Nowy tydzień na giełdzie: Czy rynek odzwierciedlił informacje, czy też czeka, aż dotrą one do opinii publicznej?

Rynek nadal znajduje się w strefie akumulacji, potrzebuje nowego impulsu, aby móc osiągnąć historyczną granicę 1700 punktów, a oczywiście pieniądze muszą znów być silne.

Całkiem niezłe odbicie po gwałtownym spadku

Globalne rynki akcji osiągnęły w zeszłym tygodniu nowe maksima. Przyczyną tego stanu rzeczy były po części pozytywne nastroje, wynikające z utrzymujących się dobrych wyników przedsiębiorstw oraz spadku presji inflacyjnej w USA, co stworzyło oczekiwania na obniżkę stóp procentowych przez amerykańską Rezerwę Federalną (FED) w nadchodzącym tygodniu.

Indeks MSCI All Country World, który śledzi wyniki ponad 2500 akcji z rynków rozwiniętych i wschodzących, ustanowił nowe rekordy przez cztery kolejne sesje handlowe. Główne indeksy giełdowe, takie jak S&P 500, po raz pierwszy osiągnęły poziom 5600 punktów, a japoński Nikkei 225, południowokoreański Kospi i singapurski Straits Times Index również osiągnęły rekordowe poziomy w ciągu ostatniego tygodnia.

Krajowy rynek akcji również odnotował dobry tydzień odreagowania, biorąc pod uwagę gwałtowny spadek na początku tygodnia. Indeks VN odzyskał wszystkie punkty utracone w wyniku gwałtownego spadku na początku tygodnia (-42,44 pkt.) i zamknął tydzień na poziomie 1667,26 pkt., co oznacza wzrost o +0,29 pkt. (czyli +0,02%) w porównaniu z poprzednim tygodniem.

Najważniejszym wydarzeniem na giełdzie w ubiegłym tygodniu był udany „test” strefy wsparcia na poziomie 1600 punktów. Indeks VN-Index chwilami osiągał poziom 1600 punktów, po czym spadał o prawie 38 punktów, ale silna presja kupujących doprowadziła do zamknięcia indeksu na najwyższym poziomie sesji. Zatem, licząc od najgłębszego spadku, indeks VN-Index odrobił straty o prawie 54 punkty.

Kolejnym wartym odnotowania punktem tej sesji jest fakt, że siła odbicia pochodziła głównie od spółek z grupy blue chip. Dzięki temu indeks VN30 wzrósł o +1,1%, do 1865,45 punktów i ma szansę stopniowo zmierzać w kierunku dawnego szczytu 1880 punktów. Tymczasem wszystkie grupy spółek małych i średnich odnotowały spadki: spółki o średniej kapitalizacji straciły 1,5%, a spółki o małej kapitalizacji 1,1%.

Na giełdzie w Hanoi dwa główne indeksy również odnotowały odbicie po gwałtownym spadku na początku tygodnia, jednak nie wystarczyło to do odzyskania dynamiki wzrostowej, tak jak w przypadku indeksu VN. W związku z tym indeks HNX spadł o 1,48% do 276,51 punktu, a indeks UPCoM stracił 0,92% do 110,09 punktu.

Całkowita płynność rynku w zeszłym tygodniu wyniosła 41 070 mld VND, co oznacza spadek o 12% w porównaniu z poprzednim tygodniem. W tym samym czasie płynność skojarzona również spadła o 17,4% do 36 828 mld VND. Narastająco od początku roku średnia płynność całego rynku osiągnęła 29 368 mld VND/sesję, co stanowi wzrost o 39% w porównaniu ze średnią w 2024 roku i o 30% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku.

Wyniki handlowe zagranicznych inwestorów nie poprawiły się jeszcze. Poziom sprzedaży w tym tygodniu jest również zbliżony do poziomu z poprzedniego tygodnia. Inwestorzy zagraniczni sprzedali netto 5398 mld VND i przedłużyli swoją serię sprzedaży netto do ósmego tygodnia z rzędu. Skumulowana od początku roku sprzedaż netto inwestorów zagranicznych wyniosła 88363 mld VND.

W zeszłym tygodniu zagraniczni inwestorzy kupili netto VNM (+254 mld VND), VPB (+214 mld VND), GEX (+202 mld VND), podczas gdy sprzedali netto HPG (-849 mld VND), MWG (-639 mld VND), MBB (-409 mld VND)...

Obecny wskaźnik P/E (ttm) na rynku wynosi prawie 15,1 raza i jest wyższy od średniej z 3 lat (13,3 raza). Grupy VN30 i Midcap również plasują się wyżej od średniej, podczas gdy grupa Smallcap nie osiągnęła jeszcze swojego szczytu, tak jak pozostałe grupy, więc jej wskaźnik P/E wynosi obecnie 12,6 raza i jest niższy od średniej z 3 lat (15,5 raza) .

Czy indeks VN-Index ma szansę odzyskać historyczny poziom?

Technicznie rzecz biorąc, krajowy rynek akcji wykazuje oznaki testowania strefy wsparcia na poziomie około 1600 punktów. Różnica polega na tym, że zmienność jest bardzo wysoka, więc zawsze będzie element zaskoczenia. Wniosek o możliwości wejścia rynku w strefę reakumulacji opiera się na przepływach pieniężnych.

Statystyki pokazują, że chociaż płynność gwałtownie wzrosła od początku września, o ponad 140% w porównaniu z tym samym okresem, to jednak płynność wydaje się być w trudnej sytuacji, oscylując wokół 40 000 mld VND/sesję. W pierwszych dwóch tygodniach września płynność spadła o około -22% w porównaniu z sierpniem. Wynik i płynność wykazują oznaki ponownej akumulacji i ten trend może się utrzymać w krótkim okresie.

Cały świat czeka na ruch i decyzję Rezerwy Federalnej w dniach 16-17 września.

To jednak tylko możliwość, ponieważ w rzeczywistości rynek wciąż otrzymuje wiele pozytywnych informacji. Cały świat czeka na ruch i decyzję Rezerwy Federalnej 16-17 września.

Rynek kontraktów terminowych wycenia 100% prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych na kolejnym posiedzeniu Fed, z obniżką o 0,25 punktu procentowego na poziomie ponad 90% i obniżką o 0,5 punktu procentowego na poziomie prawie 10%, według danych z narzędzia FedWatch. Prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Fed w październiku wzrosło do 86% z 74% dzień wcześniej, a prawdopodobieństwo trzeciej obniżki w grudniu wzrosło do 79% z 68%.

Zarówno na arenie międzynarodowej, jak i krajowej, oprócz działań rządu wspierających wzrost gospodarczy , w minionym tygodniu i weekendzie pojawiło się szereg pozytywnych informacji dla rynku akcji. O ile wcześniej Okólnik 25/2025/TT-NHNN skrócił czas otwierania pośrednich rachunków kapitałowych dla inwestorów zagranicznych, to w zeszłym tygodniu Dekret 245/2025/ND-CP wprowadził wiele reform związanych z cięciami procedur, skróceniem okresu IPO, a zwłaszcza szeregiem przepisów dotyczących pozyskiwania kapitału zagranicznego. Ponadto rząd opublikował również Projekt Rozwoju Funduszy Inwestycyjnych, a ostatnio Projekt Wspierania Modernizacji Rynku Akcji. To szereg rozwiązań, które agencje zarządzające starają się zmienić, aby przyciągnąć zagraniczny kapitał inwestycyjny.

Należy również zauważyć, że w przyszłym tygodniu fundusze ETF będą miały zajęcia związane z restrukturyzacją portfeli funduszu III, a pod koniec tygodnia odbędą się sesje dotyczące zapadalności instrumentów pochodnych.

Najważniejszą rzeczą dla rynku jest obecnie odpowiedź na pytanie: Czy rynek odzwierciedlił wszystkie pozytywne informacje, czy też powinniśmy poczekać jeszcze trochę, aby je przyswoić?

Sygnał indeksowy odgrywa obecnie niewielką rolę, decydujące będą przepływy pieniężne. Jeśli płynność będzie stopniowo rosła, scenariusz z końca lipca prawdopodobnie się powtórzy – rynek ma szansę przekroczyć próg 1700 punktów i osiągnąć nowy szczyt. Nie wyklucza to jednak odwrotnej sytuacji, jeśli płynność osłabnie, spadając znacznie poniżej poziomu 40 000 mld VND/sesję.

DŁUGI AN

Source: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-thi-truong-da-phan-anh-thong-tin-hay-cho-thong-tin-ngam-post908134.html