Spirala zadłużenia przedsiębiorstw energetyki wiatrowej i słonecznej

[reklama_1]

Wiele przedsiębiorstw zajmujących się odnawialnymi źródłami energii ponosi ciągłe straty i jest obciążonych długami wynoszącymi miliardy dongów, stale spóźniając się z spłatą odsetek i kapitału obligacji.

Niedawno spółka akcyjna BCG Energy poinformowała Giełdę Papierów Wartościowych w Hanoi (HNX) o opóźnieniu w płatności odsetek od dwóch obligacji o łącznej wartości 2500 mld VND, wyemitowanych w okresie od kwietnia do maja 2021 r. Łączna kwota odsetek za opóźnienie w płatności wynosi około 176 mld VND. Spółka poinformowała, że przygotowuje plan negocjacji z inwestorami w sprawie nowego terminu płatności i spodziewa się, że zostanie ona zrealizowana przed 31 grudnia.

To już szósty raz w ciągu ostatnich dwóch miesięcy, kiedy BCG Energy spóźnia się z płatnością odsetek od obligacji. W przypadku samej obligacji o wartości 1 biliona VND firma trzykrotnie spóźniła się z płatnością. Pod koniec października BCG Energy planowało wypłatę odsetek na 1 listopada. Prawie tydzień później termin płatności odsetek został przesunięty na 10 listopada. Dwa dni później firma ponownie przesunęła go na 30 listopada, ale nadal nie zrealizowała tego terminu.

Również spółka Trung Nam Dak Lak 1 Wind Power Joint Stock Company, która spóźnia się z płatnościami, jest winna ponad 51 mld VND z tytułu odsetek od trzech obligacji o łącznej wartości niespłaconej ponad 2500 mld VND. Firma poinformowała, że we wrześniu nie otrzymała oczekiwanych środków ze sprzedaży energii elektrycznej, więc może zapłacić jedynie 9,8 mld VND z tytułu odsetek i jest winna pozostałą kwotę.

Pracownicy instalują i czyszczą panele słoneczne w projekcie w Ninh Thuan, 2019. Zdjęcie: Quynh Tran — Pracownicy instalują i czyszczą panele słoneczne w projekcie w Ninh Thuan , 2019. Zdjęcie: *Quynh Tran*

BCG Energy i Trung Nam Dak Lak 1 to dwie z wielu firm z branży energii odnawialnej, które ostatnio wpadły w spiralę zadłużenia. Od czerwca na rynku odnotowano 15 firm, które opóźniły spłatę obligacji, wnioskowały o odroczenie spłaty długów, zmieniły okresy płatności odsetek i skorygowały stopy procentowe dla kilkudziesięciu partii obligacji. Większość z nich to firmy z ekosystemu Trung Nam Group.

Nie tylko obligatariusze, ale również banki borykają się z windykacją należności od tej grupy przedsiębiorstw. Niedawno Agribank sprzedał na aukcji dług w wysokości 1200 miliardów VND od właściciela projektu elektrowni wiatrowej Phong Dien 1 (Binh Thuan). Według Stowarzyszenia Energii Wiatrowej i Słonecznej Binh Thuan oraz 36 inwestorów z tej branży, nieściągalne długi z 34 projektów elektrowni wiatrowych i słonecznych w systemie bankowym mogą wynieść 58 000 miliardów VND.

Statystyki VnExpress pokazują, że w grupie przedsiębiorstw mobilizujących kapitał wyłącznie poprzez obligacje, 24 jednostki odnotowały łączne zobowiązania przekraczające tysiąc miliardów VND. Z tego Trung Nam Dak Lak 1 Wind Power, BB Power Holdings i Gia Lai Electricity (GEC) to trzy firmy o łącznych zobowiązaniach przekraczających 10 000 miliardów VND. GEC nadal działał rentownie w pierwszej połowie roku, ze wskaźnikiem zadłużenia do kapitału własnego na poziomie około 1,86. Jednak pozostałe dwa przedsiębiorstwa straciły setki miliardów VND, a wskaźnik zadłużenia przekroczył 4,7.

Generalnie, zobowiązania firm z branży energii odnawialnej wielokrotnie przewyższają ich kapitał własny, w niektórych przypadkach nawet 6-7 razy. Obciążenie finansowe jest duże, ale sytuacja biznesowa jest przeważnie fatalna. Wiele firm stale traci od dziesiątek do setek miliardów dongów.

Wcześniej energetyka wiatrowa i słoneczna były dwoma potencjalnymi obszarami, które przyciągały kapitał. Jednak zmiany w polityce wobec projektów, których nie udało się uruchomić komercyjnie przed upływem terminu, czyli listopada 2021 roku, aby móc korzystać z preferencyjnych cen przez 20 lat, spowodowały, że wyniki biznesowe wielu jednostek są ponure. Ponadto, niektóre jednostki zgłosiły również, że niedawne opóźnienie w płatnościach rachunków za energię elektryczną przez Vietnam Electricity Corporation (EVN) dodatkowo wywarło na nie presję finansową.

Według niedawnego raportu agencji ratingowej VIS Rating, sektor energii odnawialnej jest jedną z trzech grup branżowych, na które przypada znaczna część obligacji o wartości 175 000 mld VND z opóźnionymi płatnościami kapitałowymi i odsetkowymi (stan na wrzesień). Grupa ta ustępuje jedynie sektorowi nieruchomości i budownictwa. Wskaźnik opóźnionych płatności obligacji przedsiębiorstw z sektora energii odnawialnej również plasuje się w czołówce na rynku, sięgając blisko 25%.

VIS Rating prognozuje, że łączna wartość obligacji z opóźnionymi płatnościami kapitałowymi i odsetkowymi osiągnie 195 000 mld VND do końca tego roku. Większość z nich nadal pochodzi z branż borykających się z trudnościami, takich jak nieruchomości, budownictwo i energia odnawialna. Organizacja oczekuje, że w przyszłym roku polityka obniżania stóp procentowych i środki wsparcia kapitałowego okażą się skuteczne, co pomoże zmniejszyć presję na płynność finansową ww. przedsiębiorstw.

Siddhartha