Wiodące przedsiębiorstwa przyspieszają, zwiększając bazę zysku całej grupy VN30

Grupa VN30 to miejsce spotkań firm należących do największych prywatnych korporacji w Wietnamie, takich jak Masan . Zdjęcie: Duc Thanh

Kredyty dominują, zyski banków nadal rosną

Banki nadal dominują w rankingu VN30, z 14 bankami na koncie. Dzięki swojej dużej skali, banki często plasują się na szczycie listy pod względem wyników biznesowych. W trzecim kwartale 2025 roku grupa banków państwowych i największych banków prywatnych nadal zajmowała czołowe pozycje. Wśród 10 najbardziej rentownych przedsiębiorstw znajduje się 8 banków, w kolejności od największych do największych, w tym Vietcombank, VietinBank, VPBank, Techcombank, BIDV, MB,ACB i HDBank.

„Wielki Brat” Vietcombank nadal jest liderem branży i całego rynku, osiągając zysk przed opodatkowaniem w wysokości 11 239 mld VND w trzecim kwartale 2025 roku, co stanowi wzrost o 5% w porównaniu z trzecim kwartałem 2024 roku. To najwyższy zysk Vietcombanku w ciągu ostatnich 2 lat. Przez całe 9 miesięcy zysk tego banku utrzymywał się na „unikalnej” pozycji, osiągając 33 123 mld VND (wzrost o 5%).

Również VietinBank osiągnął zysk przekraczający 10 000 mld VND w trzecim kwartale, z zyskiem przed opodatkowaniem wynoszącym 10 614 mld VND. W przeciwieństwie do Vietcombank, VietinBank odnotował w tym kwartale dość silny wzrost zysków, o 62% w porównaniu z analogicznym okresem. To drugi kwartał z rzędu, w którym bank ten osiągnął zysk przekraczający 10 000 mld VND.

W całym sektorze bankowym żaden bank nie osiągnął jeszcze progu zysku Vietcombank i VietinBank. W tej samej grupie Wielkiej Czwórki, zysk BIDV w trzecim kwartale zajął dopiero 5. miejsce, z zyskiem przed opodatkowaniem wynoszącym 7594 mld VND. Różnica między BIDV a czołową dwójką powiększyła się w ciągu dziewięciu miesięcy, mimo że BIDV nadal zajmował 3. miejsce w branży, osiągając 23 632 mld VND.

Dwa banki prywatne, VPBank i Techcombank, przekroczyły BIDV pod względem zysku w trzecim kwartale. VPBank odnotował wzrost zysku aż o 76,7%, osiągając w tym okresie 9166 mld VND. Wynik ten wynikał ze znacznego wzrostu dochodu odsetkowego netto o 22% w porównaniu z tym samym okresem, a zysk netto z działalności usługowej i obrotu papierami wartościowymi również gwałtownie wzrósł.

W porównaniu z poprzednimi kwartałami działalności, trzeci kwartał VPBanku był przełomowy. Zanotowany zysk jest na najwyższym poziomie od pierwszego kwartału 2022 roku.

W Techcombank zysk przed opodatkowaniem w trzecim kwartale nieznacznie wzrósł (14%), ale z wynikiem 8250 mld VND bank ten odnotował najbardziej dochodowy okres w swojej historii.

Z drugiej strony, grupa bankowa VN30 również odnotowała spadek wyników operacyjnych dwóch banków, w tym MB i SeABank. Podczas gdy MB osiągnął zysk przed opodatkowaniem w wysokości 7250 mld VND, co stanowi niewielki spadek o 0,8% i można uznać, że pozostał na tym samym poziomie w porównaniu z tym samym okresem, zysk SeABank spadł o 24% w porównaniu z tym samym okresem, osiągając jedynie 956 mld VND. Zysk tego banku nie tylko spadł, ale znalazł się on również w pierwszej piątce banków o najniższych zyskach w VN30.

Zysk SeABank gwałtownie spadł w porównaniu z pierwszymi kwartałami roku, stanowiąc zaledwie 22% zysku z pierwszego kwartału tego roku. Skumulowany w ciągu 9 miesięcy, dzięki wysokiemu zyskowi w wysokości ponad 4300 mld VND w pierwszym kwartale, SeABank nadal osiągnął dodatni wzrost, przynosząc 6739 mld VND.

Ogólnie rzecz biorąc, sektor bankowy jako całość nadal odnotował dodatni wzrost zysków, co wynika z wysokiego wzrostu akcji kredytowej. Według danych Banku Państwowego, na dzień 30 października, zadłużenie całego systemu kredytowego wzrosło o około 15% w porównaniu z końcem 2024 roku. Oczekuje się, że wskaźnik ten będzie nadal dynamicznie rósł i do końca roku może osiągnąć 19-20%.

Eksperci SSI Securities twierdzą, że wzrost akcji kredytowej osiągnął najwyższy poziom w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy 2017 roku, a jakość aktywów wykazuje wstępne oznaki stabilizacji. Jednak marże odsetkowe netto (NIM) nadal maleją w porównaniu z poprzednim kwartałem, co odzwierciedla presję na koszty mobilizacji kapitału i konkurencję na rynku oprocentowania kredytów. Płynność jest również istotnym czynnikiem, gdy wskaźnik kredytów netto do depozytów (LDR) banków wzrośnie do 100%, co wskazuje na potrzebę zwiększenia mobilizacji depozytów w czwartym kwartale 2025 roku w celu wsparcia wzrostu akcji kredytowej.

SSI utrzymuje pozytywne nastawienie do sektora bankowego w czwartym kwartale 2025 i 2026 roku. Oczekuje się, że cztery główne czynniki będą nadal wspierać dynamikę wzrostu zysków, w tym: zrównoważony wzrost akcji kredytowej, stopniowa poprawa jakości aktywów, oznaki stabilizacji marży odsetkowej netto (NIM) oraz silniejsze ożywienie w odzyskiwaniu złych długów po oficjalnym wejściu w życie ustawy zmieniającej i uzupełniającej szereg artykułów ustawy o instytucjach kredytowych z dniem 15 października 2025 roku. SSI prognozuje, że ogólny zysk sektora przyspieszy z około 15% w 2025 roku do 18% w 2026 roku.

Motywacja liderów prywatnego biznesu

Oprócz grupy bankowej, która niezmiennie zajmuje pierwsze miejsce pod względem zysków, na rynku znajdują się również wiodące korporacje prywatne, takie jak Vingroup i Hoa Phat.

Grupa Vingroup zajmuje 3 pozycje w rankingu VN30, wraz z Vingroup, Vinhomes i Vincom Retail. Łączny zysk po opodatkowaniu tych 3 przedsiębiorstw wyniósł 11 165 mld VND w trzecim kwartale, co stanowi spadek w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, głównie ze względu na wysoki zysk Vinhomes w tym samym okresie, przekraczający 10 800 mld VND.

Według wyników biznesowych grupy VN30, w trzecim kwartale 2025 roku tylko 5 przedsiębiorstw odnotowało ujemny wzrost zysków, a jedno przedsiębiorstwo pozostało stabilne. Pozostałe odnotowały dodatnie wyniki wzrostu, z czego 8 przedsiębiorstw osiągnęło wzrost zysków przekraczający 50%. W ujęciu wartościowym, łączny zysk przed opodatkowaniem 30 przedsiębiorstw wyniósł ponad 118 000 mld VND, co stanowi wzrost o ponad 14,4% w porównaniu z trzecim kwartałem 2024 roku.

Jednak 9-miesięczne zyski tych trzech przedsiębiorstw ograniczyły spadek, a łączny zysk przed opodatkowaniem za pierwsze 9 miesięcy wyniósł ponad 38 218 mld VND, co stanowi jedynie nieznaczny spadek o 3%. Oprócz Vinhomes, który w ubiegłym roku odnotował wysoką bazę zysków, zarówno Vingroup, jak i Vincom Retail odnotowały dodatni wzrost. Wzrost zysku po opodatkowaniu za pierwsze 9 miesięcy tego roku wyniósł odpowiednio 34,5% i 26% w porównaniu z analogicznym okresem 2024 roku.

Wyniki biznesowe grupy zostały osiągnięte w kontekście ciągłego rozwoju systemu Vingroup w wielu obszarach. Z okazji 80. rocznicy Święta Narodowego Wietnamu, Vinhomes i jego spółka macierzysta Vingroup jednocześnie zainaugurowały i rozpoczęły budowę 6 kluczowych projektów w całym kraju. Oczekuje się, że ta seria projektów pobudzi gospodarkę, infrastrukturę, przemysł i turystykę w tych regionach.

Jednocześnie Vingroup nieustannie rozszerza swoją działalność na nowe obszary, takie jak energetyka, stal, rozrywka... Niedawno miliarder Pham Nhat Vuong zainwestował kapitał w założenie spółki akcyjnej Vinspace Joint Stock Company, zajmującej się produkcją samolotów, statków kosmicznych i transportem lotniczym cargo...

Oprócz ciągłej realizacji projektów i ekspansji na wiele nowych obszarów działalności, Vingroup przygotowuje również plan emisji akcji bonusowych w celu zwiększenia kapitału. Grupa miliardera Phama Nhata Vuonga planuje przedstawić akcjonariuszom plan emisji 2,85 mld akcji bonusowych w stosunku 1:1. Jeśli zostanie on wdrożony, będzie to największa emisja akcji bonusowych w historii wietnamskiego rynku papierów wartościowych. Planowana jest na czwarty kwartał. Po udanej emisji kapitał zakładowy Vingroup podwoi się i oczekuje się, że stanie się przedsiębiorstwem niefinansowym o największym kapitale zakładowym na giełdzie.

Hoa Phat zajmuje pozycję przedsiębiorstwa niefinansowego o największym kapitale zakładowym na giełdzie. W ostatnim okresie działalności grupa stalowa miliardera Tran Dinh Longa osiągnęła 4628 mld VND zysku przed opodatkowaniem, co stanowi wzrost o 35,6% w porównaniu z trzecim kwartałem 2025 roku. W tym kwartale, Hoa Phat poinformował, że Grupa wyprodukowała 2,8 mln ton stali surowej, co stanowi wzrost o 14% w porównaniu z drugim kwartałem i o 35% w porównaniu z analogicznym okresem 2024 roku. Sprzedaż blach walcowanych na gorąco (HRC), stali budowlanej, stali wysokiej jakości i kęsów stalowych osiągnęła 2,5 mln ton, co oznacza spadek o 4% w porównaniu z poprzednim kwartałem i wzrost o 21% w porównaniu z analogicznym okresem 2024 roku.

W ciągu pierwszych 9 miesięcy roku Hoa Phat odnotowało 13 440 miliardów VND zysku przed opodatkowaniem, co stanowi wzrost o 29,2%. Zysk po opodatkowaniu wyniósł 11 626 miliardów VND i stanowił 78% rocznego planu zysku.

Hoa Phat to największy producent stali w Azji Południowo-Wschodniej, koncentrujący się na rozwoju wysokiej jakości wyrobów stalowych dla przemysłu maszynowego, motoryzacyjnego, stoczniowego itp. Wiadomo, że cały projekt kompleksu produkcyjnego żelaza i stali Hoa Phat Dung Quat 2 w prowincji Quang Ngai został ukończony. Grupa aktywnie realizuje projekt budowy fabryki szyn stalowych i kształtowników stalowych w Dung Quat, która ma produkować stalowe szyny w 2027 roku, obsługując kluczowe projekty kolejowe w Wietnamie i eksportując je na rynki międzynarodowe.

Oprócz Vingroup i Hoa Phat, grupa VN30 skupia również przedsiębiorstwa należące do wiodących prywatnych korporacji w Wietnamie, takich jak FPT, Masan, Vietjet i Vinamilk.

W ciągu pierwszych 9 miesięcy roku VN30 odnotowało 26 przedsiębiorstw z dodatnim wzrostem zysku przed opodatkowaniem w porównaniu z analogicznym okresem, z czego 5 przedsiębiorstw odnotowało wzrost o ponad 50%. Łączny zysk przed opodatkowaniem 30 przedsiębiorstw w ciągu pierwszych 9 miesięcy wyniósł ponad 354 600 mld VND, co stanowi wzrost o 16%.

Perspektywy zysków dla całego rynku pozostają pozytywne. Według ekspertów Dragon Capital Securities (VDSC), kluczowe czynniki, takie jak stymulowanie konsumpcji krajowej, stabilizacja eksportu, wzrost inwestycji publicznych i wzrost kredytów, nadal wspierają wzrost zysków spółek giełdowych. VDSC szacuje, że całkowity zysk rynkowy w czwartym kwartale 2025 roku wzrośnie o około 26% rok do roku, przy czym główny udział w tym wzroście będą miały sektory nieruchomości, bankowości, usług finansowych i sektory niefinansowe.

Source: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-dau-tau-but-toc-nang-nen-loi-nhuan-ca-nhom-vn30-d430810.html