Trudno znaleźć drogę dla światowego rynku złota w 2025 roku

Trudno jednoznacznie określić kierunek zmian na światowym rynku złota w 2025 roku, ponieważ istnieje po prostu zbyt wiele niewiadomych. Rozważany jest jednak scenariusz, w którym ceny złota osiągną lub przekroczą poziom 3000 USD za uncję.

Trudno jednoznacznie określić kierunek zmian na światowym rynku złota w 2025 roku, ponieważ istnieje po prostu zbyt wiele niewiadomych. Rozważany jest jednak scenariusz, w którym ceny złota osiągną lub przekroczą poziom 3000 USD za uncję.

Prognozuje się, że w tym roku światowa cena złota może przekroczyć próg 3100 USD/uncję.

Złoto wykazuje odporność w czasach chaosu

Perspektywy dla złota staną się mniej ponure, gdy polityka gospodarcza i zagraniczna Donalda Trumpa nabierze kształtów po jego powrocie do Białego Domu na drugą kadencję (Trump 2.0). Silna gospodarka Chin, dalsze luzowanie polityki pieniężnej przez główne banki centralne i napięta sytuacja geopolityczna mogą spowodować wzrost cen złota. Z drugiej strony, jeśli polityka Trumpa pobudzi inflację i wpłynie na globalną gospodarkę, złoto może znaleźć się pod presją.

Gdy spojrzymy wstecz na rynek złota w ciągu czterech lat urzędowania prezydenta Trumpa (2017-2021), zobaczymy, że wojny handlowe, niestabilność polityczna, a nawet widmo konfliktu międzynarodowego skłoniły inwestorów do masowego inwestowania w złoto – sprawdzoną metodę zabezpieczenia się przed niestabilnością.

Cena złota gwałtownie wzrosła w reakcji na serię wstrząsów geopolitycznych i gospodarczych , które miały miejsce podczas pierwszej kadencji prezydenta Trumpa. Niewielu przewidywało, że do końca pierwszej kadencji Trumpa w styczniu 2021 roku cena złota wzrośnie o ponad 53%, do 1841 dolarów za uncję (z 1208 dolarów na początku). Tym samym cena złota rosła średnio o 13% rocznie. Wzrost ten wpisuje się w ogólny trend, który podkreśla rolę złota jako „bezpiecznej przystani” inwestycyjnej w czasach niepewności.

Rynek złota będzie narażony na dwustronne ryzyko w 2025 r., gdyż głównymi czynnikami napędowymi będą polityka pieniężna Rezerwy Federalnej USA, polityka gospodarcza i zagraniczna Trumpa oraz wydarzenia geopolityczne.

Analitycy twierdzą, że druga kadencja prezydenta Trumpa może podsycić spekulacyjny ogień na rynku złota, podsycając jego ceny do nowych rekordowych poziomów. Według niedawnego badania Goldman Sachs, eskalacja napięć handlowych i obawy o stabilność bilansu USA mogą dodatkowo podsycić ogień cen złota w 2025 roku.

Pod koniec października 2024 roku cena złota osiągnęła dzienny rekord na poziomie 2790 dolarów. Światowa Rada Złota (WHC) ostrzegła w swoim kwartalnym raporcie o trendach popytu, że rynek uległ FOMO (strach przed przegapieniem okazji). Według danych platformy transakcyjnej Kitco, ceny spadały przez cały listopad 2024 roku i w trzecim tygodniu stycznia 2025 roku wynosiły około 2690 dolarów.

Goldman Sachs zauważył, że banki centralne, dążące do dywersyfikacji swoich rezerw, nadal będą odnotowywać silny popyt na sztabki złota po tym, jak administracja Bidena zamroziła rosyjskie aktywa w ramach sankcji nałożonych na konflikt rosyjsko-ukraiński. Niektóre banki centralne postrzegają złoto jako aktywa bardziej neutralne politycznie, których kraje nie mogą zamrozić ze względu na ryzyko geopolityczne.

Według Goldman Sachs napływ inwestycji do funduszy ETF również spowoduje wzrost cen ze względu na cykliczne napływy kapitału od inwestorów, którzy chcą zabezpieczyć swoje portfele przed spodziewanym wpływem obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną (Fed) do 3,25–3,5% w najbliższym czasie.

Goldman Sachs szacuje, że ryzyko geopolityczne może skłonić spekulantów do powrotu, ponieważ ekipa Trumpa w okresie przejściowym nadal szokuje rynki niekonwencjonalną polityką i nominacjami gabinetowymi. To może podnieść cenę złota do 3150 dolarów za uncję, ponieważ spekulanci zaczynają obstawiać, czy gospodarka USA wywrze presję na swoich partnerów handlowych nowymi cłami karnymi, w obliczu coraz większych trudności kraju z finansowaniem ogromnego deficytu budżetowego.

Deficyt budżetowy USA w wysokości 1,83 biliona dolarów w roku fiskalnym 2024 będzie musiał zostać pokryty poprzez zaciągnięcie większych pożyczek, co może spowodować inflację, jeśli Rezerwa Federalna będzie zmuszona kupić więcej amerykańskich obligacji skarbowych za nowo wydrukowane dolary.

Warto zauważyć, że Stany Zjednoczone nadal odnotowały deficyt budżetowy w wysokości 86,7 mld dolarów w grudniu 2024 roku, zgodnie z najnowszym raportem Ministerstwa Finansów. Chociaż deficyt w grudniu spadł o 33% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, to jednak łączny deficyt w pierwszym kwartale amerykańskiego roku fiskalnego 2025 wyniósł 710,9 mld dolarów, co stanowi wzrost o około 200 mld dolarów w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, czyli o 39,4%. Budżet federalny USA na rok fiskalny 2025 obowiązuje od 1 października 2024 roku do 30 września 2025 roku.

„Obawy o inflację i rosnące ryzyko finansowe mogą pobudzić spekulacje i zwiększyć napływ kapitału do ETF-ów. Tymczasem obawy o stabilność długu publicznego USA mogą skłonić banki centralne, zwłaszcza te posiadające duże rezerwy amerykańskich obligacji skarbowych, do zakupu większej ilości złota” – twierdzą analitycy Goldman Sachs.

Co więcej, chociaż pewne czynniki mogą skłaniać do zakupu złota, takie jak aktywne zarządzanie rezerwami złota przez banki centralne lub zwiększony popyt na ważnych rynkach jubilerskich, np. w Indiach, gwałtowny i utrzymujący się wzrost cen złota w czasach niepewności jest często postrzegany jako „wotum nieufności” wobec dolara amerykańskiego jako środka przechowywania wartości, a także innych walut fiducjarnych.

Rok 2025 wiąże się z podwójnym ryzykiem

Rynek złota będzie narażony na dwustronne ryzyko w 2025 r., gdyż głównymi czynnikami napędzającymi jego rozwój staną się decyzje dotyczące polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej, polityka gospodarcza i zagraniczna Trumpa oraz wydarzenia geopolityczne.

W scenariuszu niedźwiedzim złagodzenie napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie i/lub rozwiązanie konfliktu rosyjsko-ukraińskiego może spowodować gwałtowną korektę cen złota, biorąc pod uwagę skalę korzyści, jakie ten szlachetny kruszec odniesie z tych konfliktów w 2024 r.

Podejście Trumpa „Ameryka przede wszystkim” sugeruje, że administracja Trumpa 2.0 skupi się na polityce wewnętrznej i może nie priorytetowo traktować kwestii międzynarodowych. W związku z tym Trump może aktywnie dążyć do zainicjowania procesu rozwiązywania konfliktów w pierwszych miesiącach swojej drugiej kadencji.

Jastrzębi ton w prognozach polityki Fed może w tym roku negatywnie wpłynąć na ceny złota. Jeśli wysiłki na rzecz obniżenia inflacji nie przyniosą większych rezultatów, a rosnąca niepewność związana z perspektywami inflacyjnymi, zwłaszcza jeśli Trump nadal będzie podnosił cła, może skłonić przedstawicieli Fed do wstrzymania się ze stopniowym obniżaniem stóp procentowych. O ile nie nastąpi znaczące pogorszenie na rynku pracy, Fed może przyjąć bardziej cierpliwe stanowisko, nie martwiąc się o wywołanie recesji.

Co więcej, kondycja chińskiej gospodarki może wpłynąć na prognozy popytu na złoto w 2025 roku. Gdyby Trump podniósł cła na chiński import, Chiny mogłyby podjąć działania odwetowe, potencjalnie wywołując kolejną wojnę handlową między dwoma supermocarstwami gospodarczymi. Osłabienie gospodarki Chin – największego konsumenta złota na świecie – mogłoby zatem negatywnie wpłynąć na ceny złota.

Pozytywnym aspektem jest fakt, że dalsze łagodzenie polityki monetarnej przez główne banki centralne na całym świecie może przyczynić się do dalszego wzrostu cen złota w tym roku.

Bez szoku inflacyjnego Fed mógłby kontynuować stopniowe obniżanie stóp procentowych, co doprowadziłoby do spadku rentowności amerykańskich obligacji skarbowych i wzrostu światowych cen złota. Nawet jeśli Fed będzie niechętny obniżkom stóp procentowych, złoto nadal mogłoby odczuć odpływ kapitału z euro i funta szterlinga i utrzymać odporność na dolara, jeśli Europejski Bank Centralny i Bank Anglii zdecydowanie złagodzą politykę monetarną.

Poprawa sytuacji gospodarczej Chin może również pozytywnie wpłynąć na ceny złota. Na początku grudnia 2024 roku spotkanie czołowych chińskich urzędników ujawniło, że Pekin planuje przyjąć „odpowiednio luźną” politykę pieniężną do 2025 roku, a także bardziej proaktywną politykę fiskalną, aby pobudzić wzrost gospodarczy.

Dobrą wiadomością dla Chin jest fakt, że roczna inflacja, mierzona zmianą wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI), spadła do 0,2% do listopada 2024 r. Dzięki temu Chiny mogą stymulować swoją gospodarkę, nie martwiąc się o inflację.

Popyt ze strony banków centralnych jest jednym z głównych katalizatorów wzrostu rynku złota w 2024 roku. „Banki centralne pozostaną znaczącą częścią rynku. Zakupy złota przez banki centralne są uwarunkowane polityką i dlatego trudno je prognozować, ale nasze badania i analizy sugerują, że obecne trendy się utrzymają” – stwierdziła Światowa Rada Złota w swojej prognozie dla rynku złota na 2025 rok.

„Naszym zdaniem popyt powyżej 500 ton (względny trend długoterminowy) nadal będzie korzystny dla wyników. Wierzymy, że popyt banków centralnych przekroczy tę wartość w 2025 roku. Jednak spowolnienie poniżej tego poziomu może wywrzeć dodatkową presję na złoto” – zauważyła Światowa Rada Złota.

Źródło: https://baodautu.vn/kho-do-duong-cho-thi-truong-vang-the-gioi-nam-2025-d241075.html