Czy Azja zwalnia?

Rewolucja gospodarcza uczyniła Azję najbardziej zintegrowanym kontynentem na świecie. Jednak ten wysoki poziom otwartości sprawił, że rozwijające się gospodarki regionu są narażone na coraz bardziej zaciętą konkurencję między mocarstwami.

Ilustracja. (Źródło: Bloomberg)

W swoim najnowszym raporcie na temat światowej gospodarki Bank Światowy (WB) prognozuje, że Azja – jeden z głównych motorów wzrostu gospodarczego na świecie – odnotuje najwolniejsze tempo wzrostu od końca lat 60. XX wieku, pomijając wydarzenia nadzwyczajne, takie jak pandemia COVID-19, kryzys finansowy w Azji i globalny szok naftowy lat 70. XX wieku.

Ponura prognoza na rok 2024

Bank Światowy obniżył prognozę wzrostu dla Chin i ostrzegł, że rozwijające się gospodarki Azji Wschodniej będą rosły w najwolniejszym tempie od 50 lat, gdyż protekcjonizm USA i rosnący dług publiczny hamują wzrost.

Ponura prognoza gospodarcza Banku Światowego na 2024 rok podkreśla rosnące obawy dotyczące spowolnienia gospodarczego w Chinach i ryzyka jego rozprzestrzenienia się na Azję. Chińscy decydenci polityczni wyznaczyli jeden z najniższych celów wzrostu od dziesięcioleci na 2023 rok, na poziomie około 5%.

Przez lata napięcia handlowe między USA a Chinami i cła nałożone przez USA na największą gospodarkę Azji napędzały popyt importowy z innych krajów regionu. Jednak uchwalenie przez Stany Zjednoczone w 2022 roku ustawy o redukcji inflacji (Inflation Reduction Act, IRA) oraz ustawy o chipach i nauce (Chips & Science Act) – polityki mającej na celu pobudzenie amerykańskiej produkcji i zmniejszenie zależności USA od Chin – pośrednio wpłynęło na kraje Azji Południowo-Wschodniej.

Eksport produktów objętych ustawą z regionu do Stanów Zjednoczonych znacząco spadł. Tymczasem Azja od dawna prosperuje, a nawet osiąga „cuda” dzięki handlowi i inwestycjom w produkcję. Słabszy popyt globalny ma swoje konsekwencje. Rosnące zadłużenie gospodarstw domowych, przedsiębiorstw i rządu osłabia perspektywy wzrostu.

Według analizy Aadityi Mattoo, ekonomisty Banku Światowego ds. Azji Wschodniej i Pacyfiku, Azja Południowo-Wschodnia, która już wcześniej odniosła korzyści z napięć handlowych między USA a Chinami z powodu przekierowania handlu, obecnie odczuwa konsekwencje tej właśnie zmiany.

Dane Banku Światowego pokazują, że spadek popytu spowodowany spowolnieniem globalnego wzrostu gospodarczego dotyka wszystkie kraje. W szczególności eksport elektroniki i maszyn z Chin i krajów Azji Południowo-Wschodniej, w tym Indonezji, Wietnamu, Filipin, Malezji i Tajlandii, gwałtownie spadł po wprowadzeniu protekcjonistycznej polityki prezydenta Joe Bidena.

Te coraz bardziej ponure prognozy odzwierciedlają fakt, że nie tylko Chiny, ale i duża część Azji zaczynają odczuwać skutki nowej polityki Stanów Zjednoczonych wynikającej z ustawy IRA oraz programu CHIPS & Science.

Kiedy Chiny kichają, cała Azja łapie przeziębienie.

Australijski Financial Review niedawno wydał ostrzeżenie przed „efektem domina” w Azji. Według raportu, spowolnienie wzrostu gospodarczego w Chinach, napędzane słabnącym popytem konsumpcyjnym i spowolnieniem produkcji, negatywnie wpływa na sąsiednie kraje, ściśle powiązane z drugą co do wielkości gospodarką świata.

Spadek produkcji w Korei Południowej trwa niemal najdłużej od prawie półwiecza. Czwarta co do wielkości gospodarka w Azji, uważana za centrum łańcucha dostaw technologii w regionie, od dziesięcioleci przyczynia się do globalnego wzrostu gospodarczego.

Jednak eksport tego kraju w lipcu 2023 roku spadł w najszybszym tempie od ponad trzech lat, głównie za sprawą spadku eksportu chipów komputerowych do Chin. Tymczasem najnowsze dane pokazują, że aktywność produkcyjna spadła w sierpniu 2023 roku, co oznacza 14. z rzędu miesiąc spadków i najgłębszy spadek w historii.

Dane z Japonii, gdzie aktywność produkcyjna spadła piąty miesiąc z rzędu, odzwierciedlają niższą produkcję przemysłową i słabszy popyt zagraniczny.

Obawy narastają w ostatnich tygodniach w związku z tym, że chińska gospodarka pogrążyła się w deflacji. Pojawiają się obawy dotyczące szeregu kwestii, od niskich wydatków konsumpcyjnych, przez osłabienie waluty, niestabilny sektor nieruchomości, po niemożliwe do utrzymania zadłużenie samorządów lokalnych.

Według oficjalnych danych, wraz ze spadkiem popytu globalnego, gospodarka Chin popada w coraz większe trudności, o czym świadczy fakt, że sektor produkcyjny w tym kraju kurczył się piąty miesiąc z rzędu w sierpniu 2023 r.

Analityk Vincent Tsui z Gavekal Research Group w Pekinie opisuje obecną sytuację w następujący sposób: „kiedy Chiny kichną, cała Azja łapie przeziębienie”. Twierdzi, że skoro decydenci w Pekinie ignorują apele o pobudzenie słabnącego wzrostu gospodarczego za pomocą środków stymulujących, konsekwencje tego będą odczuwalne w całym regionie.

Ekspert Tsui ostrzega, że najbardziej narażone są centra handlowe i finansowe Hongkongu (Chiny) i Singapuru, ponieważ popyt chiński stanowi odpowiednio 13% i 9% PKB Hongkongu i Singapuru.

Park Chong-hoon, szef działu badań w Standard Chartered w Seulu w Korei Południowej, uważa, że Korea Południowa raczej nie odbuduje się w najbliższym czasie, chyba że chińska gospodarka szybko się odbuduje. Wskazuje na wyzwania wynikające z napięć między USA a Chinami oraz trend zastępowania importu przez Chiny.

W Azji Południowo-Wschodniej eksport Wietnamu w drugim kwartale 2023 roku spadł o 14,2% rok do roku, co wskazuje na spowolnienie produkcji przemysłowej w tym roku. Malezja odnotowała najwolniejsze tempo wzrostu od prawie dwóch lat, zmagając się ze spadkiem obrotów swojego głównego partnera handlowego. Gospodarka Tajlandii rosła w znacznie wolniejszym tempie niż oczekiwano w drugim kwartale 2023 roku, z powodu niestabilnej sytuacji politycznej w kraju i niskiej liczby turystów z Chin.

Analitycy z Gavekal Dragonomics ostrzegają, że wraz ze słabnięciem chińskiej gospodarki, zagraniczni dostawcy, którzy prosperowali w dostarczaniu surowców i maszyn, będą musieli stawić czoła trudnym czasom. Co więcej, załamanie na chińskim rynku nieruchomości nie odwróci się szybko, a sytuacja może się pogorszyć.

Zdaniem eksperta Banku Światowego Aaditya Mattoo tempo wzrostu gospodarczego państw azjatyckich będzie nadal hamowane, dopóki ich rządy, w tym Chiny, nie wdrożą głębokich reform w sektorze usług, wykorzystując rewolucję cyfrową.

Źródło