EBC prawdopodobnie utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie po raz trzeci z rzędu

Symbol euro przed siedzibą Europejskiego Banku Centralnego we Frankfurcie w Niemczech. (Zdjęcie: AFP/TTXVN)

Europejski Bank Centralny (EBC) niemal na pewno utrzyma stopy procentowe bez zmian na swoim trzecim z rzędu posiedzeniu, które odbędzie się 30 października (czasu lokalnego), w związku z tym, że strefa euro przeżywa rzadki okres, w którym inflacja osiąga cel, a wzrost gospodarczy pozostaje stabilny – pomimo globalnych wahań handlowych.

Po obniżeniu stóp procentowych o łącznie 2 punkty procentowe między czerwcem 2024 a czerwcem 2025 roku, EBC utrzymuje swoją politykę pieniężną bez zmian i twierdzi, że nie ma powodu, aby ją zmieniać. Inflacja w strefie euro utrzymuje się dokładnie na docelowym poziomie, czyli „idealnym punkcie”, którego nie osiągnęły jeszcze nawet Rezerwa Federalna USA (Fed), Bank Anglii (BoE) ani Bank Japonii (BoJ).

Według sondażu Reutersa, wszyscy 88 ekonomistów objętych badaniem przewiduje, że EBC nie dokona korekty stóp procentowych na posiedzeniu w tym miesiącu. Jednak prezes EBC Christine Lagarde prawdopodobnie pozostawi otwartą możliwość dalszego łagodzenia polityki pieniężnej, ponieważ nieobliczalna polityka taryfowa USA nadal destabilizuje gospodarkę światową, zwiększając ryzyko spadku inflacji poniżej pożądanego poziomu.

Na razie oczekuje się, że pani Lagarde będzie nadal twierdzić, że polityka EBC jest „odpowiednio ukierunkowana” i że przyszłe decyzje będą zależeć od nowych danych ekonomicznych. EBC podkreślił również swoją gotowość do zaakceptowania „niewielkich odchyleń” od celu inflacyjnego i nie będzie „przesadnie ingerował” w swoje działania.

Dane opublikowane od ostatniego posiedzenia w dużej mierze pokrywają się z wcześniejszymi prognozami EBC, wskazując na umiarkowany, ale stabilny wzrost i inflację utrzymującą się w okolicach celu.

Aktywność gospodarcza – mierzona wskaźnikiem PMI (Purchasing Managers’ Index) – rośnie; zaufanie przedsiębiorców do Niemiec, największej gospodarki regionu, poprawiło się; firmy są bardziej optymistyczne w miarę ustępowania niepewności związanej z taryfami. Jednak tej względnej stabilności towarzyszą również pewne oznaki osłabienia: przemysł pozostaje pod presją, eksport do USA gwałtownie spadł, a coraz więcej dowodów wskazuje na to, że chińskie nadwyżki towarów są wyprzedawane na rynki europejskie.

Kluczowym pytaniem jest teraz, czy pozytywne perspektywy utrzymają się. Bank UniCredit zauważa, że negatywne skutki ceł zaczynają być widoczne; rynek pracy zaczyna odczuwać presję; chińskie towary są przekierowywane do Europy; a ceny ropy naftowej utrzymują się pomimo nowych sankcji USA nałożonych na największe rosyjskie firmy naftowe – wszystko to sprawia, że ryzyko spadku inflacji EBC poniżej celu w średnim okresie staje się bardziej realne.

Ryzyka te mogą skłonić EBC do rozważenia „nieco niższej” stopy procentowej, zgodnie z obecnymi oczekiwaniami rynku, przy czym prawdopodobieństwo kolejnej obniżki przed czerwcem 2026 r. wynosi 50%, jak twierdzi główny ekonomista EBC Philip Lane.

Jednak większość ekonomistów i decydentów uważa, że EBC utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie, oczekując, że niepewność w handlu zmniejszy się, gospodarstwa domowe będą miały więcej oszczędności do wydania, a rząd niemiecki agresywnie zwiększy wydatki budżetowe.

Source: https://vtv.vn/ecb-co-the-giu-nguyen-lai-suat-trong-cuoc-hop-thu-ba-lien-tiep-100251030142651489.htm