Po południu 22 kwietnia cena spot złota na rynku azjatyckim gwałtownie wzrosła, momentami nawet o prawie 100 USD, do około 3495 USD/uncję (równowartość 111 mln VND/tael). Na rynku krajowym cena złota SJC skoczyła do 124 mln VND/tael, w porównaniu z 90 mln VND/tael na początku marca.
Ten wzrost przypomina historyczne gorączki złota z lat 1979-1980 czy 2010-2011, po których nastąpiły gwałtowne spadki. Co stoi za tymi wahaniami i czy ceny złota ponownie spadną?
Gorączka złota 1979-1980 i krach 1980-1982
Od początku 1979 r. do początku 1980 r. światowa cena złota gwałtownie wzrosła z 230 USD/uncję do historycznego szczytu 850 USD/uncję w styczniu 1980 r., co stanowiło wzrost około 3,7-krotny w ciągu niecałego roku.
Główną przyczyną była globalna niestabilność gospodarcza i geopolityczna . Inflacja w USA gwałtownie wzrosła, osiągając prawie 14,5% w 1980 roku, z powodu gwałtownego wzrostu cen ropy naftowej po kryzysie naftowym z 1979 roku, a także luźnej polityki pieniężnej USA w poprzednich latach.
Dolar amerykański znacznie osłabł po zakończeniu przez Stany Zjednoczone standardu złota w 1971 r. (systemu gwarantującego wartość dolara amerykańskiego w złocie).
Również pod względem geopolitycznym świat doświadczył wielu wstrząsów: irańska rewolucja islamska (1979) zakłóciła produkcję ropy naftowej, a konflikt afgańsko-radziecki, który wybuchł pod koniec 1979 r., jeszcze bardziej pogorszył sytuację.
W czasach niestabilności złoto staje się bezpieczną przystanią, przyciągając przepływy pieniężne od indywidualnych inwestorów i funduszy hedgingowych, przyczyniając się do napędzania gorączki złota.
Jednak ceny złota gwałtownie spadły od końca 1980 do połowy 1982 roku. Z poziomu 850 dolarów za uncję ceny spadły do około 320 dolarów za uncję, co stanowiło spadek o około 62%, co było ogromnym wstrząsem dla rynku.
Głównym powodem był gwałtowny wzrost wartości dolara amerykańskiego po przejściu amerykańskiej Rezerwy Federalnej (Fed) na restrykcyjną politykę pieniężną. W szczytowym momencie, w czerwcu 1981 roku, podstawowa stopa procentowa została podniesiona do 20% w celu ograniczenia inflacji.
Jednocześnie nastroje na rynkach są bardziej stabilne, gdyż napięcia geopolityczne stopniowo słabną, co powoduje spadek popytu na bezpieczne złoto.
W tym okresie wietnamski rynek złota nie był połączony ze światem ze względu na centralnie planowaną gospodarkę i ograniczone transakcje walutowe.
Światowe ceny złota w przeszłości gwałtownie rosły, a następnie gwałtownie spadały. Zdjęcie: ONZ
Gorączka złota w latach 2010–2011, a następnie spadek w latach 2011–2015
W ciągu niecałych dwóch lat, od początku 2010 r. do sierpnia 2011 r., światowa cena złota wzrosła niemal dwukrotnie, z około 1000 USD/uncję do 1825 USD/uncję.
Ten wzrost cen wynika z poważnych konsekwencji globalnego kryzysu finansowego z lat 2008-2009, kiedy gospodarki USA i Europy pogrążyły się w głębokiej recesji. Fed utrzymywał stopy procentowe na poziomie bliskim 0%, jednocześnie pompując pieniądze poprzez programy luzowania ilościowego (QE), co doprowadziło do osłabienia dolara amerykańskiego i wzrostu oczekiwań inflacyjnych.
Jednocześnie kryzys zadłużenia w Europie, zwłaszcza w Grecji, nasilił obawy dotyczące globalnego systemu finansowego. Inwestorzy poszukują bezpiecznej przystani w złocie. Dodatkowo, silny popyt na złoto fizyczne ze strony Chin i Indii, wraz z ciągłym skupem funduszy ETF opartych na złocie, przyczynił się do wzrostu ceny złota.
Jednakże od szczytu na poziomie 1825 dolarów za uncję ceny złota zaczęły gwałtownie spadać w 2013 r. i osiągnęły najniższy poziom 1060 dolarów za uncję w listopadzie 2015 r., co niemal zniwelowało poprzednie wzrosty.
Głównym powodem jest zmiana polityki pieniężnej po kryzysie. Fed zaczął ograniczać program QE od 2013 roku, po wpompowaniu w gospodarkę bilionów dolarów. Inflacja spadła, dolar amerykański odbił, gospodarka USA ponownie wzrosła, rynek akcji zanotował boom... wszystko to zmniejszyło atrakcyjność złota.
Tymczasem ETF-y na złoto odnotowały silną sprzedaż, podczas gdy popyt fizyczny ze strony Azji osłabł. Napięcia geopolityczne i europejski kryzys zadłużenia również osłabły, zwłaszcza po osiągnięciu przez Grecję porozumienia w sprawie zadłużenia z UE.
W Wietnamie cena złota SJC ulegała dużym wahaniom: od 35 mln VND/tael w 2010 r., przez wzrost do 49 mln VND/tael w 2011 r., po czym spadła do 34 mln VND/tael w 2015 r.
Świat celuje w 3500 USD za uncję, SJC celuje w 130 milionów: Czy istnieje ryzyko załamania?
Światowe i krajowe rynki złota odnotowują wzrost cen, który trwa od końca 2023 roku do chwili obecnej. Tylko od kwietnia 2024 roku do kwietnia 2025 roku światowa cena złota wzrosła o prawie 60%, z 2200 USD/uncję do 3495 USD/uncję.
Cena krajowego złota SJC również gwałtownie wzrosła, z 80 mln VND/tael (kwiecień 2024 r.) do 99 mln VND/tael (kwiecień 2025 r.) i obecnie zbliża się do 130 mln VND/tael.
Wzrost cen jest powiązany z wieloma czynnikami ekonomicznymi i geopolitycznymi, zwłaszcza z polityką administracji prezydenta Donalda Trumpa, który objął urząd po raz drugi w styczniu 2025 r. Wznowienie wysokich ceł na towary z Chin i wielu innych krajów zaostrzyło wojnę handlową, wywołało obawy o inflację i osłabiło zaufanie do dolara amerykańskiego.
Napięcia geopolityczne są również istotnym czynnikiem wpływającym na ceny złota. Przedłużający się konflikt rosyjsko-ukraiński, w połączeniu z wzajemnymi sankcjami gospodarczymi między Rosją a Zachodem, zwiększył popyt na złoto. Tymczasem niestabilność na Bliskim Wschodzie, zwłaszcza między Izraelem a siłami regionalnymi, nadal zwiększa globalne ryzyko geopolityczne.
Gospodarka USA, choć wciąż się rozwija, zmaga się z presją długu publicznego przekraczającego 36 700 mld USD oraz z utrzymującą się inflacją. W związku z tym inwestorzy szukają możliwości lokowania środków w złocie.
Oczekuje się również gwałtownego wzrostu popytu na złoto ze strony banków centralnych, zwłaszcza z Chin, Indii i rynków wschodzących. Chiny zakupią rekordowe 225 ton złota w 2023 roku i będą kontynuować akumulację w latach 2024-2025, aby zmniejszyć zależność od dolara amerykańskiego.
W tym samym czasie fundusze ETF oparte na złocie powróciły do zakupów po wcześniejszym okresie wyprzedaży netto.
Chociaż ceny złota utrzymują się na rekordowo wysokim poziomie, ryzyko odwrócenia trendu, podobnego do tego z lat 1980-1982 i 2011-2015, nadal istnieje. Jeśli Fed będzie zmuszony zaostrzyć politykę pieniężną w celu kontroli inflacji, rosnące stopy procentowe mogą umocnić dolara amerykańskiego, zmniejszając atrakcyjność złota.
Odwilż na Ukrainie lub na Bliskim Wschodzie może również osłabić popyt na bezpieczne aktywa, wywierając presję na ceny złota. ETF-y na złoto, wrażliwe na zmienność rynku, mogą zostać wyprzedane, jeśli akcje lub kryptowaluty staną się bardziej atrakcyjne. Dodatkowo, odwilż w wojnie handlowej między USA a Chinami może również osłabić globalny popyt na fizyczne złoto.
Niektóre prognozy sugerują, że światowa cena złota może spaść do 2500-2800 dolarów za uncję do końca 2025 roku, co odpowiadałoby spadkowi o 20-30% w porównaniu z obecnym szczytem. W serwisie Business Insider niektórzy eksperci twierdzili nawet, że w ciągu najbliższych 5 lat cena złota może spaść do 1820 dolarów za uncję, co stanowi spadek o prawie 48% w porównaniu z 22 kwietnia.
W Wietnamie, gdyby światowa cena złota spadła zgodnie z tym scenariuszem, krajowa cena złota SJC mogłaby spaść do około 60 milionów VND/tael, podczas gdy cena złota pierścieniowego wyniosłaby około 58 milionów VND/tael.
Vietnamnet.vn
Source: https://vietnamnet.vn/gia-vang-huong-moc-130-trieu-dong-luong-lieu-co-tai-dien-cu-lao-doc-lich-su-2393966.html
Komentarz (0)