Termin zapadalności obligacji korporacyjnych sektora nieruchomości: presja trudna do złagodzenia

DNVN - Podczas warsztatu „Rozwój rynku obligacji korporacyjnych w kierunku profesjonalizmu i zrównoważonego rozwoju”, który odbył się rano 16 sierpnia, profesor dr Nguyen Mai – przewodniczący Stowarzyszenia Zagranicznych Przedsiębiorstw Inwestycyjnych – stwierdził, że presja na spłatę zapadających obligacji przedsiębiorstw z branży nieruchomości jest trudna do złagodzenia, gdy rynek nie odzyskał jeszcze pełnej sprawności.

Według profesora dr. Nguyena Mai, przewodniczącego Stowarzyszenia Zagranicznych Przedsiębiorstw Inwestycyjnych, rynek prywatnych obligacji korporacyjnych w pierwszym kwartale 2024 roku odnotował spowolnienie wartości emisji. W porównaniu z 2023 rokiem, rynek zmaga się z obciążeniem w postaci serii obligacji korporacyjnych z opóźnionymi płatnościami kapitałowymi/odsetkowymi, przedłużonymi na mocy Dekretu 08. Dekret 08/2023/ND-CP z dnia 5 marca 2024 roku zmienia i zawiesza ważność szeregu artykułów Dekretów regulujących oferowanie i obrót prywatnymi obligacjami korporacyjnymi.

Szacunkowa wartość do przetworzenia wynosi 99 700 mld VND, w tym zrestrukturyzowane i odroczone obligacje korporacyjne o wartości 195 000 mld VND od 135 emitentów do dnia 31 grudnia 2023 r. Stanowi to 16,13% wszystkich wyemitowanych obligacji korporacyjnych i 23,76% wartości wyemitowanych obligacji korporacyjnych podmiotów niebankowych.

Obligacje hipoteczne z odroczonym terminem płatności stanowią 31%, obligacje energetyczne 47,1%, a obligacje handlowe i usługowe 19,92%.

Według profesora dr. Nguyen Mai na rynku obligacji korporacyjnych w pierwszym kwartale 2024 r. zaobserwowano spowolnienie wartości emisji.

„Szacuje się, że w 2024 roku wartość zapadających obligacji korporacyjnych osiągnie 234 000 mld VND. Z tego ponad 41% przypada na sektor nieruchomości, a 22,2% na instytucje kredytowe. Od czasu wejścia w życie dekretu 08/2023/ND-CP przedsiębiorstwa chętniej wybierają opcje restrukturyzacji, aby poradzić sobie z natychmiastowymi problemami z płynnością finansową” – powiedział pan Mai.

Pan Mai podkreślił, że presja płatnicza przedsiębiorstw z branży nieruchomości będzie trudna do złagodzenia, ponieważ rynek nie w pełni się odbudował, a problemy prawne utrzymują się z powodu opóźnień w realizacji polityki. Przedsiębiorstwa potrzebują czasu, aby zrównoważyć przepływy pieniężne.

Jednocześnie wzrośnie ryzyko opóźnień w płatnościach na rynku ze względu na wygaśnięcie niektórych przepisów przedłużających zawartych w Dekrecie 08/2023/ND-CP. Dodatkowo, istnieje presja ze strony emisji obligacji korporacyjnych z zobowiązaniami do wykupu w 2024 roku.

Prezes Stowarzyszenia Zagranicznych Przedsiębiorstw Inwestycyjnych stwierdził jednak, że eksperci i instytucje finansowe spodziewają się większej aktywności obligacji korporacyjnych w 2024 roku dzięki poprawie sytuacji makroekonomicznej , która zwiększa aktywność inwestycyjną i długoterminową mobilizację kapitału. Jednocześnie utrzymują się niskie stopy procentowe banków; dyscyplina wzrasta wraz ze stopniowym oswajaniem się rynku z nowymi regulacjami.

W szczególności Fiingroup przewiduje, że w 2024 roku rynek obligacji korporacyjnych wejdzie w nową fazę rozwoju, w kierunku bardziej rygorystycznym, z wyższymi wymaganiami dla wszystkich uczestników rynku. W ten sposób przyczyni się to do stopniowego ożywienia działalności w zakresie emisji obligacji.

Ponadto wiele przepisów zawartych w Dekrecie 65/2022/ND-CP (zmieniającym Dekret 153/2020/ND-CP regulujący oferowanie i obrót indywidualnymi obligacjami korporacyjnymi na rynku krajowym oraz oferowanie obligacji korporacyjnych na rynku międzynarodowym), które wchodzą w życie w 2024 r., wprowadzi surowszą dyscyplinę dla wszystkich zainteresowanych stron.

„To wesprze odbudowę zaufania rynku. Duże zapotrzebowanie grupy bankowej na emisje, mające na celu uzupełnienie źródeł kapitału i spełnienie wskaźników bezpieczeństwa finansowego, będzie napędzać rynek obligacji w 2024 roku” – skomentował pan Mai.

Hoai Anh

Source: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/dao-han-trai-phieu-doanh-nghiep-bat-dong-san-ap-luc-kho-giai-toa/20240816120959509