Seria przedsiębiorstw z długiem wielokrotnie wyższym niż kapitał własny

[reklama_1]

Zobowiązania Saigon VRG Investment JSC (kod akcji: SIP) na dzień 31 grudnia 2023 r. wyniosły 17 044 mld VND, co stanowi wzrost o 11% w porównaniu z początkiem roku. Tymczasem kapitał własny spółki (VCSH) osiągnął jedynie 4 038 mld VND. Zobowiązania SIP na koniec 2023 r. były 4-krotnie wyższe niż jej kapitał własny.

Zobowiązania w SIP są 4 razy wyższe niż kapitał własny. Zrzut ekranu.

Podobnie, zobowiązania spółki Tin Nghia Corporation (kod giełdowy: TID) są 2,8 razy wyższe niż kapitał własny i na koniec 2023 roku wyniosły 11 486 mld VND, co stanowi wzrost o 8% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Tymczasem kapitał własny spółki TID osiągnął zaledwie 4 076 mld VND.

Pod koniec 2023 r. zobowiązania spółki Van Phu Investment Joint Stock Company - INVEST (kod giełdowy: VPI) osiągnęły kwotę 8 553 mld VND, co stanowi wzrost o 16% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, podczas gdy kapitał własny tego przedsiębiorstwa wyniósł zaledwie 3 919 mld VND.

Zobowiązania wszystkich tych przedsiębiorstw są 2–4 razy większe niż kapitał własny.

Jaki jest bezpieczny stosunek?

Według dr. Nguyena Tri Hieu, eksperta ds. finansów i bankowości, stosunek długu do kapitału własnego, mierzony wskaźnikiem dźwigni finansowej, wynosi 1/1, co jest uważane za normalne, co oznacza, że na każdego 1 donga długu przypada również 1 dong kapitału własnego. Nawet stosunek 2/1 nie jest zbyt ryzykowny, ale sytuacja alarmująca występuje, gdy osiągnie on 3/1.

Jednak ten ekspert uważa również, że aby ocenić, czy firma jest w stanie spłacać zobowiązania, konieczne jest uwzględnienie jej przepływów pieniężnych. Jeśli mówimy tylko o kapitale własnym i zadłużeniu całkowitym, jest to jedynie obraz tymczasowy. Na przykład, w tym momencie wskaźnik dźwigni finansowej wynosi 1/1 lub 2/1, ale nie mówi on, czy przepływy pieniężne pojawią się w przyszłości, czy nie.

Przepływy pieniężne w przedsiębiorstwie to pieniądze pochodzące z zysków, wkładów inwestorów lub pożyczek z innych źródeł, sprzedaży aktywów, sprzedaży zapasów... a kwota ta musi być większa od zobowiązań, aby była bezpieczna.

Ekspert stwierdził również, że konieczne jest uwzględnienie specyfiki branży, ponieważ każda branża charakteryzuje się innym wskaźnikiem dźwigni finansowej. Na przykład w sektorze bankowym współczynnik K wynosi około 8%, podzielony przez wskaźnik dźwigni finansowej wynoszący około 11/1; w branży budowlanej akceptowalny wskaźnik wynosi 2/1; w sektorze hurtowym kapitał własny jest często bardzo niski i zadłużony – w tym przypadku wskaźnik przedsiębiorstw hurtowych może sięgać nawet 5/1 lub 6/1; a w sektorze usług akceptowalny wskaźnik wynosi 2/1…

Dr Nguyen Tri Hieu przeanalizował, że istnieją dwa możliwe scenariusze, gdy przedsiębiorstwa mają wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego wynoszący nawet 3/1, co jest alarmującym poziomem. W związku z tym kapitał własny przedsiębiorstwa może gwałtownie spaść z powodu utraty aktywów, takich jak niespłacanie długów przez klientów, uszkodzenie zapasów, uszkodzenie środków trwałych itp., co doprowadzi do zmniejszenia kapitału własnego przedsiębiorstwa.

Gdy kapitał własny się zmniejszy, ten wskaźnik nie będzie już wynosił 3/1, lecz wzrośnie do 4/1, 5/1… W takim przypadku przedsiębiorstwa mogą łatwo zbankrutować, ponieważ ich kapitał własny jest zbyt niski, aby udźwignąć duży ciężar zadłużenia.

Ponadto, przy niskim kapitale własnym, firmy często muszą zaciągać pożyczki. W przypadku, gdy firma nie radzi sobie dobrze i musi zaciągnąć dużo pożyczek, aby spłacić zadłużenie lub się rozwijać, wskaźnik dźwigni finansowej będzie bardzo wysoki, co może doprowadzić do bankructwa firmy.

Źródło