Nowy tydzień na giełdzie: Wejście w strefę reakumulacji w okolicach 1700 punktów, ale wciąż istnieje wsparcie dla podwyżki

Jeśli chodzi o wyniki, wzrost zwalnia, gdyż indeks VN-Index zbliża się do progu 1700 punktów.

Dynamika wzrostowa może osłabnąć, gdy indeks osiągnie szczyt, a podaż pieniądza spadnie, jednak wciąż istnieją przesłanki przemawiające za podwyżką ratingów i zbliżającą się obniżką stóp procentowych przez Fed.

Utrzymał wzrostową dynamikę przez 4 kolejne tygodnie

Amerykańskie giełdy rozpoczęły wrzesień na minusie, ale zakończyły ostatni tydzień sierpnia silnymi wzrostami. Indeks Dow Jones Industrial Average wzrósł w tym miesiącu o ponad 3%, S&P 500 zyskał prawie 2%, a Nasdaq 1,6%. Rynki były zamknięte z powodu Święta Pracy w poniedziałek (1 września) i wznowią handel we wtorek (2 września).

Na krajowym rynku akcji, w ostatnim tygodniu sierpnia, indeks VN-Index zakończył 4-tygodniowy i 4-miesięczny okres wzrostu, zamykając ostatni tydzień sierpnia na poziomie 1682,21 punktów, co oznacza wzrost o 36,74 punktu, co odpowiada wzrostowi o 2,23% w porównaniu z poprzednim tygodniem. Ponadto indeks ten wzrósł o prawie 180 punktów, co odpowiada wzrostowi o 12% w sierpniu, co oznacza czwarty z rzędu miesiąc wzrostów.

W ostatnim tygodniu sierpnia wzrost dotyczył przede wszystkim grupy spółek Midcap (+3,16%), a następnie grupy VN30 (+2,83%) i grupy Smallcap (+2,22%).

Szerokość rynku poprawiła się w porównaniu z poprzednimi dwoma tygodniami, osiągając poziom 87,5% w grupach, w porównaniu z 54% i 21%. Niektóre grupy akcji, które odnotowały silne wzrosty na rynku w ostatnim tygodniu sierpnia, to: papiery wartościowe (+13,5%), handel detaliczny (+7,2%), budownictwo i materiały budowlane (+5,1%)... Z kolei grupy akcji, które podążały wbrew rynkowi, to: ropa i gaz (-1,5%), nieruchomości przemysłowe (-0,5%).

Na Giełdzie Papierów Wartościowych w Hanoi dwa główne indeksy również odnotowały wzrostowy tydzień. W szczególności indeks HNX wzrósł o 7,5 punktu, zamykając tydzień na poziomie 279,98 punktu, co stanowi wzrost o 2,5% w porównaniu z poprzednim tygodniem; indeks UPCoM wzrósł o 1,74 punktu, zamykając tydzień na poziomie 111 punktów.

Płynność rynku w ubiegłym tygodniu osiągnęła 45 586 mld VND, co stanowi spadek o 26,7% w porównaniu z poprzednim tygodniem. Z tego płynność porównywalna również spadła o 27,7% do 42 515 mld VND. Według statystyk, płynność w sierpniu wzrosła o 197% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku i o 40% w porównaniu z lipcem, osiągając 55 120 mld VND. Skumulowana od początku roku płynność rynku osiągnęła 27 640 mld VND/sesję, co stanowi wzrost o 31% w porównaniu ze średnim poziomem w 2024 roku i o 19% w porównaniu z analogicznym okresem.

Zagraniczni inwestorzy nadal odnotowali dużą sprzedaż netto w tym tygodniu. Na trzech giełdach zagraniczni inwestorzy sprzedali netto -11 500 mld VND, co oznacza szósty z rzędu tydzień sprzedaży netto, przy skumulowanej sprzedaży netto na poziomie -77 685 mld VND od początku roku.

W ostatnim tygodniu sierpnia zagraniczni inwestorzy kupili netto GMD (+489 mld VND), VND (+220 mld VND), MSB (+189 mld VND), MWG (+131 mld VND), podczas gdy sprzedali netto HPG (-2624 mld VND), VPB (-1448 mld VND), SSI (-894 mld VND), STB (-736 mld VND)...

Pod względem wyceny, obecny wskaźnik P/E (ttm) na rynku wynosi prawie 15,3-krotnie i jest wyższy niż średnia z 3 lat (13,3-krotnie). Grupy VN30 i Midcap również plasują się wyżej od średniej, podczas gdy grupa Smallcap nie osiągnęła jeszcze swojego szczytu, tak jak inne grupy, więc jej wskaźnik P/E wynosi obecnie 12,9-krotnie i jest niższy niż średnia z 3 lat (15,5-krotnie).

Szansa na zwiększenie sprzedaży nadal istnieje, pomimo presji związanej z koniecznością osiągnięcia poziomu 1700 punktów.

Krajowy rynek akcji wykazuje pewne oznaki spowolnienia. Jest to jednak całkowicie zrozumiałe, ponieważ wzrost utrzymuje się od 4 miesięcy. Oczekuje się, że wzrost w średnim terminie utrzyma się na wysokim poziomie, wspierany przez makroekonomiczne dane, podwyżki stóp procentowych oraz możliwość obniżenia stóp procentowych przez Fed we wrześniu.

Wzrost punktowy zwalnia, ponieważ indeks VN zbliża się do progu 1700 punktów. Z 37-punktowego wzrostu w ostatnim tygodniu sierpnia, połowa punktów pochodziła od grupy Vingroup (VIC, VHM) z prawie 10 punktami i VCB (prawie 8 punktów). Dodatkowo, silna sprzedaż netto zagranicznych inwestorów hamuje wzrost indeksu. Według danych MBS, rok 2024 jest uważany za rekordowy pod względem sprzedaży netto zagranicznych inwestorów (około -92 000 mld VND), ale nigdy nie odnotowano tak silnej sprzedaży netto zagranicznych inwestorów jak w sierpniu ubiegłego roku (-42 700 mld VND).

Płynność to również czynnik, który należy obserwować. Płynność całego rynku wykazuje oznaki osiągnięcia szczytu na poziomie 62 000 mld VND, co oznacza spadek o 27% w ostatnim tygodniu sierpnia. Jeśli chodzi o grupy akcji, z wyjątkiem grupy papierów wartościowych, która nadal generuje przepływy pieniężne i rośnie o 5% w porównaniu z poprzednim tygodniem, wszystkie pozostałe grupy odnotowały spadki, w tym niektóre grupy akcji ze spadkiem o ponad 50%. Obecnie przepływy kapitałowe koncentrują się głównie w grupie bankowej (30% udziału) i papierach wartościowych (24% udziału) (najwyższy poziom od początku roku).

Oprócz podstawowych informacji makroekonomicznych, czyli możliwości obniżenia stóp procentowych przez Fed we wrześniu, rynek skupi się na informacjach o podwyżkach ratingów, które FTSE Russell ma ogłosić 7 października. Grupa papierów wartościowych będzie wczesnym wskaźnikiem dla rynku, ponieważ obecnie notowania takich prominentnych spółek jak SSI, VND i SHS są wyższe niż indeks VN-Index o progu 1700 punktów. Według ekspertów MBS, wyniki grupy papierów wartościowych w pierwszych dwóch tygodniach września mogą być wczesnym sygnałem podwyżki ratingów na początku października.

Ponadto, technicznie rzecz biorąc, wrzesień jest jednym z trzech miesięcy o słabych wynikach w roku, a akcje amerykańskie również charakteryzują się podobnymi zmianami sezonowymi. Co więcej, z wyjątkiem grupy akcji papierów wartościowych, które przekroczyły swoje maksima, wszystkie akcje wiodące lub o dużej kapitalizacji osiągnęły szczyty i oscylują w strefie reakumulacji przed indeksem VN. Dlatego w najbardziej optymistycznym scenariuszu większość akcji będzie musiała ponownie przetestować swoje maksima, zanim uformuje się przedłużony trend wzrostowy. W scenariuszu bazowym, eksperci MBS uważają, że rynek utworzy strefę reakumulacji, prawdopodobnie w okolicach progu 1700 punktów.

Jednak ostatecznie decydującymi czynnikami będą nastroje inwestorów i przepływy pieniężne. Jeśli będą one pozytywne, niewykluczone, że wzrostowa dynamika może pchnąć indeks VN w kierunku poziomu oporu 1720 punktów we wrześniu. Dlatego utrzymanie portfela w tym okresie jest bardzo ważne, ograniczając spekulacje lub koncentrując się na ogólnym indeksie.

DŁUGI AN

Source: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-vao-vung-tai-tich-luy-quanh-moc-1700-diem-nhung-van-con-tro-luc-nang-hang-post905652.html