Napływ kapitału zagranicznego do MSN utrzymuje się w okresie restrukturyzacji ETF-ów w IV kwartale

Według raportu SSI Research, w czwartym kwartale 2025 r., w okresie restrukturyzacji portfela, spółka Masan (HOSE: MSN) ma znaleźć się w pierwszej trójce akcji o największych zakupach netto przez fundusze ETF, a jednocześnie znajdzie się w pierwszej dziesiątce indeksu STOXX Vietnam Total Market Liquid Index, jednego z koszyków indeksów symulowanych przez wiele międzynarodowych funduszy inwestycyjnych.

Dodanie akcji MSN do globalnych indeksów i portfeli inwestycyjnych świadczy o zaufaniu inwestorów zagranicznych do kondycji finansowej, skali kapitalizacji i długoterminowych perspektyw wzrostu Masan . W kontekście rosnącego napływu międzynarodowego kapitału do Wietnamu, dzięki oczekiwaniom na poprawę sytuacji na rynku, przedsiębiorstwa o przejrzystych platformach operacyjnych, dużej skali i stabilnej rentowności, takie jak Masan, są uważane za najlepszych kandydatów w portfelach funduszy zagranicznych.

Atrakcyjność stabilnej platformy biznesowej

W ciągu pierwszych 9 miesięcy 2025 roku Masan ma osiągnąć 90% rocznego planu zysku bazowego, co oznacza wyższą niż oczekiwano efektywność operacyjną. Wynik ten wynika z równomiernego wzrostu w wielu kluczowych segmentach działalności, ze szczególnym uwzględnieniem sektora konsumenckiego i detalicznego.

W sektorze handlu detalicznego firma WinCommerce (właściciel sieci WinMart/WiN/WinMart+) odnotowała w trzecim kwartale 2025 roku przychody przekraczające 10 000 mld VND, co stanowi najwyższy poziom od momentu jej powstania. Do końca września WCM otworzyło 464 nowe sklepy, z czego prawie 75% to sklepy WinMart+ na obszarach wiejskich. Region centralny odnotował 227 sklepów, co stanowi 50% wszystkich nowych otwarć w tym roku, co pokazuje, że kluczowa strategia ekspansji WCM jest na dobrej drodze. Ogólnie rzecz biorąc, wszystkie nowe sklepy otwarte od początku roku przyniosły dodatnie zyski.

W sierpniu Masan MEATLife (MML) osiągnął przychody w wysokości 999 mld VND (+11,1%), a zysk po opodatkowaniu wzrósł o 60,5% do 35 mld VND, co pokazuje, że konsumenci coraz chętniej wybierają produkty o jasno określonych markach i pochodzeniu.

W segmencie materiałów high-tech, Masan High-Tech Materials (UPCOM: MSR) korzysta z ożywienia cen wolframu, podczas gdy Phuc Long i Masan Consumer nadal zwiększają sprzedaż, optymalizują działalność operacyjną i wzmacniają zadowolenie klientów. Dzięki zintegrowanemu, międzyłańcuchowemu modelowi „produkcja – dystrybucja – sprzedaż detaliczna”, Masan skutecznie kontroluje koszty, optymalizuje łańcuch dostaw i generuje stabilne marże zysku, co sprawia, że ​​akcje MSN są atrakcyjne dla długoterminowych inwestorów instytucjonalnych.

Wpływ korzystnego kontekstu makroekonomicznego i poprawa sytuacji na rynku

Po długim procesie spełniania kryteriów przejrzystości, płynności i dostępności dla zagranicznych inwestorów, Wietnam został oficjalnie awansowany z „rynku wschodzącego” do „rynku wschodzącego” przez FTSE Russell w ramach przeglądu przeprowadzonego 8 października 2025 r. Przewiduje się, że awans ten wejdzie w życie od września 2026 r., po kolejnym przeglądzie w marcu 2026 r.

To ważny punkt zwrotny dla wietnamskiego rynku kapitałowego, otwierający możliwości pozyskania miliardów dolarów w postaci przepływów kapitałowych od ETF-ów, funduszy pasywnych i globalnych inwestorów instytucjonalnych. Według szacunków SSI Research, same przepływy kapitałowe z ETF-ów mogą wynieść około 1 miliarda dolarów w nadchodzących okresach restrukturyzacji portfela. Jednak w krótkim okresie skala przepływów pieniężnych będzie zależeć od międzynarodowego kontekstu gospodarczego i skłonności funduszy inwestycyjnych na rynkach wschodzących do podejmowania ryzyka.

W tym kontekście oczekuje się, że akcje o solidnych fundamentach, dużej skali i wysokiej płynności najszybciej przyciągną napływ kapitału zagranicznego, zwłaszcza akcje Masan (HOSE: MSN). Z kapitalizacją przekraczającą 133 000 mld VND (~5 mld USD), udziałem kapitału zagranicznego przekraczającym 70% oraz zintegrowanym modelem ekosystemu konsumencko-detalicznego, Masan jest uważany za obiecującego kandydata do globalnego koszyka indeksów po oficjalnym podniesieniu ratingu przez Wietnam. SSI Research prognozuje, że akcje MSN mogą przyciągnąć około 98 mln USD napływu kapitału zagranicznego w pierwszej fazie, gdy międzynarodowe fundusze zrestrukturyzują swoje portfele.

Ponadto polityka pobudzania konsumpcji krajowej, w ramach której stawka VAT została obniżona do 8% na towary pierwszej potrzeby (obowiązuje do końca 2026 r.), przyczynia się do zwiększenia siły nabywczej i wzrostu sprzedaży detalicznej, tworząc solidne podstawy dla dalszego rozwoju przedsiębiorstw w branży dóbr konsumpcyjnych i handlu detalicznego.

Według Bao Viet Securities (BVSC), akcje MSN nadal otrzymują rekomendację OUTPERFORM, z ceną docelową 106 000 VND za akcję. BVSC ocenia, że ​​Masan posiada rzadki, zamknięty łańcuch wartości w Wietnamie – łączący produkcję, przetwórstwo żywności, nowoczesną dystrybucję i konsumpcję – tworząc w ten sposób efekt rezonansu między segmentami WinCommerce, Masan MEATLife, Masan High-Tech Materials i Phuc Long.

Połączenie to nie tylko pomaga firmie Masan utrzymać tempo wzrostu zysków, ale także zwiększa jej atrakcyjność dla międzynarodowych inwestorów, zwłaszcza w kontekście silnego napływu kapitału zagranicznego do przedsiębiorstw o ​​solidnych podstawach konsumpcji krajowej i stabilnej rentowności.

Pomimo optymistycznych perspektyw, eksperci zauważyli również pewne krótkoterminowe wyzwania, z którymi muszą zmierzyć się firmy z branży detalicznej, a w szczególności Masan. Należą do nich presja na koszty produkcji, silna konkurencja na nowoczesnym rynku detalicznym oraz globalne wahania gospodarcze, które mogą wpływać na krajową siłę nabywczą. Ponadto, proces transformacji cyfrowej i standaryzacja zarządzania, mające na celu spełnienie wymagań międzynarodowych inwestorów, wymagają od firm utrzymania dyscypliny finansowej i optymalizacji działalności.

Analitycy twierdzą jednak, że dzięki dużej kapitalizacji, solidnej strukturze finansowej i zintegrowanemu ekosystemowi Masan ma dużą zdolność adaptacji, co pomaga minimalizować ryzyko i utrzymać stabilną dynamikę wzrostu.

Źródło: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Foreign-Capital-Continues-to-Flow-into-MSN-During-Q4-ETF-Rebalancing.html