Ochrona „muru” kursowego, gotowość do reagowania na „przeciwne wiatry”

Deputowani do Zgromadzenia Narodowego i eksperci ostrzegają, że Wietnam może napotkać „przeciwne wiatry”, zwłaszcza bariery celne i nieprzewidywalne wahania kursu dolara amerykańskiego. W tym kontekście utrzymanie stabilności kursu walutowego będzie warunkiem koniecznym dla ochrony stabilności makroekonomicznej.

Cechą charakterystyczną Wietnamu jest to, że kapitał inwestycyjny na produkcję i działalność gospodarczą w dużej mierze zależy od kredytu. Zdjęcie: D.T.

Wyzwanie pozostaje ogromne.

Na początku tego tygodnia Zgromadzenie Narodowe przesłuchało prezesa Banku Państwowego Wietnamu (SBV) Nguyen Thi Hong. Jednym z pytań było zarządzanie polityką pieniężną w celu kontrolowania inflacji w kontekście niestabilnej sytuacji gospodarczej na świecie.

Zwracając się do dziennikarzy po sesji pytań i odpowiedzi, delegat Hoang Van Cuong (Hanoi) stwierdził, że polityka pieniężna była w przeszłości dość dobrze zarządzana, ale wyzwania w nadchodzącym czasie są nadal ogromne. Światowa sytuacja gospodarcza jest obarczona wieloma wyzwaniami. Chociaż Rezerwa Federalna USA (Fed) właśnie obniżyła stopy procentowe, pojawiło się wiele nowych wyzwań, takich jak ryzyko zmiany polityki podatkowej USA, wprowadzenia barier celnych na towary importowane, co wpłynie na eksport Wietnamu, nie wspominając o silnym wzroście wartości dolara amerykańskiego.

Wiele opinii wskazuje na konieczność dalszego obniżania stóp procentowych kredytów, aby pobudzić wzrost akcji kredytowej i wesprzeć wzrost gospodarczy. Delegat Hoang Van Cuong stwierdził jednak, że w obecnym okresie priorytetem powinny być kursy walutowe. Jeśli stopy procentowe zostaną mocno obniżone, kurs walutowy gwałtownie wzrośnie, co doprowadzi do niestabilności makroekonomicznej.

Wcześniej, odpowiadając na pytania delegata Tran Anh Tuana (HCMC) dotyczące rozwiązań mających na celu stabilizację kursów walutowych i dalszą redukcję stóp procentowych, prezes Nguyen Thi Hong oświadczył, że Bank Państwowy będzie uważnie monitorować sytuację na rynku i w przypadku dużych wahań kursów walutowych niezwłocznie zainterweniuje, sprzedając waluty obce. Bank Państwowy rozważy to z uwagą, ponieważ zbytnie obniżenie stóp procentowych doprowadzi do wzrostu kursów walutowych i wpłynie na przepływy inwestycji zagranicznych.

Według pani Hong, obniżka stóp procentowych przez Fed na pierwszy rzut oka wydaje się zmniejszać presję na kurs walutowy. Jednak na kurs walutowy i krajowy rynek walutowy wpływa wiele czynników, nie tylko stopa procentowa Fed, ale także realna podaż i popyt na waluty obce w gospodarce. Jeśli eksport się poprawi, a atrakcyjność bezpośrednich inwestycji zagranicznych wzrośnie, podaż się poprawi, a zarządzanie kursem walutowym będzie korzystne. Jednak jeśli eksport będzie utrudniony, nie będzie produkcji lub wzrośnie popyt na import, kurs walutowy będzie pod presją. Nie wspominając o czynnikach psychologicznych, takich jak oczekiwania, spekulacje i gromadzenie zapasów.

Bank Państwowy Wietnamu (SBV) niezmiennie realizuje swój cel zarządzania, jakim jest stabilizacja wartości VND. W związku z tym, łącząc politykę stóp procentowych i kursów walutowych, aby uatrakcyjnić VND i zachęcić ludzi do wymiany walut obcych na VND. Dlatego, chociaż SBV dąży do obniżenia stóp procentowych, jednocześnie dąży do harmonizacji swoich celów, ponieważ zbytnie obniżenie stóp procentowych wpłynie na kurs walutowy i rynek walutowy.

Wietnam jest jedną z najbardziej otwartych gospodarek na świecie. Duża otwartość oznacza, że przepływy handlowe i inwestycyjne będą krążyć bardzo szybko i intensywnie, a krótkoterminowy kapitał może łatwo ulec odwróceniu, co utrudnia zarządzanie polityką pieniężną. Wymaga to od Banku Państwowego gotowości do elastycznego reagowania na zmiany, aby konsekwentnie realizować wyznaczone cele i wdrażać synchroniczne, elastyczne, odpowiednio dozowane i terminowe rozwiązania, przyczyniając się do kontroli inflacji, stabilizacji makroekonomii oraz stabilizacji rynku walutowego i walutowego.

„Aby precyzyjnie i wcześnie zrozumieć sytuację z dystansu, Bank Państwowy oraz ministerstwa i oddziały rządowe wzmocniły analizę i prognozowanie, aby działać proaktywnie. Jednak w obliczu nieprzewidywalnego i skomplikowanego rozwoju światowej gospodarki, nawet prognozowanie jest trudne. Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW), Bank Światowy (BŚ) i główne międzynarodowe instytucje finansowe świata również regularnie korygują swoje prognozy” – powiedział prezes Nguyen Thi Hong.

Promuj kredyty, ale zawsze bądź ostrożny z inflacją

Podczas sesji pytań i odpowiedzi wielu deputowanych Zgromadzenia Narodowego zadawało prezesowi Banku Państwowego Wietnamu pytania dotyczące promowania kredytu w kontekście inflacji niższej od docelowej (średnia inflacja w ciągu 10 miesięcy wyniosła 3,78%, inflacja bazowa 2,76%, podczas gdy docelowa inflacja wynosi 4-4,5%).

Priorytetem numer jeden jest obecnie stabilizacja kursu walutowego. Silne wahania kursu walutowego będą miały bezpośredni wpływ na przedsiębiorstwa, a tym samym na tempo wzrostu PKB.

– Delegat Hoang Van Cuong (Hanoi)

Według gubernator Nguyen Thi Hong, wprowadzenie kredytu do gospodarki zależy nie tylko od woli operatora, ale także od dostępności dla firm i ludzi. Na koniec października 2025 r. kredyt w całej gospodarce wzrósł o 10,08% i prawdopodobnie do końca roku wzrośnie o 15%, co jest celem.

W rzeczywistości, od drugiej połowy 2023 roku, w ogólnym zarządzaniu makroekonomicznym rządu, priorytetem stał się również wzrost gospodarczy. Polityka pieniężna również ma ten priorytet. Lider SBV zapewnił jednak, że nigdy nie był subiektywny w kwestii inflacji. „Regularnie ją monitorujemy. W przypadku wystąpienia presji inflacyjnej dostosujemy politykę pieniężną” – zapewnił gubernator Nguyen Thi Hong.

W odpowiedzi na pytanie delegata Nguyen Thi Viet Nga (Hai Duong) o to, jak ludzie i firmy mogą uzyskać dostęp do kapitału, szef Banku Państwowego Wietnamu stwierdził, że specyfiką Wietnamu jest to, że kapitał inwestycyjny na produkcję i działalność gospodarczą jest w dużym stopniu zależny od kredytu. Obecnie relacja długu kredytowego do PKB przekracza 120% i należy do najwyższych na świecie, co jest regularnie podnoszone przez organizacje międzynarodowe, takie jak Bank Światowy i Azjatycki Bank Rozwoju (ADB).

Według Banku Państwowego, obecnie istnieje wiele kanałów dostępu przedsiębiorstw do kapitału, nie tylko banki. W przypadku banków, aby móc zaciągnąć pożyczkę, organizacje i osoby fizyczne muszą spełnić szereg warunków i standardów, a przede wszystkim wykazać zdolność do spłaty zadłużenia.

„Rząd wydał ostatnio zdecydowane wytyczne dotyczące sposobów promowania innych segmentów rynku finansowego, takich jak rynek akcji, obligacje bankowe itp., aby rozwiązać problem kapitału średnio- i długoterminowego dla przedsiębiorstw. Istotą systemu bankowego jest dostarczanie kapitału krótkoterminowego. Jeśli uda nam się zaspokoić długoterminowe potrzeby kapitałowe przedsiębiorstw za pośrednictwem rynków akcji i obligacji, ryzyko dla systemu instytucji kredytowych zostanie zmniejszone” – powiedział gubernator Nguyen Thi Hong.

Source: https://baodautu.vn/bao-ve-tuong-thanh-ty-gia-san-sang-ung-pho-voi-con-gio-nguoc-d229829.html