Ryzyko związane z wojną handlową pomiędzy USA i Chinami prawdopodobnie nie wpłynie na zyski spółek giełdowych.

10 października 2025 r. prezydent Donald Trump ogłosił dodatkowe cło w wysokości 100% na towary importowane z Chin, które ma wejść w życie 1 listopada 2025 r., oraz zapowiedział wprowadzenie nowych kontroli eksportu ważnego oprogramowania.

Decyzja ta jest uzupełnieniem istniejących ceł i pojawia się tuż przed planowanym na 5 listopada 2025 r. przesłuchaniem Sądu Najwyższego (SCOTUS) w sprawie legalności niektórych ceł. Okno negocjacyjne pozostaje otwarte, ponieważ obie strony mają spotkać się przy okazji szczytu APEC 2025, który odbędzie się w dniach 31 października – 1 listopada 2025 r. w Gyeongju w Korei Południowej. Jednak zmiana stanowiska w harmonogramie spotkań dwóch czołowych przywódców USA i Chin wskazuje na wysoki poziom niepewności. W tym kontekście 100% cło jest postrzegane jako dźwignia przed szczytem APEC, a nie punkt końcowy.

Chiny zajmują twarde stanowisko w sprawie długiej wojny.

Chiny nie ustąpiły i wdrażają szeroko zakrojony pakiet kontroli eksportu pierwiastków ziem rzadkich i magnesów poprzez serię komunikatów Ministerstwa Spraw Zagranicznych (MOFCOM). Chiny wymagają licencji na towary wyprodukowane za granicą, jeśli zawierają ≥0,1% pierwiastków ziem rzadkich pochodzenia chińskiego pod względem wartości lub wykorzystują chińską technologię wydobycia, wytopu, separacji i magnesowania; wnioski o zastosowanie w wojsku są zasadniczo odrzucane. Niektóre przepisy obowiązują natychmiast, inne od 1 grudnia 2025 r.

Jednocześnie Chiny nałożyły od 14 października 2025 r. odwetowe opłaty portowe na statki amerykańskie w wysokości 400 CNY/tonę i wszczęły dochodzenie antymonopolowe w sprawie firmy Qualcomm, co stanowi przykład wielotorowej i bezkompromisowej strategii reagowania.

Chiny przygotowują się do długoterminowej konfrontacji ze Stanami Zjednoczonymi, realizując od 2015 roku strategie takie jak „Made in China 2025” oraz dywersyfikując inwestycje i łańcuchy dostaw poprzez Inicjatywę Pasa i Szlaku. Jednocześnie ogromne rezerwy walutowe, sięgające 3200 mld USD i 2300 ton złota, pozwalają Chinom wspierać krajowe przedsiębiorstwa poprzez dotacje i ulgi podatkowe. Zacieśnianie relacji Chin z partnerami BRICS, takimi jak Rosja i Indie, poprzez zwiększenie wykorzystania juana w transakcjach między krajami, osłabiło siłę dolara amerykańskiego (wartość chińskich obligacji rządowych USA spadła z 1100 mld USD w 2018 roku do prawie 800 mld USD obecnie).

Zdaniem Departamentu Strategii Rynkowej firmy Rong Viet Securities Company fakt, że Chiny przygotowywały się od czasów Trumpa 1.0 aż do teraz, pokazuje, że jest bardzo mało prawdopodobne, aby Chiny poszły na ustępstwa, jeśli nie zostanie osiągnięte rozsądne porozumienie, a prawdopodobieństwo konfliktu wzrośnie, gdy oba kraje nie będą w stanie zachować spokoju.

Jednak ten scenariusz nie jest całkowicie negatywny dla Wietnamu. Obecna sytuacja ma wiele podobieństw do 2018 roku, kiedy Wietnam skorzystał na fali „Chiny +1”, szczególnie w sektorach takich jak odzież, owoce morza, meble, zabawki i elektronika – branżach, które są priorytetem dla globalnych firm, które przenoszą zamówienia do regionu Azji Południowo-Wschodniej, aby zminimalizować ryzyko taryfowe.

Z perspektywy wyceny Departament Strategii Rynkowej Rong Viet Securities Company uważa, że ryzyka związane z tym wydarzeniem najprawdopodobniej nie wpłyną znacząco na zyski notowanych przedsiębiorstw, a krajowa polityka zarządcza nadal koncentruje się na wspieraniu produkcji i stabilizacji makroekonomii.

W krótkiej perspektywie, jeśli zostaną wprowadzone nowe taryfy, trend przenoszenia zamówień poza Chiny może się nasilić. W efekcie łączna stawka podatku na towary chińskie wyniesie około 155%.

Komentarz (0)