Chociaż kredyty wzrosły wielokrotnie w porównaniu z poprzednimi latami, inflacja w pierwszych 5 miesiącach roku nadal mieści się w dopuszczalnym poziomie - Zdjęcie: QUANG DINH
Jednak za ogromnymi kwotami pieniędzy pompowanymi do gospodarki kryje się ryzyko złych długów, baniek spekulacyjnych i makroekonomicznych nierównowag, jeśli nie będą one ściśle kontrolowane...
Kredyt przyspieszył od początku roku
Według danych Banku Państwowego, na koniec maja kredyt w całej gospodarce wzrósł o 6,52%, co jest wynikiem znacznie wyższym od 2,41% w analogicznym okresie w 2024 r. Szacuje się, że w ciągu pierwszych 5 miesięcy roku zaległy kredyt w całej gospodarce wzrósł o ponad 1 biliard VND, osiągając ponad 16,6 biliarda VND - jest to rekordowy wzrost niezapłaconego kredytu w tym samym okresie w ostatnich latach.
W rozmowie z Tuoi Tre, pan Le Hoai An, ekspert bankowości i finansów oraz założyciel Integrated Financial Solutions Joint Stock Company, skomentował, że wstrzyknięcie 1 miliona miliardów VND w ciągu pierwszych 5 miesięcy tego roku zaskoczyło wiele osób, ale patrząc wstecz, średnio każdego roku w ostatnim czasie wstrzykujemy około 2 milionów miliardów VND. Różnica w tym roku polega na tym, że tempo wypłat wzrosło od początku roku.
„W poprzednich latach kredyty często były słabe na początku roku, a potem gwałtownie rosły w drugiej połowie roku. W tym roku Bank Państwowy poluzował limit kredytowy od stycznia, aby wesprzeć cel wzrostu” – powiedział pan An.
Pani Tran Thi Khanh Hien, dyrektor ds. badań w MB Securities (MBS), powiedziała, że kredyty w całym systemie zaczęły silnie rosnąć od marca, dzięki pozytywnym nastrojom wspieranym przez cel wzrostu PKB na poziomie 8% oraz złagodzone cele polityki pieniężnej.
Na dzień 16 czerwca kredyt wzrósł o 6,99% w porównaniu z początkiem roku, czyli więcej niż 3,75% w analogicznym okresie ubiegłego roku. Według ekspertów MBS, kredyty w notowanych bankach komercyjnych nie odnotowały większych wahań w porównaniu z poprzednim kwartałem, w którym grupa prywatnych banków komercyjnych w spółkach akcyjnych odnotowała lepszą dynamikę wzrostu niż grupa banków państwowych.
„Banki, które odnotowały dobry wzrost akcji kredytowej w pierwszym kwartale roku, takie jak MSB, Eximbank, VPBank,SHB i VietinBank, kontynuowały wzrost w drugim kwartale. Niskie stopy procentowe, koncentrujące się na klientach korporacyjnych, nadal były główną siłą napędową akcji kredytowej w tym kwartale” – powiedziała pani Hien.
Odnosząc się do perspektyw na koniec roku, pani Hien prognozuje, że wzrost kredytów może wynieść około 16-17%. Jest to uważane za dobry wskaźnik wzrostu, świadczący o tym, że pieniądz nadal krąży w gospodarce.
Pożyczaj mniej od spółek notowanych na giełdzie
Według raportu Banku Państwowego, na dzień 28 maja łączne saldo zadłużenia kredytowego całej gospodarki wyniosło ponad 16,6 mln VND, co stanowi wzrost o 6,32% w porównaniu z początkiem roku. Analizując poszczególne sektory gospodarki, można zauważyć, że niektóre sektory odnotowały niższy wzrost niż ogólny (5,32%), takie jak: rolnictwo , leśnictwo i rybołówstwo (2,5%), przemysł i budownictwo (4,51%) oraz handel (4,34%).
Dane branżowe pokazują również, że wzrost kredytów dla przedsiębiorstw notowanych na giełdzie jest dość umiarkowany i niewspółmierny do tempa „wstrzyknięcia kapitału” z systemu bankowego.
Według pana Le Hoai An, sytuacja ta odzwierciedla fakt, że większość przepływów kredytowych trafia do sektora przedsiębiorstw nienotowanych na giełdzie, który charakteryzuje się brakiem przejrzystości informacji finansowych i jakości zabezpieczeń. W ostatnich latach grupa przedsiębiorstw notowanych na giełdzie nie zwiększyła popytu na kredyty. „To również rodzi pytania o jakość wzrostu akcji kredytowej” – zastanawiał się pan An.
Analiza działu badań VnDirect dodatkowo potwierdza ten pogląd. W pierwszym kwartale 2025 roku wskaźniki finansowe pokazują, że przedsiębiorstwa dążą do redukcji dźwigni finansowej. W szczególności koszty odsetkowe spadły do 6,1% (spadek o 0,5 punktu procentowego w porównaniu z poprzednim kwartałem), a wskaźnik D/E (dług/kapitał własny) spadł do 71,9% (spadek o 3,5 punktu procentowego).
Według ekspertów z VnDirect, chociaż rząd podejmuje wysiłki w celu obniżenia stóp procentowych, aby obniżyć koszty kredytów, rzeczywisty popyt na kredyty ze strony sektora przedsiębiorstw pozostaje dość niski. Głównym powodem jest fakt, że wiele firm restrukturyzuje swoje portfele finansowe i jest bardziej ostrożnych w udzielaniu kredytów w niestabilnej sytuacji gospodarczej.
Tymczasem pani Tran Thi Khanh Hien powiedziała, że kwota ponad 1 miliona miliardów VND „wypompowana” obejmuje pożyczki na restrukturyzację zadłużenia i jego odnawianie, a nie całkowicie nowe wypłaty.
Godnym uwagi trendem jest to, że wiele firm odkupiło zapadające obligacje i zaciągnęło pożyczki w bankach po korzystniejszych stopach procentowych niż w ubiegłym roku. „Trudno określić rzeczywisty stosunek nowych pożyczek do restrukturyzacji zadłużenia, wynoszący łącznie ponad 1 biliard VND” – powiedziała pani Hien, dodając, że może poczekać na ogłoszenie kolejnych danych dotyczących inwestycji prywatnych za pierwsze 6 miesięcy roku, aby móc przeprowadzić dalsze oceny.
Kredyt nadal „niesie” całą gospodarkę
Podkreślając, że polityka promocji kredytu nadal stanowi ważne narzędzie stymulujące przepływy kapitału oraz wspierające produkcję i działalność gospodarczą, pan Le Van Thanh, doradca ds. badań w WiGroup (firmie zajmującej się danymi finansowymi dla przedsiębiorstw), ostrzegł również, że relacja kredytów do PKB osiągnęła 134% do końca 2024 r., co jest wynikiem znacznie wyższym niż w podobnych gospodarkach.
Obecnie kredyty rosną dość szybko, a ich dynamika w ciągu ostatnich 3 miesięcy jest wysoka - Zdjęcie: Q.D.
Kwestię tę poruszyła również prezes Banku Państwowego Nguyen Thi Hong podczas niedawnej sesji Zgromadzenia Narodowego. Zdaniem pani Hong należy zauważyć, że kapitał krajowy jest silnie zależny od kredytu bankowego, w tym kapitału średnio- i długoterminowego.
Dalsze poleganie na kapitale bankowym będzie stwarzać ryzyko i będzie miało konsekwencje dla gospodarki, utrudniając osiągnięcie wysokiego wzrostu i stabilności. Jest to kwestia, na którą ministerstwa i sektory odpowiedzialne za zarządzanie makroekonomiczne muszą zwrócić szczególną uwagę, równoważąc źródła kapitału w celu osiągnięcia celów wzrostu.
Według danych Wietnamskiego Stowarzyszenia Banków, na dzień 10 kwietnia średnie oprocentowanie nowych kredytów wynosiło 6,34% rocznie, co oznacza spadek o 0,6 punktu procentowego w porównaniu z końcem 2024 r. Od końca lutego 2025 r. banki jednocześnie obniżyły oprocentowanie depozytów, tworząc warunki do obniżenia stóp procentowych kredytów, wspierając przedsiębiorstwa w przywracaniu produkcji i działalności.
Source: https://tuoitre.vn/hon-1-trieu-ti-dong-duoc-bom-ra-nen-kinh-te-ky-1-mung-nhung-van-lo-chat-luong-tin-dung-20250625224621874.htm
Komentarz (0)