Fuzje i przejęcia w sektorze opieki zdrowotnej stają się „kopalnią złota” dla zagranicznych inwestorów.

Jakość usług wzrasta, przełamują się fuzje i przejęcia

W kontekście międzynarodowych przepływów kapitału, coraz bardziej zainteresowanych wietnamskim rynkiem opieki zdrowotnej , fuzje i przejęcia (M&A) stają się ważnym motorem wzrostu, pomagając firmom rozwijać się szybciej, w sposób bardziej zrównoważony i bliższy międzynarodowym standardom. Jednak sektor ten wymaga wysokiego poziomu przejrzystości, rygorystycznych procesów zarządzania ryzykiem prawnym oraz profesjonalizmu w zakresie audytu, wyceny i działalności operacyjnej. Dopiero ujednolicenie tych standardów pozwoli firmom na śmiałe wejście w proces inwestycyjny, współpracy lub IPO.

Globalny rynek fuzji i przejęć w sektorze opieki zdrowotnej osiągnął szczyt w latach 2020-2021, a wartość transakcji w pierwszej połowie 2021 roku osiągnęła 330-340 mld USD dzięki serii transakcji o wartości ponad 1 mld USD. Od 2022 do pierwszej połowy 2024 roku rynek znajdował się w stagnacji z powodu braku transakcji na dużą skalę, co spowodowało gwałtowny spadek całkowitej wartości transakcji. Jednak od drugiej połowy 2024 do pierwszej połowy 2025 roku globalna wartość fuzji i przejęć wzrosła, osiągając około 115-120 mld USD.

Forum Fuzji i Przejęć w Wietnamie 2025

Vietnam M&A Forum 2025 to najbardziej prestiżowe coroczne wydarzenie w dziedzinie fuzji i przejęć, organizowane przez gazetę Finance-Investment Newspaper. Forum zgromadzi ponad 500 liderów wyższego szczebla z krajowych i międzynarodowych korporacji, funduszy inwestycyjnych, instytucji finansowych i firm konsultingowych.

Temat przewodni Forum „Nowa pozycja, nowe możliwości” odzwierciedla silną transformację rynku wietnamskiego na mapie regionalnych inwestycji w kontekście bardziej przejrzystego otoczenia prawnego, rozwijającego się rynku kapitałowego i rosnącego zapotrzebowania na restrukturyzację przedsiębiorstw.

Wydarzenie obejmuje szczegółowe seminaria, na których nagradzani są wybitni partnerzy w zakresie transakcji i doradcy ds. fuzji i przejęć, a także spotkania networkingowe dla inwestorów.

Forum odbyło się 9 grudnia 2025 r. w hotelu JW Marriott Saigon w Ho Chi Minh City.

W sektorze farmaceutycznym i nauk przyrodniczych liczba transakcji spadnie o 19% od początku 2024 r. do początku 2025 r., a łączna wartość transakcji zmniejszy się z 60 mld USD do 40 mld USD (33%). Z kolei sektor usług opieki zdrowotnej, pomimo 25% spadku liczby transakcji, odnotował 50% wzrost ich wartości, z 40 mld USD do 60 mld USD, co wskazuje na tendencję do zawierania transakcji na dużą skalę.

W tym globalnym trendzie Wietnam stał się atrakcyjnym rynkiem. W ciągu pierwszych 8 miesięcy 2025 roku łączna wartość fuzji i przejęć osiągnęła 4,8 mld USD, co stanowi wzrost o 21% w porównaniu z rokiem 2024. Średnia wartość transakcji wyniosła 42 mln USD, co stanowi wzrost o 15% w porównaniu z okresem 2022-2023. Atrakcyjność wynika z szybkiego starzenia się społeczeństwa (około 20% populacji to osoby starsze), przewidywanego wzrostu klasy średniej do 23,3 mln osób do 2030 roku oraz rosnącego zapotrzebowania na wysokiej jakości usługi opieki zdrowotnej.

Silny rozwój prywatnego sektora opieki zdrowotnej i polityka otwartych drzwi przyciągnęły wiele dużych transakcji, przyczyniając się do umieszczenia Wietnamu na mapie fuzji i przejęć w sektorze opieki zdrowotnej. Typowym przykładem jest transakcja, w ramach której Thomson Medical Group przejęła FV Hospital za 381,4 mln USD, jedną z największych w Azji Południowo-Wschodniej w 2023 roku. W sektorze farmaceutycznym Livzon Group (Chiny) planuje przeznaczyć 240 mln USD na zakup prawie 65% udziałów w Imexpharm, podczas gdy Dongwha Pharm (Korea) zainwestowała 30 mln USD w zakup 51% udziałów w sieci aptek Trung Son.

Wietnam jest uważany za jeden z najbardziej potencjalnych rynków w regionie pod względem fuzji i przejęć (M&A) w sektorze opieki zdrowotnej. Szybki rozwój prywatnego systemu opieki zdrowotnej, rosnące zapotrzebowanie na wysokiej jakości usługi oraz silna polityka otwartości państwa stworzyły sprzyjające warunki dla fuzji i przejęć, które stały się strategicznym narzędziem usprawniającym ekosystem opieki zdrowotnej.

Pan Nguyen Toan Thang, zastępca szefa Biura Ministerstwa Zdrowia , podkreślił, że w dobie integracji, technologii cyfrowych i globalnej konkurencji, sektor zdrowia musi być innowacyjny i kreatywny, aby móc wykorzystywać nowe możliwości. Według niego, celem sektora do 2030 roku jest rozszerzenie zakresu publicznej opieki zdrowotnej, skupienie się na poprawie jakości badań lekarskich i usług leczniczych, zapewnienie bezpieczeństwa zdrowotnego oraz wzmocnienie zdolności reagowania na zmiany klimatu i sytuacje kryzysowe. Jednocześnie sektor zdrowia koncentruje się na kontrolowaniu czynników ryzyka chorób, zarządzaniu środowiskiem zdrowotnym i promowaniu równości w dostępie do opieki zdrowotnej.

Oprócz tych celów strategicznych, ekosystem szpitali, firm farmaceutycznych i sprzętu medycznego stale się rozwija i dywersyfikuje. Sektor zdrowia nadal promuje reformy administracyjne, transparentność w zakresie wydawania licencji oraz zakupów leków i sprzętu. Wzmocnienie zdolności do produkcji i dystrybucji sprzętu medycznego w kraju oraz rozszerzenie współpracy międzynarodowej są uważane za kluczowe rozwiązania, które pomogą wzmocnić fundamenty branży.

Bariery prawne i wyzwania wewnętrzne

Pomimo licznych możliwości, fuzje i przejęcia w sektorze opieki zdrowotnej w Wietnamie wciąż napotykają na liczne przeszkody, zwłaszcza w zakresie procedur prawnych i administracyjnych. Ramy prawne nie są jeszcze zsynchronizowane, a specyficzne wymagania branży medycznej sprawiają, że proces oceny jest długotrwały i skomplikowany.

Docent dr Dang Duc Nhu, starszy doradca w dziedzinie prawa medycznego, stwierdził, że ocena fuzji i przejęć w ochronie zdrowia jest bardziej skomplikowana niż w wielu innych dziedzinach, ponieważ obejmuje szereg czynników, takich jak licencje na wykonywanie zawodu, licencje zawodowe, standardy przeciwpożarowe i przeciwpożarowe, środowisko, kluczowy personel, listy leków oraz przepisy dotyczące ubezpieczeń zdrowotnych. Ta złożoność wymaga od firm starannego przygotowania, pełnej dokumentacji i ścisłego przestrzegania przepisów.

Według Briana K. Langenberga (ONEtoONE Corporate Finance), każda transakcja fuzji i przejęcia zaczyna się od przygotowań. Dla firm z branży opieki zdrowotnej jest to jeszcze ważniejsze, ponieważ branża ta podlega ścisłemu nadzorowi w zakresie danych prawnych, finansowych i dotyczących pacjentów. Dokumenty przygotowawcze obejmują raporty finansowe i prawne, dane operacyjne, informacje o klientach, wstępną ocenę w celu identyfikacji potencjalnych ryzyk oraz opracowanie zestawu dokumentów marketingowych, w tym teaserów, umów o zachowaniu poufności i umów CIM, co pomaga w przekonującym przedstawieniu historii rozwoju firmy.

W procesie poszukiwania inwestorów firmy muszą sklasyfikować i wybrać odpowiednich partnerów, takich jak korporacje farmaceutyczne, prywatne systemy szpitalne, fundusze private equity (PE) specjalizujące się w opiece zdrowotnej czy państwowe fundusze majątkowe. ONEtoONE wspiera spotkania, zwiedzanie placówek i bieżące aktualizacje postępów za pośrednictwem platformy Clarity, pomagając firmom zachować transparentność, kluczową dla budowania zaufania.

Po złożeniu propozycji inwestycyjnej firma rozpoczyna fazę negocjacji i due diligence, która jest najważniejsza, ponieważ obejmuje cenę, strukturę płatności, klauzule earn-out, gwarancje i elementy prawne chroniące interesy stron. Rolą konsultanta ds. fuzji i przejęć (M&A) jest w tym momencie utrzymanie konkurencji między inwestorami, optymalizacja wyników i zapewnienie sprawnego przebiegu procesu transferu.

Sukces transakcji M&A nie kończy się na podpisaniu umowy kupna akcji (SPA), ale mierzy się go również trwałymi wartościami po fuzji, takimi jak efektywność operacyjna, rozszerzenie zakresu usług i poprawa jakości opieki nad pacjentem.

Dlatego cztery najważniejsze zasady, których muszą przestrzegać przedsiębiorstwa z branży opieki zdrowotnej, to: absolutna poufność, przejrzystość i standaryzacja zgodna z międzynarodowymi standardami, tworzenie konkurencji w celu zwiększenia przewagi negocjacyjnej oraz, przede wszystkim, opowiadanie właściwej historii rozwoju, ponieważ inwestorzy kupują nie tylko dane, ale także wizję i ścieżkę rozwoju przedsiębiorstwa.

Według Petera Sørensena (Asia Business Builder – ABB), fuzje i przejęcia w sektorze opieki zdrowotnej to nie tylko transakcja finansowa, ale strategiczna podróż, w której sukces zależy od gruntownego przygotowania i renomowanych partnerów. Wsparcie międzynarodowych organizacji konsultingowych, takich jak ONEtoONE, pomaga wietnamskim firmom z branży opieki zdrowotnej otwierać się na globalne możliwości, poprawiać jakość usług i osiągać zrównoważony wzrost.

W kontekście wietnamskich przedsiębiorstw, które coraz bardziej dążą do zwiększenia skali działalności i poprawy efektywności operacyjnej, PE stały się ważnymi partnerami strategicznymi. Pan Peter Sørensen powiedział, że przedsiębiorstwa pragnące pozyskać kapitał od PE muszą starannie się przygotować, przedstawić jasną wizję, w sposób ustrukturyzowany ocenić mocne i słabe strony oraz opracować „plan na miesiąc miodowy” na pierwsze 100 dni po otrzymaniu kapitału. Przedsiębiorstwa dobrze przygotowane są często wyżej wyceniane, a proces inwestycyjny przebiega sprawniej.

Source: https://baodautu.vn/ma-linh-vuc-y-te-dang-tro-thanh-mo-vang-cua-nha-dau-tu-ngoai-d446470.html