Konflikt rosyjsko-ukraiński podnosi wartość juana chińskiego, dolar amerykański pozostaje niezwyciężony, dlatego dolara nie da się „zdetronizować”

Stany Zjednoczone mają najpotężniejszą gospodarkę i armię na świecie, a także są największym producentem ropy naftowej na świecie. To wszystko daje Chinom wyraźną zachętę do trzymania się swoich dolarów.

Chiński juan jest coraz bliżej stania się główną walutą światową i poważnym rywalem dolara amerykańskiego. (Źródło: Getty)

Droga do dedolaryzacji z pewnością przyspiesza. W ciągu ostatnich kilku tygodni narastało poczucie, że dolar wkrótce straci status dominującej waluty międzynarodowej.

Pozycja juana gwałtownie wzrosła.

Niedawno premier Malezji Anwar Ibrahim oświadczył, że „nie ma powodu, aby Malezja nadal polegała na dolarze amerykańskim”, a Chiny z zadowoleniem przyjęły rozmowy na temat azjatyckiego funduszu walutowego. Jednocześnie wzrosły międzynarodowe transakcje w renminbi (RMB), a Chiny i Francja niedawno sfinalizowały pierwszą transakcję na skroplony gaz ziemny (LNG) denominowaną w renminbi.

Ponadto Chiny i Arabia Saudyjska zgodziły się na budowę rafinerii ropy naftowej o wartości 83,7 miliarda juanów, bez żadnych płatności w dolarach. Rosyjskie firmy wyemitowały w 2022 roku rekordowe obligacje juanowe o wartości 7 miliardów dolarów.

Konflikt rosyjsko-ukraiński może dać chińskiemu juanowi impuls, którego potrzebuje, by stać się ważną walutą globalną – i poważnym rywalem dla dolara amerykańskiego. Rozmiar i szybki wzrost chińskiej gospodarki są imponujące.

Ten położony w Azji Północno-Wschodniej kraj od ponad ćwierć wieku utrzymuje jeden z najwyższych wskaźników wzrostu gospodarczego na świecie. W ciągu zaledwie kilku dekad udało mu się uwolnić z ubóstwa ponad 800 milionów ludzi.

Chiny są również największym eksporterem na świecie i najważniejszym partnerem handlowym Japonii, Niemiec, Brazylii i wielu innych krajów. Pod względem rynkowych kursów walut, chińska gospodarka jest drugą co do wielkości na świecie po Stanach Zjednoczonych, ale największą na świecie pod względem parytetu siły nabywczej.

Yuan jest obecnie piątą najczęściej wymienianą walutą na świecie, co stanowi niesamowity awans z 35. miejsca w 2001 r. Do kwietnia 2023 r. będzie to również piąta najczęściej używana waluta w płatnościach globalnych, w porównaniu z 30. miejscem na początku 2011 r.

Co więcej, RMB zastąpił euro jako drugie co do wielkości źródło rezerw walutowych Brazylii, więc wielu uważa, że ​​nie jest zaskoczeniem słyszenie plotek o upadku dolara amerykańskiego i nieuchronnym przejęciu go przez walutę chińską.

Jednak juan wciąż pozostaje w tyle jako główna waluta światowa. Ta klasyfikacja może być myląca. Średni wolumen obrotu juanem wciąż stanowi mniej niż jedną dziesiątą wolumenu obrotu dolarem amerykańskim. Co więcej, prawie wszystkie transakcje są przeprowadzane w dolarach amerykańskich, a bardzo niewiele transakcji w innych walutach.

A jeśli chodzi o płatności globalne, rzeczywisty udział juana wynosi zaledwie 2,3%, w porównaniu z 42,7% dolara i 31,7% euro. Do końca 2022 roku juan będzie stanowił mniej niż 3% światowych rezerw walutowych, w porównaniu z 58% dolara i 20% euro.

Dominacja dolara amerykańskiego

Cofając się w historii, od 1975 roku, kwestia dedolaryzacji była poruszana przez wiele osób. Dzięki poszukiwaniom udało się znaleźć wiele artykułów w języku angielskim, w których napisano, że Organizacja Krajów Eksportujących Ropę Naftową (OPEC) dąży do zerwania wszelkich powiązań z dolarem amerykańskim.

Ówczesny minister ds. ropy naftowej Kuwejtu ogłosił plany umożliwienia wyceny ropy w wielu walutach (bez precyzowania, w których) innych niż dolar amerykański. Oczywiście, plan ten nigdy nie został zrealizowany.

Jako główna waluta rezerwowa świata dolar amerykański zajmuje wiele ważnych pozycji na globalnej giełdzie, których prześcignięcie jest trudne dla jakiejkolwiek innej waluty. (Źródło: Xinhua)

Podobna sytuacja miała miejsce w 2019 roku, kiedy podpisano pierwsze kontrakty na ropę naftową w juanach. Uznano to za nowy krok w kierunku dedolaryzacji na świecie. Jednak jak dotąd plan ten nie powiódł się.

Obecnie około 90% transakcji na ropę naftową jest przeprowadzanych w USD, a według Banku Rozrachunków Międzynarodowych (BIS) prawie 88% transakcji międzynarodowych odbywa się w USD. Wreszcie, dolar z pewnością nie traci swojej wiodącej pozycji.

Jako główna waluta rezerwowa świata, dolar amerykański zajmuje ważną pozycję w handlu światowym, trudną do prześcignięcia przez jakąkolwiek inną walutę. Jedną z unikalnych zalet dolara amerykańskiego jest to, że większość światowego długu jest emitowana w tej walucie. Aby spłacić dług w dolarach amerykańskich, trzeba posiadać ten dolar. To powoduje globalną zależność od dolara.

Podobnie, większość światowego handlu ropą naftową odbywa się w dolarach amerykańskich, zwłaszcza na Bliskim Wschodzie. Pomimo niedawnych spekulacji, że system petrodolara (inna nazwa dolara amerykańskiego) może być zagrożony, jest to kolejna droga do globalnego uzależnienia od dolara amerykańskiego, którą bardzo trudno byłoby zastąpić.

W 2022 roku ogłoszono, że Arabia Saudyjska rozważy wykorzystanie juana zamiast dolara do sprzedaży ropy naftowej Chinom, co zapoczątkowało rozmowy o świecie po zniesieniu dolara. Ostatnio Chiny i Rosja podobno były gotowe rzucić wyzwanie petrodolarowi.

Jednak pomimo plotek i spekulacji, dolar amerykański pozostaje dominującą walutą w transakcjach naftowych od ponad 50 lat, podczas gdy mniej niż 3% światowego handlu ropą naftową odbywa się w juanach chińskich. Dolar amerykański pozostaje stabilny do dziś.

Istnieje również szereg fundamentalnych czynników strukturalnych, które sprzyjają globalnemu systemowi monetarnemu opartemu na dolarze. Waluta amerykańska korzysta z wyjątkowej płynności, podczas gdy renminbi nie. Dolar jest swobodnie wymienialny, podczas gdy waluta chińska nie.

Zasadniczo Stany Zjednoczone mają najpotężniejszą gospodarkę i armię na świecie oraz są największym producentem ropy naftowej na świecie. To wszystko daje Chinom wyraźną zachętę do trzymania się swoich dolarów.

Kolejnym czynnikiem potwierdzającym dominację dolara amerykańskiego jest rola współpracy wojskowej. W październiku 2022 roku ekonomista Rezerwy Federalnej, Colin Weiss, opublikował badanie dotyczące korelacji między udziałem dolara amerykańskiego w rezerwach walutowych danego kraju a jego relacjami wojskowymi ze Stanami Zjednoczonymi. Pan Weiss wyjaśnił, że trzy czwarte globalnych rezerw dolara amerykańskiego znajduje się w posiadaniu krajów o długotrwałych powiązaniach wojskowych z Waszyngtonem.

Dlatego nawet w mało prawdopodobnym przypadku spadku udziału dolara amerykańskiego w handlu międzynarodowym i restrukturyzacji zadłużenia, dolar nadal ma przewagę pozwalającą utrzymać dominującą pozycję.

Nie należy jednak błędnie interpretować niezachwianego statusu dolara jako niepodważalnej waluty międzynarodowej. W dłuższej perspektywie jedynym sposobem, w jaki Stany Zjednoczone mogą sprostać rosnącemu globalnemu popytowi na bezpieczne aktywa, jest zwiększenie swojego potencjału finansowego. Mogłoby to podważyć zaufanie inwestorów do dolara, prowadząc do zmienności i samospełniającego się kryzysu.

Uzależnienie od dolara amerykańskiego jako jednej waluty prowadzi również do wyraźnej nierównowagi zarówno między Stanami Zjednoczonymi, jak i krajami od nich zależnymi. Niszczy on krajowy potencjał przemysłowy największej gospodarki świata, w zamian za rozszerzanie jej wpływów politycznych i militarnych za granicą.

Mimo to, o ile nie nastąpi radykalna zmiana układu sił gospodarczych i geopolitycznych, dolar amerykański prawdopodobnie pozostanie podstawą światowej gospodarki w dającej się przewidzieć przyszłości.

Przez stulecia jedna waluta rezerwowa była zastępowana inną, ale to się nie stanie w tym stuleciu. Świat stopniowo zmierza w kierunku bardziej zdecentralizowanego globalnego systemu monetarnego, w którym dolar amerykański zachowa swoją pozycję głównej waluty rezerwowej, obok kilku konkurentów, w tym juana chińskiego. Taki naturalny układ przyniesie korzyści gospodarkom światowym, ale największym beneficjentem pozostaną Stany Zjednoczone.

Źródło: https://baoquocte.vn/xung-dot-nga-ukraine-nang-tam-nhan-dan-te-trung-quoc-usd-my-van-bat-kha-chien-bai-day-la-ly-do-khong-the-ha-be-dong-bac-xanh-230902.html