Aby wyjaśnić sprawę, reporter Vietnam News Agency rozmawiał z prawnikiem Nguyen Thanh Ha, przewodniczącym zarządu firmy SB LAW Company.
Szanowny Panie, Rezolucja 05/2025/NQ-CP jest uważana za punkt zwrotny. Jak Pana zdaniem wpłynie ona na środowisko mobilizacji kapitału i cyfrowy ekosystem finansowy w Wietnamie?
To przełom, ponieważ do tej pory kryptowaluty istniały i były przedmiotem dość powszechnego obrotu, ale prawo wciąż ich nie regulowało. Wyraźnie widać, że aktywa te znajdują się w „szarej strefie”, co oznacza, że nie są zakazane, ale też nie są uznawane. Taka sytuacja stwarza wiele zagrożeń zarówno dla twórców, jak i inwestorów aktywów cyfrowych.
Wydanie przez rząd rezolucji pilotażowej i pozwolenia na utworzenie i prowadzenie giełdy papierów wartościowych zmieni sytuację. Przedsiębiorstwa będą miały możliwość uczestniczenia w rynku w ramach ochrony prawnej. Państwo będzie mogło lepiej zarządzać transakcjami, a prawa inwestorów będą również chronione. W szczególności, po raz pierwszy aktywa cyfrowe zostaną uznane przez prawo za aktywa prawne na mocy Kodeksu cywilnego, podobnie jak nieruchomości i majątek ruchomy. To przełom, potwierdzający integrację Wietnamu z globalnym trendem w dziedzinie finansów cyfrowych.
W przypadku budżetu państwa transakcje dotyczące aktywów cyfrowych będą traktowane jako rodzaj opodatkowanej transakcji finansowej, podobnej do transakcji papierami wartościowymi. Otwiera to nowe źródło dochodów, zapewniając stabilność budżetu. Dla inwestorów, pojawienie się rynku aktywów cyfrowych oznacza, że oprócz nieruchomości, papierów wartościowych czy towarów, zyskują oni nowy kanał inwestycji i mobilizacji kapitału. Dla kraju o młodej populacji, takiego jak Wietnam, zróżnicowane potrzeby inwestycyjne i tendencja do dostępu do zaawansowanych technologii sprawią, że kanały inwestowania w aktywa cyfrowe staną się szczególnie atrakcyjne.
Przepisy wymagają, aby firmy chcące utworzyć platformę obrotu aktywami cyfrowymi posiadały minimalny kapitał zakładowy w wysokości 10 000 miliardów VND, z czego co najmniej 35% musi pochodzić od dużych instytucji finansowych. Jakie korzyści i wyzwania niesie ze sobą ten warunek, proszę pana?
To dość wysoki poziom, świadczący o ostrożnym podejściu rządu na wczesnym etapie. Celem jest zbudowanie rynku testowego, ale jednocześnie zapewnienie bezpieczeństwa, aby nie dopuścić do masowego rozwoju, który mógłby utrudnić kontrolę.
Wymóg kapitału zakładowego w wysokości 10 000 miliardów VND stanowi pewną barierę, ale ma pozytywny wydźwięk. Gwarantuje on udział wyłącznie firm o naprawdę silnym potencjale. Wniesienie kapitału przez duże instytucje finansowe zapewnia przedsiębiorstwom wsparcie nie tylko finansowe, ale także w postaci doświadczenia w zarządzaniu ryzykiem, systemów technologicznych i zasobów ludzkich. Pomaga to giełdzie zachować wysoką stabilność po uruchomieniu, ograniczając ryzyko dla inwestorów i całego rynku.
Jednak te regulacje stanowią również duże wyzwanie dla innowacyjnych startupów. Przy zapotrzebowaniu kapitałowym na poziomie dziesiątek miliardów VND i udziale dużych instytucji finansowych, startupy praktycznie nie mają możliwości uczestnictwa w tym rynku. To ograniczenie, ponieważ w rzeczywistości nowe startupy często wnoszą wiele kreatywnych pomysłów, nowych technologii i elastyczności w modelach biznesowych.
Moim zdaniem, w perspektywie długoterminowej państwo może rozważyć otwarcie większej liczby odrębnych mechanizmów odpowiednich dla małych i średnich przedsiębiorstw lub kreatywnych startupów. Przedsiębiorstwa te mogą uczestniczyć w eksperymencie z mniejszym kapitałem i węższym zakresem transakcji, ale nadal pod ścisłym nadzorem agencji zarządzającej. Takie podejście zapewnia bezpieczeństwo rynku i sprzyja innowacjom, nie pozostawiając potencjalnego segmentu w tyle.
Jednym z największych wyzwań współczesności są zasoby ludzkie i możliwości zarządzania ryzykiem w obszarze blockchain i aktywów cyfrowych. Jakie rozwiązania, Pana zdaniem, Wietnam potrzebuje, aby zbudować solidny zespół profesjonalistów, zapewniający transparentność i bezpieczeństwo operacji rynkowych?
To jest kluczowa kwestia. Powodem, dla którego rząd i Ministerstwo Finansów zwlekały z wydaniem tej rezolucji przez tyle lat, jest wciąż niedobór wykwalifikowanych kadr w tej dziedzinie.
W rzeczywistości nawet agencje zarządzające państwem nie dysponują wieloma ekspertami posiadającymi dogłębną wiedzę na temat blockchaina i aktywów cyfrowych. Wycena dokumentów, przegląd licencji czy nadzór nad rynkiem wymagają bardzo dogłębnej wiedzy specjalistycznej, a obecne zasoby ludzkie nie są w stanie sprostać tym wymaganiom. Bez starannego przygotowania zarządzanie rynkiem będzie napotykać na wiele trudności, a nawet może prowadzić do dużego ryzyka.
Aby rozwiązać ten problem, musimy najpierw skupić się na szkoleniu kadr. Uniwersytety i akademie powinny wkrótce włączyć do swoich regularnych programów nauczania przedmioty z zakresu blockchain, aktywów cyfrowych i cyfrowego zarządzania ryzykiem finansowym. Dobrze wyszkolona kadra zapewni stabilny rozwój rynku.
Ponadto konieczna jest zmiana myślenia zarządczego w kierunku otwartości. Fazę pilotażową należy rozumieć jako proces zarówno działania, jak i dostosowywania. Jeśli warunki będą zbyt rygorystyczne, firmom i inwestorom będzie trudno uczestniczyć w projekcie, a rynkowi trudno będzie się ukształtować. Wręcz przeciwnie, gdy będzie wiele działań praktycznych, państwo będzie miało podstawę do dostosowywania polityki i doskonalenia ram prawnych.
Jedną z lekcji, jaką można wyciągnąć z poprzednich eksperymentów, jest to, że jeśli wymagania będą zbyt surowe, model zawiedzie. Na przykład, rynek zakładów sportowych nie został pomyślnie wdrożony z powodu surowych warunków. W przypadku rynku aktywów cyfrowych należy uniknąć tego błędu. Polityka musi być wystarczająco surowa, aby kontrolować ryzyko, ale jednocześnie wystarczająco elastyczna, aby przyciągnąć firmy i inwestorów. Tylko wtedy rynek będzie miał możliwość uformowania się, rozwoju i przyniesienia realnych korzyści gospodarce .
Source: https://baotintuc.vn/kinh-te/thi-diem-thi-truong-tai-san-so-co-hoi-lon-thach-thuc-nhieu-20250927093058981.htm
Komentarz (0)