden en totalformue på omtrent 6 200 milliarder VND. Mer spesifikt har den totale fondets formue blitt redusert med 7,4 % siden begynnelsen av 2025, nettoformue økt med 3 %, og netto kapitaluttaksverdi er 683 milliarder VND.

I følge SSI Researchs estimater er det anslått at noen aksjer vil bli kjøpt i store volumer av de ovennevnte fondene, som HPG (11,6 millioner aksjer), MWG (4,5 millioner aksjer), VIC (4,5 millioner aksjer). Samtidig ble det på salgssiden solgt mest finansaksjer, inkludert aksjer som TCB (9,5 millioner aksjer), VPB (9,1 millioner aksjer) og ACB (8,3 millioner aksjer).