Fed podejmuje zdecydowane działania, chińskie firmy masowo uciekają, globalny rynek finansowy stoi w obliczu „trzęsienia ziemi”?

Eksperci przewidują, że może nastąpić cicha, ale głęboka zmiana w globalnej dynamice finansowej, która znacząco zmieni relację między juanem chińskim a dolarem amerykańskim.

Wartość juana może gwałtownie wzrosnąć, jeśli chińskie firmy w odpowiedzi na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną zamienią 2 biliony dolarów na juany. (Źródło: Getty)

Istotnym elementem tej zmiany jest decyzja niektórych chińskich firm o repatriacji znacznych ilości aktywów denominowanych w dolarach – scenariusz, który prawdopodobnie się ziści, gdy w nadchodzących miesiącach nastąpi obniżka stóp procentowych w USA.

Ogromny napływ kapitału wkrótce opuści USA

Podczas Sympozjum Ekonomicznego w Jackson Hole w zeszłym tygodniu, prezes Rezerwy Federalnej USA Jerome Powell jasno dał do zrozumienia, że ​​Fed jest gotowy obniżyć stopy procentowe we wrześniu. Powiedział konkretnie: „Nadszedł czas na korektę polityki. Ścieżka jest jasna, a moment i tempo cięć będą zależeć od napływających danych, zmian w perspektywach i bilansu ryzyk”.

Pan Powell powiedział, że Fed nadal koncentruje się na swoim podwójnym celu: obniżeniu inflacji do 2% i pobudzeniu rynku pracy, jednocześnie starając się łagodzić politykę pieniężną.

Oczekuje się, że decyzja Rezerwy Federalnej wywoła falę odpływu kapitału z powrotem do Chin, co będzie miało daleko idące konsekwencje dla juana, dolara amerykańskiego i światowych rynków walutowych w ogóle.

Szacunki wskazują, że chińskie firmy zgromadziły ponad 2 biliony dolarów inwestycji zagranicznych, z czego większość ulokowały w aktywach dolarowych.

Od wybuchu pandemii COVID-19 chińskie firmy osiągały wyższe zyski, przenosząc swoją działalność za granicę i utrzymując większe aktywa, głównie w dolarach amerykańskich. Jednak ten trend może wkrótce się odwrócić ze względu na decyzję Fed o „schłodzeniu” inflacji i rosnące wyzwania gospodarcze w największej gospodarce świata .

W miarę jak koszty pożyczek spadają, atrakcyjność posiadania aktywów dolarowych prawdopodobnie zmniejszy się, co zachęci chińskie firmy do repatriacji inwestycji.

Prognozy dotyczące kwoty „repatriowanego” kapitału są różne, ale szacunki wahają się od 400 miliardów do 1 biliona dolarów. Nawet przy dolnym przedziale tego przedziału, wpływ na juana może być znaczący, a niektórzy analitycy przewidują, że chińska waluta może umocnić się nawet o 10 procent w stosunku do dolara.

Siła napędowa zmiany

Analitycy twierdzą, że zmniejszająca się różnica stóp procentowych między USA a Chinami prawdopodobnie będzie napędzać tę falę. Przez lata chińskie firmy zbudowały znaczący portfel zagraniczny, obejmujący amerykańskie obligacje skarbowe, obligacje korporacyjne i różnorodne nieruchomości.

Jednak wraz z nadchodzącym ruchem Rezerwy Federalnej, wszystkie kalkulacje stopniowo zmieniają kierunek.

W przeciwieństwie do trudnej sytuacji gospodarczej w Waszyngtonie, sytuacja gospodarcza w Pekinie pozostaje ogólnie względnie stabilna, choć boryka się z własnymi problemami. W rezultacie inwestycje krajowe stają się coraz bardziej atrakcyjne w miarę spadku rentowności amerykańskich obligacji, co stwarza dobry moment na przekierowanie przepływów kapitałowych.

Jeśli stopy procentowe w USA spadną, a dolar straci na sile, chińskie firmy mogą zdecydować się na repatriację swoich pieniędzy, wymieniając swoje zasoby dolarowe na juany. Może to wywrzeć presję na wzrost juana, zwłaszcza jeśli napływ kapitału będzie duży.

Silniejszy juan może być sygnałem szerszego zrównoważenia sił gospodarczych, zwłaszcza w obliczu ciągłych napięć na linii USA-Chiny i rosnącego znaczenia drugiej co do wielkości gospodarki świata na arenie międzynarodowej.

Choć ten scenariusz jest możliwy, pozostaje niepewny. Na skalę i termin przekierowania kapitału oraz wynikającą z tego aprecjację renminbi może wpłynąć kilka czynników.

Przede wszystkim Ludowy Bank Chin (PBOC) z pewnością nie będzie biernie przyglądał się niekontrolowanej aprecjacji juana. Pekin znany jest ze ścisłej kontroli nad swoją walutą i zawsze interweniował, gdy było to konieczne, aby utrzymać stabilność.

Jeżeli chińskie firmy jednocześnie przekażą setki miliardów dolarów, a nawet biliony dolarów, może to mieć daleko idące konsekwencje dla rynków światowych.

Dominacja dolara amerykańskiego jako głównej waluty rezerwowej na świecie od dawna opiera się na silnym popycie na aktywa amerykańskie. Istotna zmiana tego popytu mogłaby wpłynąć na wartość dolara i potencjalnie zachwiać równowagę sił gospodarczych między dwoma supermocarstwami.

To nie tylko historia USA i Chin. Silniejszy juan mógłby również wpłynąć na inne waluty, zwłaszcza waluty rynków wschodzących, które konkurują z Chinami o rynki eksportowe.

Ponadto, jeśli juan znacząco się umocni, może to zapewnić przewagę konkurencyjną innym gospodarkom azjatyckim, których waluty są słabsze, i potencjalnie zmienić dynamikę handlu w regionie.

Czynniki te nadal są obarczone dużą dozą niepewności, choć prawdopodobieństwo wzmocnienia juana i osłabienia dolara jest realne i może wpłynąć na zmianę globalnego krajobrazu gospodarczego na różne sposoby.

Source: https://baoquocte.vn/fed-manh-tay-cac-cong-ty-trung-quoc-dong-loat-thao-chay-thi-truong-tai-chinh-toan-cau-sap-doi-dien-voi-con-dia-chan-284644.html